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最近这50年，年金已经演化出了很多不同的类型，完全不同于恺撒时期年金最原始的样子。有时这种演变是一种好事，但有时它最终成了一种突变。
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可以肯定地说，糟糕的产品要比好的产品多得多。正如约翰·博格所说的：“从概念上来看，我还是年金的推荐者，但是你最好先仔细地看看所有的细节条款，再决定是否购买。”让我们直接切入主题，你应该避免哪种年金？
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变额年金都是很糟糕的年金
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2012年，超过1500亿美元的变额年金被卖了出去。为了正确地看待这个问题，我要告诉你，1500亿美元只比苹果公司2012年的销售收入低一点儿。变额年金已经演变成很多大型证券公司和银行最喜欢销售的产品，因为变额年金能给它们带来很多佣金。变额年金到底是什么东西？简言之，它就是一个保险合同，你交的所有保费都会被投资到公募基金（也被称为子账户），是的，还是那种业绩低于市场平均水平但是收费高得离谱的公募基金。但是这一次，投资者所购买的这些公募基金是从一个年金“包”里面买的。为什么会有人愿意通过年金来投资公募基金？因为年金产品有特别的税收优惠，用年金里面的钱投资增值可以递延纳税，就像401（k）账户或者个人退休金账户那样。这种规定特别有吸引力，于是那些推销广告就来了，如果你的401（k）账户或者个人退休金账户缴费都超过了上限，但你还有多余的资本想要投资，那么你可以选择年金。但是你买了年金，不仅要支付过高的费用给包在里面的业绩低下的公募基金，而且年金本身还要另外收取一定的费用。
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费上加费
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那么年金还有什么吸引力呢？为什么有些人会买那些“包”在年金里面的公募基金，他们只是为了避税吗？大部分变额年金保证，即使账户投资的基金市值下跌，你的受益人还是会至少得到相当于最初投入本金金额的年金。所以，如果你投入了10万美元购买变额年金，但后来年金投资的公募基金的市值跌到了只有2万美元，在你去世之后，你的孩子还是能领到10万美元的年金。听起来它不像是一笔很糟糕的买卖，但是后来你才意识到，其实你是购买了一种价格最昂贵的人寿保险。
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在本书的第二部分第7章，我们列了一张基金费用一览表，里面都是你购买一只主动管理型公募基金所需要支付的费用。我们解释过，这些费用会如何大幅地拖累你的投资业绩表现。在这里简单回顾一下，所有这些费用的总额接近于每年3.1%，这是《福布斯》杂志一篇文章的研究结论。［持有基金用的是可以税收递延的账户，比如401（k）账户、个人退休金账户和变额年金。］
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每投资10万美元的基金，每年就要支付3100美元的费用。
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但是这还没有完。
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如果你买的是变额年金，那么你不但要支付上面所列的基金费用，还要额外支付一些费用给保险公司。首先是“死亡费用”[1] ，根据晨星公司的研究，平均每年为1.35%，再加上年金账户的管理费，每年在0.1%~0.5%。
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让我们把所有这些费用加到一起：
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基金平均成本：3.1%（依据《福布斯》杂志的文章数据）
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死亡费用：1.35%（平均）
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管理成本：0.25%（平均）
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合计：4.7%
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也就是说，有时候你投资10万美元的年金，每年就要支付4700美元的费用，你先要支付这些费用，剩下的才是你拿到手的净收益。换句话说，如果基金的投资收益率是4.7%，你付完费用后，实际上一分钱也得不到。你还指望所有这些附加费用帮你避掉投资收益所要交的税款吗？见鬼去吧，扣掉所有这些费用之后，你根本剩不下什么收益了，如果还剩一点儿的话，你还要自己掏钱交税。
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陷入困境
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尽管大多数人买这些变额年金都亏了钱，但他们仍然担心、害怕，不敢把钱从年金里拿出来，因为年金有死亡收益保证（保证他们的继承人能得到和原始存入的本金相同的年金）。保险合约上往往有很严格的解约费用条款，所以你要提前解约，保险公司就会向你收取很高的解约费。
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那么这个规定有什么例外吗？只有两种年金例外。专家告诉我，到目前为止，当一个人需要提高税收效率的时候，它值得考虑。先锋公司和美国教师退休基金会都提供了低成本的变额年金，里面有一个低成本指数基金名单可供你从中选择投资。它们不收取佣金，所以也没有解约费。你如果想兑现，就可以拿钱走人。
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不是你爷爷买的那种年金
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在本书第五部分，我们将会清楚地对比传统的收入年金和较新型的年金（固定指数年金），即提供一些最高的和最吸引人的收入，保证其不低于其他任何金融产品，与此同时提供100%的本金安全保护。等你读完了本书，你心里就会很肯定且非常宁静了，因为你知道每个月你打开信箱时，就会收到一张支票（你不用为了得到这张支票而工作）。我们将会加速你通往财务自由的速度，只要我们能够找到方法消除你获得终身收入所需要交纳的税收就行了。你会问自己要怎么做。
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办法是拿出来一部分钱，综合运用罗斯个人退休金账户的力量和终身收入年金的力量。这意味着无论政府把所得税提高到什么程度，你都可以非常放心地确定你拿到的钱都是自己能够花的收入。是的，收入都是合法的、安全的、免税的终身收入。它没有波动的部分，也不用担心股市的变动。
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这一章的目的不仅要告诉你需要避免的事情，而且要警告你不要陷入那种市场营销谎言的误导，认为所有年金都是坏的。只有唯一的原因让我不愿意再更详细地解释年金的力量，因为你首先需要明白把你的钱放到哪里了——这就是资产配置。只有明白了资产配置，你才会知道什么时候买年金，以及买什么年金对于你来说是合理的。
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解决方案
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你如果有了一个年金，不管它是什么类型，找个年金专家帮你评估一下，总是有好处的。
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