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如果你突然发了大财，比如得到10000美元奖金，就像我们在这个部分前面所说的那样，或者你得到了5万美元的保险赔付金，那么你是用基金定投，按照固定的时间表，分成几个月甚至几年，分期分批每次买入固定的金额，还是干脆一次性做大笔投资呢？
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这里就有矛盾和争议了。有些投资顾问反对基金定投，反对的理由也很客观，就连伯顿·麦基尔也承认要投资股市，如果股市一直上涨的话，基金定投并不是最高效的策略，就像美国经济大萧条之后的几年，美国股市就一直在上涨。
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要是在牛市的一开始，你就把所有资金一次性全部投入，肯定比把它分成60小份，用5年时间每个月做基金定投赚的钱更多。这很明显，对不对？最近有些研究表明，其中包括先锋公司在2012年做的研究，按照10年为一期滚动计算，在过去80年里，在美国、英国、澳大利亚三个股票市场里，一次性大额投资在超过2/3的时间里，都胜过基金定投。
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为什么会是这样？因为一次性大额投资，你投进去的钱更多，资金开始替你赚钱的时间更早，而且从长期来看，交易次数少，可以把交易费用控制得更低。一次性大额投资，在牛市里，肯定能给你带来获得更大潜在收益的机会，但是如果市场下跌，它也会给你带来更大的整体亏损。研究表明，长期而言，一次性大额投资，如果在分散投资上做得好的话，你会赚更多的钱。你能多赚多少钱？最终，平均而言你最多能够增加2.3%的收益率。还记得伯顿·麦基尔计算出来的基金定投效果的实际数据吗？在2000—2010年失落的10年期间，如果你投资1美元到标准普尔500指数，从1999年12月31日起10年之后，你只剩下0.90美元，投资10年亏损了10%。但是如果你用的是基金定投，同样是这10年，你不但没有损失，而且会赚钱。在这些研究中，有些研究说一次性大额投资好，有些研究说基金定投好，那么你到底该怎么做？你得到10000美元奖金，会马上全部投入股市，还是会先把这10000美元放在一个更加安全的地方，然后做基金定投，用10个月时间，你每个月投资1000美元呢？如果是前面说的一次性拿到了5万美元保险赔付金，用2年的时间来做基金定投，如果市场持续上涨，你这样分期分批投入，要少赚不少钱。但是行为经济学告诉我们，你并不会为此感到后悔，相比之下，如果你一次性全部投入，结果2天之后股市崩盘了，你才会非常后悔！
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所以这完全取决于你自己。我要再说一次，我到这里来不是来给你投资建议的，只是要分享给你全世界最优秀的投资理财专家的最高明的投资见解。对于大多数人来说，一次性大额投资并不是一个问题，因为他们手上根本没有这样一大笔钱！如果你正好没有这样一大笔钱，只能每个月靠工资攒点儿小钱，你仍然可以做基金定投，投资一个合理分散的投资组合，让自己的收益最大化，最终你也能赚到一笔大钱。
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[1] 看看今天大多数财经网站或者软件提供的股票行情走势图，你会看到花旗银行的股票行情的历史价格：2009年3月9日收盘价为10.50美元，2009年8月27日收盘价为50.50美元。但这些价格并不准确。这些图表没有进行复权处理，来反映2011年5月6日花旗银行做的反向股票分割（10股合并成1股）。5月5日股价还是每股4.48美元的股票，第二天5月6日每10股合并成1股，就成了每股44.80美元，当日收盘价是每股45.20美元，小幅上涨0.4美元，接近1%。原来花旗银行的股票总共有290亿股，10股合并成1股之后，股票总数只有29亿股，它的目的只有一个，就是抬高每股股价。正如《华尔街日报》在2011年5月10日所说的那样：“从2007年以来花旗银行首次成为一只股价达到40美元的股票，按照星期五的收盘价，股价看起来涨幅超过850%。警告，投资者一分钱也没挣到。”
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[2] 403（b），美国教育机构或者非营利组织雇员的退休金计划。——编者注
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钱：7步创造终身收入 第五部分 只赚不赔：创造一个终身收入计划
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第26章 打不垮，沉不了，压不住：全天候投资策略
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不可胜者，守也。
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——《孙子兵法》
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我们人生中有些事件，永远地塑造了我们的世界观。这就像我们旅途中公路上的公里标志，不管我们是否能看懂它的意思，它都给了我们一个视角来看现在的世界。我们选择的那些事件对于我们而言具有什么样的意义，将会像涟漪一样影响到我们的行为和决定，这种影响会持续我们一生。
