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布拉德和道格看见萨斯喀彻温5500万英亩的机会在眼前展开。加拿大近半的耕地面积都坐落于这片黄金草原上。小麦、油菜籽和大麦占据了萨斯喀彻温庄稼面积的3/4。于是他们带着投资耕地的理念创办了阿西尼博亚公司。今天，该公司已经是加拿大最大的耕地基金，旗下管理与持有的土地面积逾11万英亩。
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不过萨斯喀彻温耕地还有很多发展空间。仅在22年前，这里的耕地价格高于临近的曼尼托巴省。而如今，曼尼托巴耕地的价格比萨斯喀彻温的高出逾50%。萨斯喀彻温的优惠价不仅吸引了邻居艾伯塔省的大牧场主和谷物种植户们，还吸引了来自海外的移民们。萨斯喀彻温政府实际上还出台了便捷通道项目，从而帮助移民在省内寻找耕地。
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据加拿大政府整合的数据显示，萨斯喀彻温农民的平均年龄是52岁。阿西尼博亚团队由此在招股书中作出结论：“萨斯喀彻温不断衰老的农业人口创造出一大购买商机，我们相信这一良机再等一代或许也不会重现。”布拉德还补充道，萨斯喀彻温农民的平均年龄（52岁）与加拿大其他地区的农民平均年龄持平，事实上，比美国的（55.3岁）还要年轻。“问题是年轻农民的人数在整个农业人口中不断下降。”下一代对农业并不热衷。有许多老一代人不得不将家业卖给非亲非故的外人，好比说，阿西尼博亚的投资者们。
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阿西尼博亚的耕地有限合伙公司目前收获了极高的回报。自2007年12月开创以来，基金每股资产净值为25美元；到2011年10月31日，每股资产净值为41.48美元。
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这还不包括12月以来分配出的2.37美元。布拉德喜欢管耕地叫“高产的黄金”，因为耕地的价格与黄金相关联，只不过它以收入来回报投资者。总计下来，自2007年年末以来，回报率达75%，与此同时美国股市深陷赤字，无法自拔。
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即使现在，萨斯喀彻温的耕地仍算得上是物美价廉，每英亩价格与邻省耕地价位相比打了不小的折扣（见图12-1）。
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图12-1 萨斯喀彻温的耕地仍然物美价廉
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资料来源：Assiniboia Capital.
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作物价格仍会为农民带来好回报，但融资却变得更加困难。农业是资金密集型产业。你连一个子儿还没见着，就需要投入大笔资金。因此农场主经常推迟扩张计划，原因只有一个：资金紧缺。
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假设你是萨斯喀彻温的一个农场主，如今市价行情甚好，于是你想要扩张耕地面积。你得先购买或租赁更多的土地。你或许还需要新的拖拉机和联合收割机来完成多出来的工作量。你还要扩大场内储能。你需要化肥、种子和化学制品。
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这些要花多少？布拉德·法夸尔说耕地扩张通常每英亩要花费150～300美元。这就意味着扩张2000英亩耕地需要投资30万～60万美元。（这里面还没有包括购买土地的资金，如此一来每英亩土地还需添上400～1500美元的开销。）
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有一些农场主有经济实力独立完成扩张，但绝大多数农场主通常向当地银行或信用社贷款。在经济不景气的时期想借信贷可没有经济繁荣时期无证明无押金即可贷款那么容易了。
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因此，哪怕每英亩多花30～50美元的肥料钱就能增收100美元，农场主也未必会这么做。事实上，农场主们在经济崩溃时期还会削减化肥开支，如今正慢慢从崩溃时期恢复过来。接着还有时机问题。氮肥通常在7月最便宜，而此时恰好农场主们达到了贷款峰值。这也就是说他们不能利用低价的氮肥。
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阿西尼博亚正是来填补这些筹资缺口的。他们以投资者身份投入资金，农场主和公司共分利润。公司以一句老话作为格言：“资金短缺处回报最高。”萨斯喀彻温的农业（农业整体都是如此，至少在农场这一领域）就是这样的地方。
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你会认为这种形式的投资其实应该早就发展了。但在2009年公司开始与农场主接触时，这还是一个全新的理念。据布拉德描述，他们在农场主的餐桌上商谈良久，喝了数百杯咖啡，后者才决定签署加入阿西尼博亚的项目。
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环球投资旅行：穿越六大洲的投资奇遇 [:1703632119]
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环球投资旅行：穿越六大洲的投资奇遇 油菜籽：加拿大最值钱的经济作物
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阿西尼博亚的重点作物是油菜籽。为什么是油菜籽呢？油菜籽王国的心脏就在阿西尼博亚的后院——萨斯喀彻温。萨斯喀彻温就好比油菜籽的硅谷。布拉德指出：“近年基因技术的发展将作物产量推向了全新的水平。”这些突破正在萨斯喀彻温发生，推动经济向前发展。
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萨斯喀彻温大学的教授彼得·菲利普斯（Peter Phillips）称油菜籽为“我们加拿大有目共睹的特色成功故事之一”。全球约20%的油菜籽都产自加拿大，加拿大也乐意将油菜籽船运到干旱炙烤的中国。去年加拿大向中国出口的油菜籽总价达18亿美元。油菜籽业目前总值154亿美元，已经超过了小麦。而布拉德的投资者们正直接参与其中。
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2009年，布拉德的公司在2.5万英亩的土地上进行了试点项目。尽管它遭遇了2010年异常降雨的夏季，合伙项目最后不赔不赚，但也证明了这一模型的可靠性。如今它仍是一种具有吸引力，也更有闯劲的农业投资方式。
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“作物平均产量会带来很好的收益，但超额产量或超出平均价位的商品价格都会让回报激增，”布拉德说，“而大部分亏损都由作物保险负担。因此这就好像是拥有油菜籽的永久期权一样。”
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布拉德还准备了一张表格，简要展示了他在有限合伙制中占据的股份如何通过作物产量和价格获取利润。显而易见，低产量和低价格会带来差强人意的结果。但整体结果的趋势是偏向上行走势的。某种高产量、高价格的作物会为你创造101%的收益。（注：表12-1中“蒲”代表的是“蒲式耳”。）
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