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今天，国内虚拟货币的发展已经达到了一个相当高的水准。除了我们耳熟能详的Q币、百度币等“互联网货币”外，各种商业公司发行的商业预付卡也成为虚拟货币的重要形式。因为和Q币一样，商业预付卡也实现了“替代现金支付”、“度量商品价值”等实体货币的基本职能，并且拥有一张可以流通的巨大的运营网络。如上海百联集团推出“OK卡”，在上海许多商业场合都能使用，已经达到了“准货币”的水平。
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日本野村综合研究所把“根据使用者支付的资金量所发行的可流通电子金额”称为“企业货币”，这包括企业发行虚拟账户积点、航空公司及其加盟酒店等商家奖励里程积分、信用卡机构和大型商家奖励的消费积分等。
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根据我国商业联合会商业预付卡规范工作委员会发布的《2012中国商业预付卡行业报告》的数据显示，2011年全国商业预付卡发行规模（不含交通、通信等）约为16 700亿元，同比增长18.29%；预付卡的消费规模为12 794亿元，同比增长23.4%；商业预付卡销售渗透率达到12%。分析师预测，到2012年年末，预付卡市场有望突破2万亿大关。作为参考，2012年全国社会消费品零售总额预计达21万亿元。这也意味着，预付卡的发行规模已达到社会消费品零售总额的1/10。
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预付卡逐步成为大型百货商店零售的重要支付工具。商务部的调查显示，全国很多城市的大型商场都发行过单用途预付卡，其中销售额在一般零售企业的营收中占比10%~30%；并且在部分商贸企业中，单用途卡的渗透率达到50%以上。
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为什么用户喜欢预付卡类的支付产品呢？原因在于它确实比现金更加安全便利。一方面人们不必随身携带大量现金，另一方面，预付卡额度虽然有限，却完全可以满足日常消费支付需要，同时又可以有效控制风险。特别是在网上购物的时候，很多人并不愿意使用信用卡。这时候，预付卡成了最好的替代品。
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高速增长的电商行业成为预付卡的新行业。网购的流行也让电商企业的礼品卡成了购卡者的热门选择。2012年11月11日，淘宝的销售额达到191亿元，这比2011年的52亿元增长了2倍。淘宝的“光棍节”不仅拉动了淘宝，也拉动了京东、苏宁易购、1号店、易迅等整个行业的电子商务。
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账户和虚拟货币
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我们再回到账户这个话题。
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虚拟货币最早的发行主体是一些自建有账户体系的互联网服务商。这些服务商为了方便消费者网上消费（包括网上商品购买和虚拟服务消费），对每个消费者开设了个人账户，并以这些账户为载体进行虚拟货币的管理、发行和使用。
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以B2C电子商务服务商为例，如腾讯、盛大、新浪等，这些企业发行虚拟货币的主要目的，在于解决企业在网络上销售其商品或服务时消费者的支付问题，致力于以支付的便捷性来促进其商品或者服务的销售。最早这类虚拟货币基本属于封闭式虚拟货币，即仅局限于各企业内部使用，相互也未形成交换机制。但是，由于用户通常同时使用多家服务，因此用户对不同类虚拟货币的互通有较强烈的需求。之前说到的“百度币”正是适应了这种客观需求，希望成为互联网上的“通用虚拟货币”。
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这也说明了货币必须流通才能实现交换媒介的功能，而账户体系则成为虚拟货币的流通网络。账户规模越大，应用场景越多，流通性越强，虚拟货币的功能也就越大。读者朋友都有过类似的感受：两个商家发行两张面值相同的商业预付卡，但是，其中一张只能用于该商家旗下的百货消费，另一张不但可以在线下的实体商店消费，还能在网上缴交公共事业费用，或者在主流的电子商务网站上购物，甚至向其他使用这种卡的用户转账，那么我们一定会选择使用后者。在部分情境下，我们甚至愿意为这张卡预充一定的金额，因为我们不希望在需要用这张卡的时候面临金额不足的窘境。
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上海联华公司的“OK点”也好，腾讯公司发行的“Q币”也好，其本质上都可以看作真实货币从银行体系流入商家的自体系，转化为其他等值货币形式，并留存于商家自体系的一系列过程。商家通过账户和规则管理“虚拟货币”在体系内的流转。
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这也就不难理解，为什么虚拟货币会在互联网领域发展得风生水起。互联网特殊的虚拟社区性质和庞大的用户聚集效应为虚拟货币提供了良好的流通环境。实际上互联网导致了一个新的市场的出现，这个市场就是基于网络空间的虚拟市场。互联网为消费者提供了大量的交流和沟通场所，同时也给企业提供了经营市场。在这个市场里，虚拟货币找到了生长的土壤。
