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第一黄金最神奇的地方是它在约翰内斯堡金矿业发展史中的位置。你或许会认为约翰内斯堡的巨大矿脉在一个多世纪的开采之后已经没剩下多少金子了。没错，庞大的矿床几乎快被钻空了。绝大多数的南非采矿者们要到地下数英里深的地方开采剩余的金矿。
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话虽如此，许多小型矿床却仍有待开发。约翰内斯堡的历史属于矿业巨头和大矿床。它与加拿大小型矿主们组成的采矿文化截然不同。只不过如今是小玩家们在勘探矿产，组建一些有趣的资产，捡拾着（你不妨说）兰德贵族时代残留的面包屑。
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这些资产的总和足以建起一家6000亿美元身家的公司，这便是中国在交易中对第一黄金的估价。并且第一黄金还有发展的空间。最近它收购了兰德铀矿（Rand Uranium），该公司位于约翰内斯堡11英里之外的西兰德地区，拥有不菲的金矿和铀矿资源。
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发展蒸蒸日上的第一黄金已经告诉了你在南非还能取得什么成绩。广而推之，它也凸显了大非洲的魅力。就这一点，《金融时报》对阿尔吉·克拉夫（Algy Cluff）做了一次专访，这位71岁的老人是克拉夫金矿（Cluff Gold）的现任董事长，同时也是非洲采矿业的一棵常青树。
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采访在克拉夫位于伦敦圣詹姆斯的办公室进行，里头摆满了异域风情的玩意，活像“一个探险者的穴居”。克拉夫刚从“喀拉哈里沙漠上狩猎珍珠鸡”归来。这话听起来像是亨利·赖德·哈格德（H.Rider Haggard）[1]小说里某个人物的台词。
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克拉夫黄金是阿尔吉·克拉夫第四家公司，也是其第三家以非洲为重心的公司。该公司出产布基纳法索和象牙海岸上约94000盎司的黄金。但最让我惊讶的还是克拉夫对非洲的评价，认为它已经越来越不像一个边疆市场了。“总的来说，这些国家都是触手可及的，”他说道，“而你也是在英国或法国的法律体系下运营，所以你能把握分寸。”
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要是你还对投资非洲有什么不安的话，或许以上这句话能让你放心。当然，中国人似乎对投资非洲乐此不疲。在我看来，我们很难忽视未来几年这片大陆上蕴藏的商机。
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[1]1856—1925，英国作家，早年曾于南非求职。——译者注
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环球投资旅行：穿越六大洲的投资奇遇 寻找非洲彩虹
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我在南非听说的一个更吸引人的题材就是投资铂族金属矿业，简称PGM。这其中包括铂矿、钯矿和铑矿。猎头为我提供的第一条线索就是非洲彩虹矿产公司（African Rainbow Metals，简称ARM），在约翰内斯堡逗留期间，我走访了这家公司。
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我想和他们见面有几个原因。其一，正如公司名称所示，非洲彩虹矿产公司旗下富含五花八门的矿种——金矿、铜矿、铁矿砂、煤矿、镍矿、锰矿、铬矿和PGM。鉴于其拥有涉足多个不同市场的多重视野，我认为ARM或许对投资各矿种的相对优势有着不俗的见解。
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其二，该公司的发展史颇有意思。它是南非首家由有色人种持有的矿产公司。其创始人帕特里斯·莫特赛比（Patrice Motsepe）是非洲的首富之一，并跻身《福布斯》前500富之列。南非在废除种族隔离政策之后曾颁布相关法律赋予黑人权利，以鼓励有色人种创业。还有人形容这项政策“与美利坚合众国颁布的平权法案类似……只不过更极端”。因此，ARM在南非自然享有特惠待遇，对矿业来说这一优惠至关重要，因为它经常会牵涉到政治或经济问题。
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最后，我被ARM吸引的原因是它低廉的成本。（你或许已经推断出我的主题了。没错，我更倾向于投资低成本的产品制造商。它的的确确是投资矿业的唯一一个持久的竞争优势。）ARM的既定目标是力求将成本保持在成本曲线的50%以下，而它也做到了。ARM的所有业务的成本花销都低于业内过半的同行。
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因此，我来到了约翰内斯堡的富饶之地、商业聚集中心——桑顿。在20世纪90年代，约翰内斯堡市中心的犯罪行为猖獗泛滥之时，许多公司都转移到了这里。它是市内一流的商业区。南非四大银行中的两家都将总部设立在这里。约翰内斯堡的证劵交易所也落户在此。
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我得幸遇见了非洲彩虹矿产公司的执行总监之一斯托派·希尔（Stompie Shiels）先生。现年50岁出头的斯托派已见证了太多矿业公司在非洲骄阳之下起起落落，我也乐于听他讲述在非洲行业的故事。他可不是不切实际的乐观主义者，他讲了很多非洲矿业的挑战。
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ARM本身就源于一个有趣的投资理念，意在小试身手。它不仅成本低，产品范围广，它的资产持久稳定，收支平衡，并且发展势头喜人。斯托派告诉我ARM在未来五六年内的产量会翻一番。
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在我们浏览各个市场的过程中，其中最便宜的就是PGM。斯托派对此一再强调，并且这一点在我和来自开普敦的理财经理普利尔·杜·普莱西斯（Prieur du Plessis）博士的谈话中也反复出现。这就是环球旅行带来的好处之一：当人们开始重复某一个观点时，主题便浮出水面了。
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这一观察的精髓会让任何一个商品投资人垂涎三尺。矿产输出正在下跌，要提升产量很难，找到优质矿床也很难，而需求却与日俱增。
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PGM属于稀有金属，经济上可开采的矿体也并不多。主要资源集中在俄罗斯和南非，这两个国家的出产量占据了八成至九成。市场不大：总生产量仅达金矿的15%和银矿的3%。就连这个数字也摇摇欲坠。自2006年以来，钯矿供应量下跌了15%，铂矿下跌了12%。
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南非的矿主们在进一步向下开采时将负担更高的成本。另外，用水用电限制，技术劳动力短缺和兰特（南非货币单位）升值等问题都让南非矿业生产的成本更加高昂。
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然而对铂金和钯金的需求仍然强劲。主要的驱动力来自汽车生产，在催化转化器中使用了这些金属。而排放标准的提高也要求汽车使用更多的PGM金属。
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一家大型PGM矿业公司静水公司（Stillwater）表示，截止到2018年，市场将出现约360万盎司的供应赤字。市场目前的产出量为1200万盎司，还有200万盎司来自金属回收。如此看来，360万盎司的空缺很难补足。
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金属的价格仍有上涨的空间，因为它在大多数应用中都只占据了很小的一块。例如，一辆轿车使用PGM的总开销为300美元左右，这相对于一辆轿车的一般购买价来说，只是很小的一部分（通常只占1%）。这是一件好事，因为要想保持金属现有的出产量，就还得涨点价。
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