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大萧条带给萨斯喀彻温的打击尤为巨大，正如它给美国草原城市的重创一样。自1929年起，萨斯喀彻温连续9年因旱灾歉收。萨斯喀彻温苦不堪言，百姓收入减少，其幅度堪称和平时期任何地方的百姓最大收入减幅之一。“据报道，”作家爱德华·麦考尔特（Edward McCourt）在《萨斯喀彻温》中说道，“1931年和1932年净农业收入出现负数，简直难以置信。”
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我对20世纪30年代的经济崩溃小有兴趣，因此对其进行了一番深入研究。1934年，有一位记者这样描述萨斯喀彻温南部土地的面貌：“数英里的大地……毫无生机，仿若灰烬，几乎看不见有什么东西生长。”他继续写道：
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瘦削到几乎只剩皮包骨的牛马走在不毛之地上，虚弱地试图收割恶臭的野草，也只有它们病恹恹地长着……小城里剩下的人寥寥无几，人人都形容憔悴，灰心绝望。
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我只能想象当时在这片不产的土地上谋生该是多么艰难。它提醒我们，无论前景有多么美好，任何农业实业都是靠天吃饭的。
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大萧条的影响久久不散。它推动了萨斯喀彻温政府果断地采取集体主义政策。之后数十年，政府国有化企业，包括在1975年还决定将钾肥产业国有化。直到最近，政府才反其道行之，开始放松管理。
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我们对这些问题的讨论引发了布拉德的沉思：“从某种意义上来讲，这个地方只是正在开始摆脱大萧条的影响。”
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今天，政府更倾向于开放门户，鼓励商贸。正如我前文提到的，政府财政盈余（这在当今政府间罕有耳闻）并且还保持AAA等评分。另外，由于大萧条后萨斯喀彻温经济长期停滞不前，有大片大片资源丰富的土地还尚待开发。
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这也帮助我们解释了阿西尼博亚资本在这里取得的成功。布拉德和埃姆斯利都具有出色的理念和绝佳的时机。由于政府开始放松农田所有权的规定，他们看到了萨斯喀彻温农田上的良机。（曾经有段时间，非萨斯喀彻温本地的加拿大人不能持有萨省耕地。）1974～2003年，你必须是当地居民才能拥有耕地。
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“在这一时期，萨斯喀彻温的人口只出不进，”法夸尔在招股书中写道，“这个地方的人口正年年减少。”2003年政府废除了这些限制性的所有权规定，从而释放了部分土地的价值。农田年产值很快从负数开始回升。
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环球投资旅行：穿越六大洲的投资奇遇 [:1703632118]
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环球投资旅行：穿越六大洲的投资奇遇 在耕地上让资产翻倍
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布拉德和道格看见萨斯喀彻温5500万英亩的机会在眼前展开。加拿大近半的耕地面积都坐落于这片黄金草原上。小麦、油菜籽和大麦占据了萨斯喀彻温庄稼面积的3/4。于是他们带着投资耕地的理念创办了阿西尼博亚公司。今天，该公司已经是加拿大最大的耕地基金，旗下管理与持有的土地面积逾11万英亩。
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不过萨斯喀彻温耕地还有很多发展空间。仅在22年前，这里的耕地价格高于临近的曼尼托巴省。而如今，曼尼托巴耕地的价格比萨斯喀彻温的高出逾50%。萨斯喀彻温的优惠价不仅吸引了邻居艾伯塔省的大牧场主和谷物种植户们，还吸引了来自海外的移民们。萨斯喀彻温政府实际上还出台了便捷通道项目，从而帮助移民在省内寻找耕地。
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据加拿大政府整合的数据显示，萨斯喀彻温农民的平均年龄是52岁。阿西尼博亚团队由此在招股书中作出结论：“萨斯喀彻温不断衰老的农业人口创造出一大购买商机，我们相信这一良机再等一代或许也不会重现。”布拉德还补充道，萨斯喀彻温农民的平均年龄（52岁）与加拿大其他地区的农民平均年龄持平，事实上，比美国的（55.3岁）还要年轻。“问题是年轻农民的人数在整个农业人口中不断下降。”下一代对农业并不热衷。有许多老一代人不得不将家业卖给非亲非故的外人，好比说，阿西尼博亚的投资者们。
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阿西尼博亚的耕地有限合伙公司目前收获了极高的回报。自2007年12月开创以来，基金每股资产净值为25美元；到2011年10月31日，每股资产净值为41.48美元。
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这还不包括12月以来分配出的2.37美元。布拉德喜欢管耕地叫“高产的黄金”，因为耕地的价格与黄金相关联，只不过它以收入来回报投资者。总计下来，自2007年年末以来，回报率达75%，与此同时美国股市深陷赤字，无法自拔。
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即使现在，萨斯喀彻温的耕地仍算得上是物美价廉，每英亩价格与邻省耕地价位相比打了不小的折扣（见图12-1）。
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图12-1 萨斯喀彻温的耕地仍然物美价廉
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资料来源：Assiniboia Capital.
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作物价格仍会为农民带来好回报，但融资却变得更加困难。农业是资金密集型产业。你连一个子儿还没见着，就需要投入大笔资金。因此农场主经常推迟扩张计划，原因只有一个：资金紧缺。
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假设你是萨斯喀彻温的一个农场主，如今市价行情甚好，于是你想要扩张耕地面积。你得先购买或租赁更多的土地。你或许还需要新的拖拉机和联合收割机来完成多出来的工作量。你还要扩大场内储能。你需要化肥、种子和化学制品。
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这些要花多少？布拉德·法夸尔说耕地扩张通常每英亩要花费150～300美元。这就意味着扩张2000英亩耕地需要投资30万～60万美元。（这里面还没有包括购买土地的资金，如此一来每英亩土地还需添上400～1500美元的开销。）
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有一些农场主有经济实力独立完成扩张，但绝大多数农场主通常向当地银行或信用社贷款。在经济不景气的时期想借信贷可没有经济繁荣时期无证明无押金即可贷款那么容易了。