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如果你是在咆哮的20世纪20年代长大的，这十年里巨大的繁荣和伟大的事件会塑造你的人生。那是伟大的“盖茨比”的年代。但是如果你是在接下来大萧条的20世纪30年代长大的，那么那个时代充斥的挣扎和焦虑会把你的人生塑造成另外一个样子。成长在一个严酷的经济寒冬，逼迫你变成一个求生者。
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现在这个时代的人对整个世界有着完全不同的体验。他们成长在不可思议的繁荣之中，即使他们的收入并不属于前1/100的富豪，他们也活得非常幸福。我们生活在一个需求方说了算的世界，作为消费者能够享受到巨大的便利。我们可以让日用杂货商品直接快递到我们家门口，舒舒服服地穿着睡衣就能将收到的支票存到自己的银行账户，看的电视有上千个频道，什么时间、什么地方的节目你都能看，只要你想看。我的孙女到现在还没有学会系鞋带，但是她刚4岁的时候就能把iPad（苹果平板电脑）玩得跟我这个爷爷一样好，她已经知道，谷歌只用一小会儿就能够回答任何问题。这是一个无限可能的时代，一个创业企业，例如网络信使只有50多名员工，但它可以颠覆一个行业，因此这个企业的收购价格高达190亿美元。
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毫无疑问，我们生活的时代的发展情况和重大事件塑造了我们的人生，但是更重要的是，我们赋予这些事件的意义将会决定我们最终的发展轨迹。
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20世纪70年代
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瑞·达利欧1949年出生，2014年时已经65岁。他在20世纪70年代开始做投资。20世纪70年代经济发展形势出现巨大变化，可以说是20世纪30年代大萧条以来最糟糕的经济环境。高失业率伴随着巨大的通货膨胀，导致利率水平像火箭一样飙升，竟然高达百分之十几。你还记得，我在高通货膨胀的20世纪70年代买了房，借的抵押贷款的利率是18%，高得吓人！1973年美国又迎来一场石油危机，美国根本没有料到，阿拉伯国家会对美国实行石油禁运，导致油价从每桶2.1美元飙升到10.4美元。没有一个人预料到会发生这样的事情。美国政府强制进行汽油单双号配给制，迫使人们不仅排队加油要等上好几个小时，而且只能在单号或者双号的日子去加油！这是一个政治上激烈斗争的时期，经历了越南战争和水门事件之后，美国人民对政府的信任大幅度降低。1974年尼克松总统被迫辞职，后来他的继任者，也就是前任副总统杰拉德·福特特赦了他。
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1971年，瑞·达利欧刚从大学毕业，第一份工作是进入纽约证券交易所当一名小职员。身在市场中，他亲眼看到牛市和熊市在短时间内爆发，创造出巨大的市场波动性，让各种不同的资产类型都大幅波动。潮水突如其来，又匆匆而去，人们根本无法预测。达利欧看到了巨大的收益机会，但是他也看到了同样巨大甚至更加巨大的风险，巨大的风险与机会并存在这片巨大的海域里。结果，他变得极其痴迷于想要弄明白，所有这些场景和波动是如何交织在一起的。在理解更大的经济机器是如何运转的过程中，他最终弄明白了如何避免那些像遭到大洪水一样的巨大损失，这让很多投资者注定失败。
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所有这些事件塑造了年轻的瑞·达利欧，让他最终成为世界上规模最大的对冲基金经理。但是，有个对塑造达利欧的投资哲学影响最大的顿悟时刻，它出现在1971年8月一个酷热的晚上，尼克松总统突然发表演讲，从而改变了我们习以为常的金融世界。
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尼克松之夜
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美国三大广播电视网，突然中断正在播出的所有节目，美国总统尼克松突然出现在所有美国家庭客厅的电视机屏幕上和收音机里。很明显，他处于一种严肃又焦虑的状态，他宣布：“我命令国务卿约翰·康纳利暂时停止美元兑换黄金。”只有简短的一句话，20多个字，美国总统尼克松向全世界宣布，我们熟悉的美元再也不会是以前的样子了，美元的价值再也不和黄金直接挂钩了。还记得诺克斯堡吗？这个城堡的作用就是，对于政府印发的每一张美元纸钞，美国政府都会持有相同价值的实物黄金，这些黄金就保存在这个城堡内，它被严密保护。但是当尼克松这样宣布美元和黄金脱钩时，美元从那时开始就只是一张纸了。想象一下，本来你有个藏宝箱，里面装满了黄金，结果有一天你打开一看，发现一张一张黄色的便利贴，上面只写着两个字：欠条。
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尼克松说，现在决定美元价值的是我们，即市场。市场认为美元价值多少，美元就值多少。这个新闻也震惊了其他国家的政府，它们持有大量美元，一直相信可以随时选择把美元兑换成黄金。一夜之间，尼克松公开地把这种选择权拿掉了，这倒是非常符合他的外号“狡猾的迪克”。他还宣布对所有进口的商品额外征收10%的关税，以保证美国国内产品的市场竞争力。就像10月末的一场暴风雪，尼克松的演讲标志着气候的巨大变化。
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