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它们青睐新兴市场。一位科威特基金经理这样说道：“既然能投资增速为8%的经济体，为什么要去投资增速为2%的经济体呢？”他把更多的资金投向了印度、中国和东南亚。至于货币，他认为韩元、马来西亚林吉特和印度卢比的前景比美元、欧元和英镑更好。
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不少买入行为都出自“主权财富基金”之手。他们是国际金融中的重要玩家。这些巨大的资金池在金融领域中算得上是新鲜事物，过去的主权财富基金从未达如此之大的规模。
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全球最大的八个基金管理机构，有一半来自海湾地区，其中阿布扎比投资局（Abu Dhabi Investment Authority）更是坐上了头把交椅，高峰时期的资金直指1万亿美元。这一规模是加州公务员退休基金（CalPERs）这一巨型基金的3倍。
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环球投资旅行：穿越六大洲的投资奇遇 迪拜2009：泡沫破裂
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我并不相信事情总是会按照人们所计划的那样进行。而在海湾地区，人人都习惯性地认为一切事物尽在掌握之中。
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——乔纳森·拉班，《阿拉伯：穿越迷宫的旅程》
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世上最严重的房地产泡沫之一在迪拜这片炎热的沙地上孕育并爆发。迪拜的故事可以看做是警世寓言，它经历的泡沫也值得我们深思，因为无论是泡沫的膨胀还是爆裂，都达到了无比惊人的程度。
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2009年我再次踏足迪拜时，当地的情况已与2007年的繁荣光景不大相同。当我从酒店的窗户向外眺望，我可以看到阳光照射在地平线上，阳光下有两幢大楼，旁边停着起重机，不远处还有另一幢搭着脚手架的楼房。但是，几年前那种疯狂的建设浪潮已经不复存在。
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直到2008年9月，房产经纪人还能信誓旦旦地说，投资迪拜房产的人没有一个蒙受了损失。但这番话已经被现实击破。到了2009年，市场上无论何种房型都已经大大饱和。一则新闻头条写道，明年将有32000座新屋面市，这对于任何城市来说几乎都是个难以消化的大数字。迪拜的房地产享受了巨大的繁荣，而它也必须承受繁荣背后的危机。
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我2009年到访迪拜时，正好赶上都市景观展览会。如果你对当时的背景没有任何了解，只是恰好去到展览会场，你会以为迪拜的房地产市场是个健康、有活力的市场。展会看上去颇为热闹，几个大展馆里都是参展商，隔几米就能看到一个宏大的房地产项目模型。
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有些项目看起来风格奇异，有些就只能用荒谬可笑来形容了，看过以后要想忘记都难。比如说“猎鹰奇迹城”（Falcon City of Wonders），这一住宅项目计划在小区内重现微缩版的世界八大奇迹，这里建个金字塔，那里建个比萨斜塔，那里再建个泰姬陵……
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还有阿拉伯城（City of Arabia），也是个住宅项目，采用的是侏罗纪公园式的主题，从日本进口的机械恐龙将布满整个小区，可想而知，有些恐龙还能四处走动……
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还有规划成世界地图形状的人工岛，名字十分契合主题，就叫“世界”（The World）。还有“宇宙”人工岛，岛屿被规划成太阳和各大行星的形状……
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但事实情况出卖了表面现象。泡沫爆裂后，一些地段的商业地产价格下降了50%。（20世纪80年代新加坡房产泡沫破裂后，房价在18个月内下跌了80%。）商场太多了，空楼太多了，什么都过剩。而所有的房产建设都依托于巨额的低成本信贷。随着债务到期，迪拜遗留了一大批未完工的项目，有的暂停施工，有的则被彻底废弃。
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彼得·库珀带我游览了迪拜，并向我介绍了大体的情况。他说今年的展览会规模是去年的一半。新兴之城的活力被一种更平缓的氛围取代。见不到顶级电影明星，见不到美国地产大亨特朗普，虽然唐纳德·特朗普的儿子和女儿倒是去了迪拜。
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迪拜经历了史上鲜有的巨大繁荣，然后泡沫就这样爆裂了。在2008年，迪拜建设中的房屋项目和上海一样多，而上海的人口是迪拜的6倍。克兰在《黄金之城：迪拜和资本主义梦想》指出，在房产泡沫达到巅峰之时，想购入房产的人是如此之多，房产商每个小时都要涨价。短短六年，城市的规模扩张为原来的4倍，人口翻了一番。
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而到了2009年，几乎城中的一切都陷入了停滞。
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酒店也几乎没什么住客。我住的是市中心新建成的阿德里斯酒店，很好的地段。酒店刚刚营业了25天，我是第一个入住我这间房的人，房里还能闻到新地毯的味道。
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我闲逛到楼下去吃早餐，巨大的餐厅中只有我一人。酒店崭新闪亮，十分美观，但就是空荡荡的。酒店的工作人员比顾客更多。
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在2009年，迪拜每一间酒店房间的收入比上一年下降了35%。但扩张还在进行。当时预测称，到2010年，迪拜的酒店房间数还会增加15%。这就意味着两年内酒店房间的增长达到40%。
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所以说，衰退只是个相对意义。就拿我来说，我在二楼展区，坐在某个展位舒服的椅子上，喝着咖啡，吃着曲奇饼干和巧克力，该展位很大，简直像个别墅，参展项目是阿拉伯城。我和周围的人在谈论一场危机，以及当时糟糕的情况，但是我觉得大家看上去都很惬意。
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