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那么好消息是什么？接下来你会学到一个办法，可以让你从来不会离开市场，也不会承受一点儿损失。为什么？因为有金融工具，具体来说是保险产品，你根本不用担心如何选择进出市场的时机。市场上涨，你就会跟着赚钱，市场下跌10%、20%、30%，甚至50%的时候，你也一分钱不会亏（按照保险公司的保证条款）。这听起来简直太好了，好像不可能是真的，但是这确实是真实的。这种终极金融工具能给你创造一种赚钱的投资组合，让你感到内心的真正安宁。现在让我们来看看这种工具，它能够帮助你限制大多数的投资风险，同时使投资收益率增加到最高的水平，而它借助的却是一种很传统的投资模式。
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未来不会和过去一样。
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——约吉·贝拉
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预测是非常困难的，特别是预测未来。
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——尼尔斯·波尔
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2009年3月2日，保罗·都铎·琼斯告诉我，市场就要跌到绝对底线了。股价反弹，股市又开始上涨了。股市的春天要来了，于是我发了几条推特：
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市场从来不会有错。舆论才会经常出错。声名狼藉的交易员杰西·利弗莫尔说：“我并不是一个选时的人。祝你好运。托尼。”
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教育你自己，做出你自己的独立决策。只做你能承担得起损失的交易……我并不是要教育人，只是赞成一定要小心谨慎。
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我给世界顶级的交易员做人生教练（到现在有17年了）。我不是给他们关于交易的建议，而是常常提醒他们要关注可能的底部正在来临。
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顺便说一下，这是我第一次发推特谈论关于股票市场的未来走势！结果是只过了7天，美国股票交易所指数的走势完全和我预测的一模一样：3月9日触底反弹。股价开始是缓慢上涨，后来是快速上涨。可以肯定的是，花旗银行的股票，2009年3月9日的收盘价为1.05美元，2009年8月27日的收盘价为5美元——不到5个月上涨了400%！[1] 不到半年能够赚到这么高的收益率简直令人不可思议，前提是你能够管住自己内心的恐惧，在别人都在卖出的时候大胆买入，你才能赚到钱！
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现在我真希望，过去市场行情可以预测未来的市场走势。保罗·都铎·琼斯或者其他我知道的人，能够持续成功地预测这些市场的大起大落。但是这是不可能的。基于那些“股市消息灵通人士”的分析，我在电视上又一次提前发出警告，2010年股市可能再次出现一波大跌，当时股市似乎涨得过头了，面临一波大跌来修正，我希望人们清醒地做出决策，保护自己，避免遭受可能出现的另一次重大打击。但是这次我错了。没有人预测到美国政府出手救市的手段这么狠，人类历史上从来没有一个国家的政府敢这么干——美国政府决定推动市场上涨，手段是“印”4万亿美元的钞票，同时告诉全世界，美国政府会持续这么做下去，无限地持续做下去，直到经济复苏为止。
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就这样，政府资产负债表上的资产增加了好多个零，美联储能够把现金注入经济体系，办法是从大型银行手里回购债券（包括住房抵押债券和国债），银行把债券给美联储，美联储把自己印的钞票给银行，银行再把这些钞票贷出去，就这样，政府把货币注入了经济体系。发行的货币太多了，利率就降到了非常低的水平，美联储由此就能持续保持利率在极低的水平，低到接近于零。那些原来存款的人和原来买债券的人拿到手的固定收益率简直太低了，这相当于逼着他们进入股市去寻找还过得去的较高收益率。美联储年复一年地持续这样操作。所以一点儿也不奇怪，在这样巨大的资金推动下，美国股票从来没有下跌过。
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图25–2
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所以，如果你觉得自己能够预测市场走势，你就错了。即使是全世界最优秀的人，也不可能每次都预测准确，因为总会有一些他们根本预测不到的因素出现。就像把选股留给专家去做一样，最好把预测市场走势这种非常困难的事留给那些大师级人物吧。他们雇用了专业的分析师团队，比如保罗·都铎·琼斯，他就算预测错了，也承受得起。这是因为他们做了很多不同的赌注，分别押注于市场不同的走势，也就是说，无论市场将来出现什么样的走势，他们的有些赌注是赚钱的，和那些押注其他走势的赌注的亏损对冲之后，他们整体还是赚的或者仅有小幅亏损而已。但是这并不意味着你不能利用市场择时——市场上涨和下跌的机会，你只运用两个很简单但是很强大的基本原则就行了，你很快就会学到。这需要你同时做到两点：一要让自己置身事外，二要投资全部自动操作。“你不能控制市场，但是你可以控制你的开支。”伯顿·麦基尔告诉我，“你必须努力让自己放手，完全自动驾驶，不然的话，你的情绪会害死你。”
