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我先抵达西贡，一个炎热、污染、嘈杂的新兴市场城市。小资本的证据随处可见。在几乎每一个街角都站着街头小贩兜售食物。一个燃煤烤架上面摊着猪肉和鸡肉，越式面包架，越式面摊，看起来你每经过一个街区都要撞上一个。除此之外还有装载着三角洲盛产的水果和蔬菜的火车。你在西贡是永远不会挨饿的。
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不过，你很快就会发现，越南仍然是一个由政府主宰的国家。这里最大的公司都是国有企业（state-owned enterprise，简称SOE）。尽管近几年政府开始出售SOE，但政府怀里仍攥着几颗大果子。另外，政府几乎要插手任何事情。
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我与马克·简迪（Marc Djandji）在太凡路和黎圣宗路街角处的“咖啡豆＆茶叶水吧”相见。马克生于加拿大，在越南资本证券公司（Viet Capital Securities）担任研究部主管，该公司凭借其对越南股份的股票业务获得的奖项已经摆满了一书架。
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马克在2003年来到越南。越南股市在2000年才开放，当时只有14家上市公司。这里有近700家公司，但实际范围内只有35～40家公司，它们才是大家关注的焦点。
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“股价越来越吸引人，”马克告诉我，“但我和许多外国投资者谈过了，没有人发起行动。”越南还存在问题，我在越期间，这里的通货膨胀十分猖獗，约为20%。另外投资者也很担心越南的银行体系和它可能隐瞒不报的亏损情况。
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越南的一大商机就是政府可能会将优质企业出售给私人投资者（所谓的“证券化”，或者我们所说的“私有化”）。自2008年以来这一计划一度搁置，但如今传言称政府因需要资金可能会将它重新提上日程。“投资者们总想着购入越南航空和移动电话之类的皇冠宝石级的企业，”马克告诉我，“或许2012年航空业和电信业还会……”
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这就是外国投资者心里盘算的。“政府不得不把这些皇冠宝石出手，”马克说，“它得出售大量企业，这样政府才不会持有控股权益。政府只能放手。这对一个认为自己能控制一切的国家来说不太容易。”
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越南的供应链也另伏商机。“现在投资供应链的任何一环，推动商品运输和农业都是一个绝好的机会，”马克说，“让我们先来看看农业领域。越南的储藏设施差强人意，有10%～20%的产品因储藏不当被糟蹋了，这是一笔巨大的经济损失。因此，我们看见有些公司在引入更好的储藏设施、大米筒仓、冷库，诸如此类。”
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大型大米出口公司只是收购商，从农户处收购大米。但它们都是按现货价格支付的，因为它们没有大米筒仓。（现货价格就是市场为即刻交货而支付的价格。期货价格则是市场在几个月后进行支付的价格。通常市场上会提供两种价格，买家和卖家则按价格波动进行交易。这在越南并不常见，至少其应用范围与市场实际规模不符。）如果它们有大米筒仓的话，它们可以将大米放上一年，这样一来市场也能得以改善。农民们可以更好地控制出售的时间和价格。
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还有一个刺激因素就是这里高达20%的通胀率。“如果通胀率下降了，这对股价将是一种鼓舞。”马克说道。他看好越南的长期行情，但对短期行情有些焦虑。“我需要看到政府准备解决通胀问题。问题是它会降低多少，10%还是15%……这很重要。”
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我们曾经讲到越南人购买黄金，并且由于进口限制，他们要比全球价格多付9%～11%的额外费用。通胀率如此之高，财富保值的一大途径就是黄金。越南是世界上黄金人均购买率最高的国家之一。
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我一路向北，到达河内，并在那里走访朋友。总的来说，我得到的都是同样的故事。
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环球投资旅行：穿越六大洲的投资奇遇 河内：众湖之城
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河内是全球发展最快的城市之一。它坐落在红河岸边，点缀有17个湖泊，似乎拥有更多的开放空间和绿化植被，也带给它一丝迷人的风情。不过，这里的交通恶劣至极，海潮一般的摩托车和汽车按着喇叭，艰难地挤在其他汽车和摩托车之间迂回前行。这里居住着约650万人，每两个人就拥有一辆摩托车。道路实在不堪重负。
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很难想象，当法国人在1954年离开越南时，这座余烬未灭的城市有1/4的住宅遭到毁坏，并且只有30万居民。就连那时，城市也因为里面的基础设施显得十分拥挤。到20世纪60年代，美军轰炸机严重破坏了河内。然而不管怎样如今仍有不少法国殖民时期的建筑屹立不倒。
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河内的污染程度在我体验过的东南亚城市中堪称之最。我都不用查看任何数据，只需要竖起鼻子闻一闻。你可以看见骑摩托车的人戴着面具，这种措施或许也没法减少他吸入的废气。河内顶上的天空通常是烟雾缭绕，就像北欧某个沉思的首都一样。
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除开空气污染，河内的废水治理系统也差强人意。湖水远远看去或许还不错，但凑近了你就会看见垃圾漂浮其上，死鱼三两成群。政府已经开始制止污染行为，但这需要时间。这些问题是所有发展迅速的工业化新兴市场城市必须面对的。污染治理在未来几年将成为投资者投资清洁能源和净水技术领域公司的一大商机。
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无论怎样，河内总会挺过来。这是对越南政府的考验，而它作为越南首都已有千年之久。
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历史告诉我们，有些国家不能侵略，越南就是其中之一。对此美国人深有体会。
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不过，当我走入索菲特大都市酒店（世界上最好的旅馆之一）时，我心里想的和战争完全不沾边。这家酒店开设于1901年，作家萨默塞特·毛姆（Somerset Maugham）曾于1923年下榻于此，并完成了他的东南亚游记《客厅里的绅士》（The Gentleman in the Parlour）。（这家酒店里甚至有个客房是以毛姆命名的。）毛姆对河内的评价毫不留情：
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“在这里我有完成此书之意，因为在河内，我找不到什么让我感兴趣的东西。它是东京[1]的首都，法国人会告诉你这是东方最有魅力的城市，可是当你问起缘由时，他们会回答说，因为它有一副城市样儿，好比法国的蒙彼利埃或格勒诺布尔。”
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我到这儿来也是为了完成本书。与世隔绝地住在这家酒店里实在是棒极了，它就是一座绿洲，与一门之外的嘈杂、拥挤和污染隔绝开来。我不想离开这里。这是一个历史悠久的地方。诸如诺埃尔·科沃德、格雷厄姆·格林、查理·卓别林等知名人士都曾客居于此。环绕在柚木家具、吊式风扇和时髦的服务之中（酒店服务员会迷人地用法语称呼你，“Bonjour,monsieur！[2]“），你可以回到那个旅游的黄金年代。酒店门前甚至停着两辆1956年经典雪铁龙供人乘坐，要是你为那个失落的年代感到不舍和怅惘（并且乐意花点钱）的话。
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在游泳池边的一个酒吧里，我与在河内的一个联系人见面了。
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