1703652111
罗宾斯: 那么,大致是什么样的资产配置比例?
1703652112
1703652113
麦嘉华: 大致上,我认为,债券和现金现在应该配置到30%或者35%;股票应该配置到20%;房地产,我不知道,配置30%;黄金25%。呀,加在一起超过100%了,可是超过100%又怎么样?我就像美国财政部,没钱,可以印!
1703652114
1703652115
罗宾斯: 我们知道为什么你喜欢现金。那么债券呢?很多人很害怕债券,因为债券的价格现在是在最低的水平。
1703652116
1703652117
麦嘉华: 我一般持有的都是新兴市场国家的债券。公司债券,大部分是美元债券和欧元债券。但是我想在这里非常清楚地解释一下,这些新型市场债券,有很高的权益属性,就是说很像股票,和股市关联度很高。如果这个新兴市场国家的股票市场下跌了,这些债券的价值也会随之下跌。就像2008年,这些新兴市场债券跌得就像垃圾债券一样,所以它们更像是股票,而不是国债。我持有一些这样的新兴市场国家的国债,这也正是为什么我的股票仓位配置只有20%,但是由于我这种新兴市场国债有很大的股票属性,所以其实我的股票仓位配置比例肯定超过20%,甚至会有30%。
1703652118
1703652119
我想,有的时候,作为一个投资者,我们容易犯一个错误,就是我们对自己的看法太有信心了,过度自信,因为你的观点其实和整个市场无关,你明白吗?市场的波动完全独立于我的个人看法,所以我也许对国债的看法不是那么乐观,但是我能看到,在某种情况之下,国债实际上会成为非常好的投资品种,甚至好几年都会表现非常好。你投资国债可能只能赚到2.5%~3%,但是相比之下,全世界的资产价格都在下跌,能有这样的收益率算是相当高的了。你明白吗?如果未来三年股票市场下跌,比如说每年下跌5%,或者每年下跌10%,而你手里拿的是这种年收益率2.5%~3%的债券,那么你就成市场之王了。
1703652120
1703652121
罗宾斯: 你对其他资产类型怎么看?
1703652122
1703652123
麦嘉华: 现在高端房地产市场有很多投机成分,这让高端房地产现在的价格水平膨胀得太高,简直是高到不可思议的水平。我相信,所有这些过度膨胀的价格水平,我并不是说它们将来不会涨得更高,但是我认为,总有一天它们会大幅下跌。在那种价格大跌的情况下,你会想要持有某种资产,能够对冲这种风险。
1703652124
1703652125
罗宾斯: 你把1/4的资产配置在黄金上,为什么?
1703652126
1703652127
麦嘉华: 实际上,有意思的是,临近2011年,那时黄金价格开始下跌,我告诉过听众,我把1/4的资产配置在黄金上。结果人们一听就说:“老麦,如果你对黄金价格非常看好的话,为什么你只把1/4的资金配置在黄金上?为什么不把所有资金都放到黄金上?”我说:“哦,也许我的看法是错的。我希望我的投资组合能足够分散,因为金价已经上涨一大截,后面应该会放缓巩固一下。”黄金可能在某种程度上可以作为对冲,但是在通货紧缩的情况下如果你持有的是实物黄金的话,这并不是一种完美的对冲。但是跟其他很多根本没有流动性的资产相比,黄金这种投资相对而言又好多了。黄金可能会出现价格下跌,但是要比其他东西跌得少。至于国债,至少从未来几年看,在通货紧缩的情况下,应该会表现不错,至少在政府破产之前国债在通货紧缩期间肯定会价格上涨!
1703652128
1703652129
罗宾斯: 最后一个问题:如果你不能把钱留给你的孩子,只能给他一套原则来指导他们构建一个投资组合,你会告诉他们什么投资原则?
1703652130
1703652131
麦嘉华: 我想,这是最重要的一课,我会教给孩子或者任何一个人的是,重要的不是你买什么,重要的是你为这个东西付出的价格是多少。你必须非常谨慎小心,不要花太高价格买东西,因为等到后来价格下跌的时候,你一亏钱就容易泄气,根本拿不住了。当所有人都在抢着买入股票的时候,你必须保持冷静不动,一直拿着现金,因为过一段时间市场就会反转开始下跌,让你的邻居和所有人都很沮丧。当股市低迷的时候,别的人都拿着现金不愿意买入股票,你不要拿着钱,而要趁机低价买入,因为过一段时间,股市反转涨上来,每个人都会抢着出高价来购买资产,这个时候资产的价格就变得太贵了。
1703652132
1703652133
我还要说,我个人认为,我们整体上根本不知道未来会发生什么,甚至5分钟或者10分钟会后发生什么都不知道,更不用说1年、10年后会发生什么了。我们可以做一些假设,有的时候我们猜得挺准的,有的时候我们错得离谱,但是,我们其实根本不可能确定无疑地知道未来会发生什么,这正是为什么我说每个投资者都一定要分散投资。
1703652134
1703652135
并不是每个投资者都能做到分散投资,因为有些投资者投资的是他们自己办的公司。如果我是比尔·盖茨,创办了一家像微软那么好的公司,我会把我所有的钱都投到微软公司的股票上,这肯定是非常好的投资,至少从一段时间来看是这样的。可能对于大多数人来说,最好的投资就是拥有自己的公司,投资到他们真的具有独特的优势的东西上,而市场上其他所有人都比不过他们,或者是投资到他们像内行一样非常了解的东西上。这正是我要做的事情,不然的话,你就把钱交给基金经理管理好了。如果你非常幸运的话,他可能不会亏掉你的钱,但是,你需要非常幸运地才能找到不会让你亏钱的基金经理。