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投资者准备迎接市场回调，或者试图预测市场回调，这让他们亏了很多钱，远远高于市场回调本身让他们亏的钱。
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——彼得·林奇
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如何解决市场择时的两难困境？
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在这些技巧中，有一个很古老的办法，它有100多年的历史了，跟巴菲特最初的导师本杰明·格雷厄姆的年纪一样大。格雷厄姆是现代投资学界的教父，20世纪中期在哥伦比亚大学商学院讲课，他非常赞赏和支持一种勇敢且坚定的投资技术，不过这种技术的名称非常无聊——定期定额投资，我们简称它为基金定投。（事实上，巴菲特说格雷厄姆是第一个提出著名的投资法则的人：第一条，不要亏本；第二条，永远不要忘记第一条。）基金定投类似于银行的零存整取，每个月定期买入固定金额的基金，长期持续下去，最后一次性卖出基金兑现。因为每次买入的时间相同，每次买入的金额相同，所以叫作定期定额投资，简称定投。设计这样一套操作体系，目的是减小你一次性大量买入或卖出犯下巨大投资错误的可能性，我们都非常害怕出现这样的择时大错：在最高点买入，或者在最低点卖出。
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我们已经学过了资产配置的前两个关键因素：分散投资到不同的资产种类，分散投资到不同的市场。但是你要记住还有第三个关键因素：分散到不同的时间。这正是基金定投能够为你做到的事情。你可以把基金定投作为一种方式，以具体实施你的资产配置计划。资产配置是理论，基金定投就是你如何实践这个理论。因为基金定投是定期定额投资，每次买入的时间相同，每次买入的金额相同。它确实做到了资产配置要求的时间分散，也完全可以避免你因情绪冲动，一次性在最高点买入，结果搞砸你辛辛苦苦才制订出来的理想资产配置计划。情绪冲动破坏资产配置计划执行有两种情况：一种是太在意市场而延误时机，该投的时候不投，因为你觉得现在的市场涨得太高了，你想等市场跌得低一些再入市；另一种是太不在意市场，不看时机，你要么是完全不管市场高低一次性全部买入，要么是在跌得熬不住了，还没有赚到很高的收益率时，就全部卖出了，而这个时候本来是最不该卖出的时候。
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基金定投有很多支持者，其中包括一些明星人物，比如约翰·博格、伯顿·麦基尔，因为基金定投最关键的一点是能让你晚上睡得很安稳，因为你知道就算市场短期出现波动也没关系，你的投资是分批买入的，以后还会继续分批买入，市场涨了，你前面用低价格买的就赚了，市场跌了，你后面继续定投的买入价格就更低了，不管市场是涨是跌你都有好处，而且你所有的投资长期来看肯定会持续增长，不管未来经济情况怎么样。这听起来是不是棒极了？基金定投操作非常简单，你需要做的就是，设定一个长期的时间表，按照固定的时间间隔，一个月一次或者一个季度一次，再把你的投资总额划分成每次投资相等的金额，让银行到时候自动扣款，帮你自动买入基金。
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基金定投很容易，是不是？
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但是基金定投你会面临两个挑战，我必须要事先警告你。第一，基金定投看起来是违反直觉的，你会觉得用这个方式赚的钱更少了。但是，过一会儿我会展示给你看，正是这种违反直觉的方式，其实恰好是基金定投的优势所在。记住，你的目标是把感情抽离投资，因为感情往往是摧毁成功投资的原因所在。不是恐惧的情感，就是贪婪的情感，让你本来能够投资很成功，结果却失败了。第二，最近有一些争论，质疑基金定投的长期效果。我会展示争论双方的说法。但我们先来谈谈投资者运用基金定投的最普遍的方式及其潜在效果。
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当你按照设定的固定日程，每月或每周投资相同的金额，具体投资的资产完全依照你的资产配置计划，那么股票市场的波动反而会增加你的收益，而不是减少你的收益。比如，你每月投资1000美元，60%投资到风险/成长水桶，40%投资到安全/安心水桶，风险与安全两大类资产配置的比例是6∶4，即把600美元放进风险/成长水桶，把400美元放进安全/安心水桶，不管股价是涨是跌，你都会这样做。时间长了，市场波动会成为你的朋友。这一点听起来可能是违反直觉的，但是伯顿·麦基尔给我举了一个非常好的例子，它能让你明白这是怎么一回事：
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这是一个很好玩的测验。花点儿时间，好好想想，给我一个你觉得最好的答案。假设你每年投资1000美元购买一只指数基金，持续投资5年，那么下面的两个指数，你认为哪个指数对应的指数基金会让你赚的更多？