1703634668
1703634669
讲到通货膨胀，我在前文中也说过，大宗商品的价格反映着亚洲经济体的崛起。与西方世界不同，在新兴经济体中，像农作物的价格这样很基本的事物是有重要意义的。其实这并不是什么秘密，但在西方国家待久了，你可能会认为一个经济体的状况只和银行贷款、零售数额这类事物有关。主流媒体也好，政治家也好，似乎也都在用这些数据来衡量财富状况。
1703634670
1703634671
新兴市场可不一样。
1703634672
1703634673
在孟买工作过以后，我了解到这些经济体还处在多么基本的一个阶段。而正因如此，它们目前的发展对大宗商品的需求还不是最大的，未来会更大。我们已经有了稳定的供电，安全的水源，（大部分情况下）运转良好的公路。但它们还没有，至少目前还没有。
1703634674
1703634675
每天早晨，我都要买一份《印度经济时报》——印度最大的财经日报，还有一份《印度时报》（Times of India）。令我惊奇的是，一些日常话题也能登上商业版面的头条，比如棕榈油的价格、大蒜的长势……腰果的出口量下降了、从加拿大进口的黄豌豆减少了。
1703634676
1703634677
农业依然在印度经济中占有可观的比重，因此季风降雨是一个影响重大的因素。印度80%的降水都集中在6～9月，依靠雨水灌溉的农田直接关系到许多印度人的生计。如果雨季降水不足，农民就遭罪了。
1703634678
1703634679
一些颇为普及的政策可能会加剧农业面临的问题。印度正在大力推广一个生物燃料项目，这简直叫我难以相信，因为印度本来就缺乏清洁用水。但这个项目确有其事。如果要达到项目的要求，印度必须大大增加甘蔗的产量。国际水资源管理研究所在一项研究中指出，印度大力发展生物燃料的计划将会引起水资源短缺。
1703634680
1703634681
这项研究的第一作者说道：“印度正在种植农作物用作生物燃料，这一举动很有可能威胁水资源的可持续利用，并影响粮食的灌溉。”这两个国家有着不断壮大的人口和不断发展的经济，这都构成了对水资源的大量需求。而发展生物燃料这一耗水产业只会进一步增加水资源的压力，显然不是个明智之举。
1703634682
1703634683
另外，大部分的印度人民都十分贫穷。无论是水价上涨，还是食品价格上涨，都会引发饥荒，并且带来政治动荡。印度可以考虑种植麻风树，这是一种顽强的灌木，对水的需求很小，并且无需施肥。
1703634684
1703634685
但是旱年并非百害而无一利，印度经济也并非只关乎大宗商品。比如说，下雨的日子少了，建筑项目就可以持续开工。印度的水泥企业订单不断，由此可见印度的许多大城市都在如火如荼地推广建设项目。
1703634686
1703634687
在我见了多位分析师、资金经理和商人以后，我眼前浮现出一幅蓬勃繁忙的画面。全国上下都在搞建设，修公路、造电厂、搭电路、铺设自来水和污水管道。
1703634688
1703634689
我与当地合资公司的分析师开展了多次讨论，我了解到有一批五花八门的企业从事着各种各样的建设、制造工作，并且取得了30%～40%的年增长率。有些企业的增速甚至更快。Srei基础设施公司过去3年的复合年增长率高达88%。
1703634690
1703634691
印度对食品、水资源、能源和基础设施的需求很大，凡是立足于这一点的企业都取得了不错的业绩。这里面的机会大得惊人。正如一位分析师在他的报告中所写的：“全球有16亿人口用不上电，其中有1/4都居住在印度。”
1703634692
1703634693
电力的缺乏不仅仅严重阻碍了经济发展，而且“天黑之后，一些人只能燃烧煤油灯、粪饼、木柴、秸秆来照明，这无疑构成了安全隐患”。
1703634694
1703634695
但是，印度还是连续数年取得了高速增长。2009年年底我去了一趟印度，公布的数据显示，8月份工业产出增速高达10.4%，而同一时间，世界上的绝大部分地区都在经济衰退的泥潭中挣扎。近期的工业产出增速大致在5%～6%，汽车制造业和纺织业展示出疲态。
1703634696
1703634697
应该不难想象，印度是世界上第二大手机市场，仅次于中国。平均来说，每分钟的手机话费大约是0.7美分。这一产业的魅力堪比游乐场边的冰激凌车，吸引着数百万的用户和数十亿美元的投资。
1703634698
1703634699
只看宏观趋势的话，你可能会被迷惑。如果细分每一个月的数据，你会发现平均每位用户每月贡献的话费收入降低了，移动通信运营商在印度的投资缩减了42%。可以看一下图6-5，上面的数据截止到2011年3月。
1703634700
1703634701
1703634702
1703634703
1703634704
图6-5 节节败退
1703634705
1703634706
资料来源：Bharti Airtel,Vodafone,Reliance Communications,and Idea Cellular.
1703634707
1703634708
在你读到此书时，可能当下的趋势又与图上有所不同，但这并不是重点。这个例子让我们明白，哪怕某一行业整体看来非常有吸引力，但地方的政策和业内的激烈竞争也会给投资蒙上阴影。
1703634709
1703634710
接下来的重头戏应该是互联网。尽管印度已有5亿多的手机用户，但网络用户只有4000万～5000万。网络的特点是信息密集，这对印度目前的电信网来说是个超出能力范围的挑战。
1703634711
1703634712
但改变已然发生。你可能听说过阿吉特·巴拉克瑞斯南（Ajit Balakrishnan），他是印度社交网站Rediff.com的创始人。印度有1/3的网民每天都会登录这个网站，主要是为了查收邮件。巴拉克瑞斯南在《印度经济日报》的访谈中说道：“一旦这个市场被打开，它未来的规模将令人瞠目结舌。”（这篇报导题为”How I made it:Ajit Balakrishnan”，作者斯蒂芬·威尔莫特。）
1703634713
1703634714
或者看看Zee Network，一家媒体公司。一位孟买的联系人一直跟我强调，印度是世界上最大的电影“制造者”，每年产出约1000部电影。印度人当中大约只有53%拥有电视机，所以这一市场的增长潜力也很大。
1703634715
1703634716
从某种层面上说，我会把印度看成是100年前的美国。比如说，财富大多集中在大工业家手中。塔塔、阿格沃尔、米塔尔等制造企业、金属和钢铁企业把持着不小的利益。这与20世纪伊始的美国何其相似，卡内基、洛克菲勒、摩根这些姓氏主导着美国的商业。而印度在美国当年的基础之上又加入了一批技术和服务企业，增长更为多元化。
1703634717