1703650989
钱：7步创造终身收入 [:1703644854]
1703650990
钱：7步创造终身收入 第32章 卡尔·伊坎：宇宙主宰
1703650991
1703650992
1703650993
1703650994
1703650995
华尔街上最让人害怕的人
1703650996
1703650997
问：什么时候发一条微博能价值170亿美元？
1703650998
1703650999
答：卡尔·伊坎发微博说，苹果公司的股票被低估了，他宣布自己正在买入苹果股票。
1703651000
1703651001
2013年夏，卡尔·伊坎发了这条微博，之后不到一个小时，苹果股价跃升0.19%。股票市场明白这条微博背后的意思：什么时候这个身家百亿的投资家对一家公司的股票有兴趣，那时就是你买入的好时机。4个月后，《时代》杂志把卡尔·伊坎作为封面人物，标题是《宇宙主宰》。这名号封得有些大了。文章里面说他是“美国最重量级的投资人”。这话说得对。在过去40年里，卡尔·伊坎的公司赚的钱要比另一位投资大师沃伦·巴菲特的公司高出50%。《吉普林》个人理财杂志上有篇文章分析道，尽管大多数人都认为巴菲特的长期投资业绩是最好的，但是如果你在1968年投资卡尔·伊坎控股的公司，到2013年，你持有45年得到的复利年化收益率为31%，而沃伦·巴菲特控股的公司伯克希尔–哈撒韦公司的同期年化收益率“只有”20%。
1703651002
1703651003
卡尔·伊坎高超的投资和经营技巧让他成为世界上最富有的人之一，根据最新一期《福布斯》400富豪排行榜，他排名第27，个人财富净值超过230亿美元，他给伊坎公司的股东的钱更多。伊坎公司在纳斯达克上市，股票代码是IEP，是一家多元化的控股公司。持有伊坎公司的股票，就能跟着卡尔·伊坎这位投资大师赚大钱，或者去买卡尔·伊坎盯上的要收购公司的股票，它们往往后来会大涨，也能让你赚到很多钱。卡尔·伊坎投资成功的秘诀是什么？即使是他的批评者也会告诉你，卡尔·伊坎不仅是寻找机会，他还制造机会。
1703651004
1703651005
但是大多数投资外行仍旧把他看作华尔街上的秃鹫，一个残酷无情的资本家，袭击并购上市公司，大肆掠夺，肥了自己的腰包。你在谷歌上搜索“公司袭击者”，卡尔·伊坎的名字便会自动出现在搜索框里。
1703651006
1703651007
但是，卡尔·伊坎是在挑战传统的腐朽观念。卡尔·伊坎把自己看作一个“股东维权者”，这是什么意思？“我们购买股票，进入上市公司，告诉管理者真相：你们并没有创造出股东应得的价值。”他告诉我。他说，他痴迷的事情是让上市公司停止虐待股票，为此要改善公司管理，加强公司问责，这样做能让美国公司更加强大，从而让美国经济更加强大。
1703651008
1703651009
《纽约时报》这样描述他：“威逼公司董事会做决策，积累控制公司的实力，大力推动公司进行改革，这让卡尔·伊坎建立了数十亿美元的财富，但在上市公司高管中激起了一片恐惧，同时在这个过程中，此举在追随他的众多投资者中也激起了一片崇拜。”
1703651010
1703651011
卡尔·伊坎大量买进投资过多或者业绩低于预期水平的上市公司股票，然后提醒公司董事会和高管注意，现在该加快前进速度好好表现了，否则他们就要面对争夺董事会控制权的战争。
1703651012
1703651013
他把自己看作一个斗士，那些高管运用上市公司的宝贵资源，肥了自己的腰包，而让股东们为此付出代价，他就是要跟这些吃里爬外的高管斗。“托尼，那些股东根本不知道他们吃了这些高管的大亏。”卡尔·伊坎对我说，再加上一般投资者根本不知道，在董事会关上门的背后，那些高管滥用股东赋予的权力，做出的决策是损害股东利益的。但是，有一部分原因是股东并不认为他们有能力改变现状，因为他们并不像企业所有人一样思考。可是卡尔·伊坎知道杠杆的巨大力量，而且他并不害怕使用杠杆。
1703651014
1703651015
有些上市公司董事会采取的行动会惹怒卡尔·伊坎，其中的一个例子是他猛烈地批评可口可乐公司。这是因为可口可乐公司决定，折价发行价值240亿美元的新股，但这样会稀释公司的股票价值。为什么要这样做？为了筹集巨资对公司高管进行股权激励，这将会削弱普通投资者的退休金投资收益，其中包括教师和消防员，因为很多人都在退休金投资组合里持有可口可乐公司的股票。
1703651016
1703651017
卡尔·伊坎在《巴伦周刊》上写了一篇评论文章，猛烈抨击可口可乐公司这项股票发行计划，而且批评沃伦·巴菲特没有投票反对公司这个举动，因为巴菲特控股的伯克希尔–哈撒韦公司是可口可乐公司的最大股东，巴菲特也是可口可乐公司董事会成员。“太多董事会成员都把董事会当作大学生联谊会或者俱乐部了，在那里你一定不要批评别人。”卡尔·伊坎写道，“正是这种不得罪人的态度助长了管理层的平庸。”
1703651018
1703651019
巴菲特回应道，他放弃了投票，但他是反对这个计划的，他已经平静地跟管理层谈过了，付给管理层的股权激励过高，应该降低，但是巴菲特在这个问题上不想和可口可乐公司“开战”。