1703652136
1703652137
1703652138
1703652139
1703652141
钱:7步创造终身收入 第42章 查尔斯·施瓦布:跟查克谈谈,他是普通人的经纪人
1703652142
1703652143
1703652144
1703652145
1703652146
嘉信理财公司创始人兼董事会主席
1703652147
1703652148
你肯定看过这个广告:一个很帅的白发老者,两眼炯炯有神,直视着你,敦促你“要拥有自己的明天”。也许你还记得另一则广告:有些卡通人物,在问一些关于投资的问题,然后,有个气球弹出来,鼓励他们去“跟查尔斯谈谈”。这种亲身参与和坦诚交流的风格,让查尔斯·施瓦布在过去40年一直站在证券折扣经纪行业的顶峰,把嘉信理财打造成金融企业帝国,管理高达2.38万亿美元客户资产、930万个经纪账户、140万名公司退休金计划参与人、95.6万个银行账号,还有一个用于服务7000个注册投资顾问的网络。
1703652149
1703652150
嘉信理财公司出现之前,如果你要想买些股票,必须通过一个传统券商的卡特尔联盟,或者找一家券商,每一笔交易收的佣金都高得离谱。但是到了1975年,美国证券监督管理委员会强迫这个行业解除管制,放开佣金,查尔斯·施瓦布创办了第一个折扣经纪公司,率先探索性地用一种全新的方式来做证券经纪业务,为客户提供比同行更低的佣金折扣优惠,结果从核心上动摇了整个华尔街。查尔斯·施瓦布领导掀起一场投资者革命,突然之间,个人可以完全自主地参与市场交易,根本不需要成本很高的经纪人。那些像俱乐部一样相当排外的传统券商,比如美林证券,提高了交易手续费,而查尔斯·施瓦布大幅削减手续费,甚至完全免除手续费,提供一系列免除各种不必要手续费的服务,把客户的利益放在第一位,建立了一种新型证券经纪行业经营模式。后来查尔斯·施瓦布又带头进军电子交易领域,带头创新性地教育投资者,提高投资者的自主权,让他们能够独立地做出合理的投资决策。
1703652151
1703652152
2014年,查尔斯·施瓦布已经76岁了,他待人接物非常谦卑,也非常正直。“大家看起来对我们非常信任。”他对我说,“我们对待每个人,也要让人有这种感觉,我们值得他们信任,我们要用小心谨慎的方式照看好他们的资产。”
1703652153
1703652154
查尔斯·施瓦布为人非常谦虚稳重,做事又很有信心,这可能是多年生活经历磨炼出来的。他这辈子克服了一系列的困难挑战,一开始是跟读写障碍做斗争,就是很难学会阅读和拼写。其实很多非常成功的企业领导人从小都有读写障碍,人数多得惊人,其中包括维珍集团创始人理查德·布兰森、思科系统公司的约翰·钱伯斯等。尽管在阅读上有困难,查尔斯·施瓦布还是成功地考上斯坦福大学,也成功地毕业了,后来又读了斯坦福商学院的工商管理硕士。1963年,施瓦布进军金融行业,一开始是搞了一份投资时事通讯。施瓦布这个人不装,他轻松自然地接受了自己的身份地位——一个证券行业的外行。回到老家加利福尼亚州,他打起自己的大旗。1973年,在旧金山创立了自己的证券经纪公司,就是今天的嘉信理财公司。从此之后,嘉信理财公司风风雨雨40年,历经一轮又一轮狂暴的牛市和熊市,特别是1987年、2001年、2008年的股市大崩盘淘汰掉了那些规模较小的证券公司,嘉信理财公司却在崩盘后迅速反弹,尽管有很多同行公司抄袭嘉信理财公司的经营模式,夺走了嘉信理财公司的不少市场份额,但是嘉信理财公司总是能找到办法,不断创新,在每种市场环境下都能继续成长。
1703652155
1703652156
2008年施瓦布不再担任嘉信理财公司的首席执行官,但他继续担任公司的董事会主席,也仍然是公司最大的单一股东,继续活跃在公司的舞台上。按照《福布斯》400富豪排行榜的统计,查尔斯·施瓦布的个人财富有64亿美元。在他妻子和女儿嘉莉·施瓦布·波梅兰兹的协助下,他非常深入地参与家庭的私人基金会运作,支持由企业家组成的机构的慈善工作,包括教育、预防贫穷、健康卫生、公共服务。施瓦布还是旧金山现代艺术博物馆的馆长。
1703652157
1703652158
我一直想采访施瓦布,虽然我们两个人每天的日程表都排得满满的,但是最终我们还是想方设法地在他位于旧金山的办公室见面了,那个时候本书马上就要出版了。我们俩聊了很久,下面是一些内容节选:
1703652159
1703652160
罗宾斯: 每个人都知道查尔斯·施瓦布的大名,他们知道的是嘉信理财公司(公司英文名字与创始人同名——Charles Schwab),但是大多数人并不真正地了解查尔斯·施瓦布你这个公司创始人。我想请你给我们讲讲你个人的故事,讲讲你印象最深的故事,可以吗?我听说,你很小就对投资开始感兴趣了,那时你才13岁,是吗?
[
上一页 ]
[ :1.703652111e+09 ]
[
下一页 ]