1703651251
1703651252
戴维·斯文森： 从长期来看，股票投资是投资组合的核心。股票明显比债券风险大。如果世界像过去长期运转的那种方式正常运作的话，股票会产生高得多的收益率。但今天买进明天卖出股票未必能胜过债券，这周买进下周卖出也未必，今年买进明年卖出也未必，年年如此，但是，从相当长的时间来看，股票应该会产生更高的收益率。我的书中有一个稻草人投资组合，70%的资产投资在股权（或者类股权）资产上，30%投资在固定收益资产上。
1703651253
1703651254
罗宾斯： 我们先看看投资组合里股权投资这一部分，就是占70%的那一大部分。你有一个分散投资原则，无论什么类型的资产，在整个组合里占比绝对不能超过30%，对吗？
1703651255
1703651256
戴维·斯文森： 是的。
1703651257
1703651258
罗宾斯： 那么你把第一个30%的资金放在什么资产类型上呢？
1703651259
1703651260
戴维·斯文森： 美国股票。我想，有一件事真的非常重要，就是我们绝对不应该低估美国经济的复原力。它实在是太强大了，不管那些政治家怎么折腾、怎么破坏，美国经济总是有种强大的基本力量，总是能反弹继续发展。我可不想跟这种强大的力量对赌。
1703651261
1703651262
罗宾斯： 这正是为什么你会把这么重的资产比例——70%放在股票上，因为你赌的是经济长期持续增长。不仅仅是美国股票，而且是全球股票，你不仅仅赌的是美国经济长期持续增长，还赌全球经济持续增长。
1703651263
1703651264
戴维·斯文森： 接下来我会放10%的资金在新兴市场上，15%放在外国发达国家市场上，15%放在房地产投资信托基金上。
1703651265
1703651266
罗宾斯： 请讲一下你的30%的固定收益资产如何配置。
1703651267
1703651268
戴维·斯文森： 我会都放在美国国债上。一半投资传统债券，另一半投资通货膨胀保值国债。如果你买了传统的国债，后来发生通货膨胀，你最终就会遭受亏损。
1703651269
1703651270
罗宾斯： 不幸的是，人们经常把这两种债券搞混。
1703651271
1703651272
戴维·斯文森： 我一开始在华尔街上班的时候，记得第一次跟客户开会，生怕自己搞错，一遍又一遍地小声念叨：“利率上升，债券价格下降。”我生怕搞错了，那可就糗大了。
1703651273
1703651274
罗宾斯： 在今天这样的市场上，个人投资者还能赚到钱吗？
1703651275
1703651276
戴维·斯文森： 这正是买入并持有长期投资策略的美妙之处，这也正是为什么你要分散投资。我没有那么聪明，不知道市场未来的走势，1995年后，人们总说“你那么麻烦把投资组合分散，很简单，你只要买标准普尔500指数基金就行了”。实际上他们做的事是寻找表现最好的资产类型，结果正好是美国股市。他们说“你这样分散投资做的每一件事都是浪费时间”，但是这只是美国的经验，并不是全世界的唯一经验。1990年，如果你是个日本投资者，把所有的资金都投在日本股市上，那么到1999年，你会亏得很惨，你永远不会获得和市场表现最好的资产类型那么高的收益率，因为你永远不知道每个资产类型的业绩最终会怎么变化。只有时间过去了，事实出来，你才会知道。
1703651277
1703651278
罗宾斯： 美国婴儿潮世代在不久的将来，就要退休了，你能给这几千万名美国人一些投资建议吗？
1703651279
1703651280
戴维·斯文森： 不幸的是，我想，大多数人根本不知道，需要攒多少钱才能满足他们退休生活的基本需要。我真的很担心，很多人会看着他们的401（k）退休金账户说：“我账户上有5万美元，或者我有10万美元，这真是一大笔钱。”但是如果你要满足几十年退休生活的需要，你的这些钱就不算多。
1703651281
1703651282
罗宾斯： 有很多人想退休却不能退休。
1703651283
1703651284
戴维·斯文森： 能让人到达正确的地方，唯一的方法是自己教育自己。我很激动，因为看到你想帮助人们得到他们需要的知识，这才让他们能做出明智的投资决策。
1703651285
1703651286
罗宾斯： 谢谢你的鼓励。我知道你最近一直在努力恢复健康。那么下一步你打算做些什么？
1703651287
1703651288
戴维·斯文森： 大概一年之前，我诊断出来患有癌症。我并没有列遗愿清单，我也不想辞职去周游世界，我只想继续做好我能做的事情——支持耶鲁大学的发展。管理耶鲁大学的投资组合，我能干多久就干多久。我想干的事，就是我现在干的事。我喜欢我的工作。
1703651289
1703651290
罗宾斯： 你太令人敬佩了。
1703651291
1703651292
戴维·斯文森： 我认为耶鲁大学是世界上最伟大的一个机构。如果我能做些事，帮助耶鲁大学成为一个更加强大和更好的地方，那样的话，我这辈子就很有意义了。
1703651293
1703651294
罗宾斯： 谢谢您，听了你今天的讲述，我的收获太大了。好像我在耶鲁大学上了一堂课，专门学习了构建投资组合。
1703651295
1703651296
戴维·斯文森： 不客气，希望如此。
1703651297
1703651298
1703651299
1703651300
[
上一页 ]
[ :1.703651251e+09 ]
[
下一页 ]