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只要交易封闭在体系内，这种流转都只是数字化的过程。甲和乙同时向某个虚拟货币平台充值100元，两个人在平台上的虚拟货币账户上就同时产生了100元的面值（假设这种虚拟货币和人民币的兑换比率为1∶1）。之后甲提出以50元虚拟币向乙偿还现实生活中50元的真实债务，乙同意。之后的过程大家可以想象——甲的虚拟账户余额减少到50，而乙增加到150。两个人的账户都发生了变化，代表的真实财富也发生了变化。可是，由于虚拟货币没有流出这个平台体系，商家所要做的只是根据甲、乙的指令修改两人平台账户上的余额，这200元，依然稳稳待在商家的银行账户里。
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这正是商家的诉求——通过账户和虚拟货币的组合，让经济活动在自己的虚拟账户体系中完成。当真实的商业行为发生，当商品和服务完成了交换，资金流看似也在交易对手间完成了流转。可真实的情况是，商家的确在交易过程中吸纳了体系外的真实资金（付款、充值等），却并没有伴随交易过程的完成而吐回资金。因为大多数情况下，由于虚拟货币本身在平台上具备广泛的使用价值，用户并不会把账户下的所有虚拟货币都提取出商家的体系。这种资金沉淀效应，为商家带来了丰富的想象空间。据统计，当前国内第三方支付公司的沉淀资金已经超过百亿。
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货币颠覆者
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问题来了，“虚拟货币”跳出本社区流通，从单向的“物–币交换”演变为双向的支付流通，比如，当Q币不但可以兑换腾讯游戏里的装备，还能成为腾讯用户在线下聚会时候的“凑份子钱”，会有什么样的影响呢？事实上，由于Q币对所有腾讯用户都有价值尺度、流通手段和支付工具的作用，这样的情况已经发生，并且引发了金融家们的深思。
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首先，由于虚拟货币在一定程度上充当了支付手段，对流通中现金的需求（M0）产生了一定的影响。
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其次，用户从发行商处购买虚拟货币到使用或赎回虚拟货币有一定的时间差，在这段时间内虚拟货币发行商实际上从虚拟货币购买者中获得了无息贷款，有些机构进而把资金转手贷给需要借贷的用户。这种游离于商业银行资产负债体系以外的准信贷关系就可能开辟出新的融资方式，或许不失为解决小企业融资难的一种补充融资渠道。
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再次，如果发生虚拟货币与人民币的大量兑换，那么虚拟货币相当于在某些特定领域创造了流动性，客观上增加了M1的规模，可能会冲击央行的基础货币，从而影响货币政策的传导效果，影响央行调控宏观经济的效果。
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而最具有不确定性的是，一旦统一的虚拟货币市场形成，虚拟货币作为网络上用来替代现实货币流通的等价交换物，其实质上同现实货币已经没有区别。这就颠覆了我们熟悉的货币派生机制。我们都知道现代金融体系中，货币的发行方一般是各国央行，央行也负责对货币运行进行管理和监督。一旦统一的虚拟货币市场形成，货币发行方不再是央行，而是各家互联网企业，各个企业之间的“虚拟货币”可以按照一定的规则在不同的账户之间互通互兑，或者是以相同的标准和价格进行通用，那么从某种意义上来说虚拟货币就是“再造”出的通货了。这种情况下，虚拟货币很有可能会对传统金融体系或是经济运行形成更大的影响。在更加方便用户的同时，也使发行和控制货币供应量的管理情况变得更为复杂，难度也更大。
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事实上，对于以Q币为代表的虚拟货币是否冲击人民币的讨论自2004年以来一直被各方人士所关注。但学界和官方到目前为止尚无定论，虚拟货币的交易方式却在迅速扩张。
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我个人的看法是，对这种新兴事物，密切关注其形式的创新，性质的演变，运作方式的差异以及对信用风险、道德风险等可能造成的冲击，适当加以监管，自然是必要的。但更重要的是给市场主体相应的发展空间，避免在市场发展初期扼杀相应商业组织的发展活力。因此，对待电子货币最好的方法是静观其变，加强研究。在面对类似“Q币是否冲击人民币金融市场”的命题时，需要在认清科技进步的大背景下进行讨论，懂得问题的关键是如何设计相关政策，鼓励电子货币等电子支付工具的发展。
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需要关注的是虚拟货币呈现的几个特点，其一是发行主体的企业化。货币理论告诉我们，一国流通中货币是由中央银行或特定机构垄断发行的，并由中央银行按照货币政策目标和币值稳定的要求，控制和管理货币供应量。而当前虚拟货币的发行机构多为网络服务商，它们各自为政，各行其是。其二是货币形式的多样化。这里有各种形式的虚拟货币，如“Q币”、“R币”、百度币等，还有各种形式的积分、游戏装备等类虚拟货币形式。其三则是我们无法回避的风险性。一国流通的法定货币是以中央银行和国家信誉为保证，而虚拟货币则以发行企业的信誉和资产为保证，这就不排除一旦某个发行虚拟货币的企业出现经营问题，其所发行的虚拟货币就可能出现兑付风险。
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在这个章节的最后，和读者朋友们一起分享一个虚拟货币的故事——比特币。
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