1703651020
1703651021
相反，卡尔·伊坎随时准备开战，他已经多次在战壕里和很多公司开战了。这些公司的范围很广，包括美国钢铁公司、高乐士、亿贝、戴尔、雅虎。但是这一次不同，不是卡尔·伊坎，而是一个年轻的基金经理，名字叫戴维·温特斯，他正在买入股票，然后众人开始控告可口可乐公司管理层。由于看不惯付给首席执行官的薪酬过高的现象，新一代“维权投资者”接过了卡尔·伊坎的枪，要把他几十年前发起的战斗继续打下去。
1703651022
1703651023
自然而然地，卡尔·伊坎也惹怒了一大帮企业大佬，他的这些敌人在媒体上有很大的影响力。所以，你经常可以听到媒体对卡尔·伊坎的批评，说他干这事只是为了钱，或者说他“先建仓后推高股价再压低股价出货”，以牺牲公司的长远目标来换取短期的盈利，但是卡尔·伊坎指出，这种说法简直荒谬可笑，因为他经常持有股票很长时间，比大家认为的要长得多，有的时候持有时间长达10年、15年，甚至30年。他获得一家上市公司的控制权之后，这家公司的市场价值会持续上涨好多年，甚至在他抛掉股票离场之后依然如此。这种说法得到了研究证实，哈佛商学院的教授卢西恩·拜伯切克做了一项调查研究，分析了2000个股东的维权行动，时间从1994年到2007年共14年，分析得出的研究结论是：“股东维权者介入之后，公司经营业绩得到改善。”这项研究还发现，股东维权不但没有破坏性的长期效应，相反，5年后这些公司的经营业绩出色。
1703651024
1703651025
卡尔·伊坎并不是对每个上市公司的首席执行官都进行攻击，他承认确实有一些非常杰出的公司管理团队，这些公司高管最大限度地利用公司资源，让公司的经营更有活力。但是他始终在寻找一些方法，让管理层对股东更加负责，即使是最流行而且管理很好的公司管理层。
1703651026
1703651027
比如卡尔·伊坎发那条关于苹果公司的微博，他告诉我，他并不是想要推高股价，为了把自己手里的股票高价卖掉。（事实上，在我们对话的那一天，他又买进了很多苹果股票。）卡尔·伊坎并不想插手苹果公司的管理，他觉得公司的管理很稳固。卡尔·伊坎发这条微博，只是他搞的这场战役中的一场战斗而已，他的这场战役是向苹果公司施压，把1500亿美元的现金储备的全部分红还给股东。苹果公司最终在2014年4月扩大了原来的资本收益计划，规模超过1300亿美元，其中包括提高股票回购授权，从原来宣布的600亿美元提高到900亿美元。与此同时，苹果公司宣布提高季度分红，然后进行7股合成1股的股票反向拆分。现在，和他发出微博那天相比，苹果公司的股价上涨了50%。
1703651028
1703651029
卡尔·伊坎本人也是一位首席执行官，持有伊坎公司这家上市公司88%的股份。这家公司的股票市场表现简直好得惊人，即使是在过去所谓失落的十年，它也涨得很好。如果你在2000年1月1日买入伊坎公司的股票，那么到2014年7月31日，你能赚到1622%的总收益率，相比之下，同期标准普尔500指数的收益率只有73%。
1703651030
1703651031
卡尔·伊坎并不是一生下来就过上这种生活的。他说，他是在纽约法洛克威“街头”长大的，他的妈妈是一名老师，他的爸爸原来在大学里学法律，后来成了一个不成功的歌剧演员，在当地的犹太教堂的唱诗班做领唱。卡尔·伊坎靠玩扑克牌赢钱支付自己读普林斯顿大学的学费和生活费，他读的专业是哲学。大学毕业后，他先到一家医疗学校干了很短一段时间，又到部队里干了一段时间（主要就是打牌），他逐渐意识到自己最大的才能是赚钱。每一副扑克牌都是一样的，但美国上市公司从来不是一样的。
1703651032
1703651033
写本书时，卡尔·伊坎78岁，他在考虑他要给后人留下什么样的遗产，他一直忙着写评论文章，也有选择性地接受一些采访，谈谈关于投资者和股东的维权。但是坦白地说，他大概烦透了别人误解他的话，断章取义地引用他说的话。这也正是为什么他一开始在不知道我是什么样的人，也不知道我真正的意图是什么时，他不许我们拍摄访谈过程，而且直接声明：“我只给你几分钟。”
1703651034
1703651035
让我感到长舒一口气的是，虽然刚开始气氛有点儿尴尬，但是过了一小段时间后，卡尔·伊坎就像做了热身运动一样开始活跃起来，我们一直聊了两个半小时，之后我和他在大堂里散步，他还把我引荐给他的妻子盖尔，她是位非同寻常的女士，他们已经结婚15年了。卡尔·伊坎本人实际上跟他的公众形象差别很大，他幽默风趣，又很好奇，甚至有点儿像个慈祥的老爷爷。朋友们都说他现在比以前温和多了。但是他说话还带着纽约皇后区的口音，而且他依然带有纽约街头跟人吵架的那种锋芒。卡尔·伊坎说，他可不是那种会放弃的家伙，特别是他发现有种东西值得去战斗时。
1703651036
1703651037
罗宾斯： 你出身于一个条件一般的家庭，在皇后区的一个贫困地区，你上的是公立学校。最开始，你有没有设立一个目标，要成为历史上最优秀的投资者？
1703651038