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金融创新的主浪潮一定将继续沿着电子化和移动互联的路径演进。
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关于这一点，甚至无须再做展开。本书前文已经对此趋势做了详细的介绍。未来将有更多的金融创新在指尖上、在云端上诞生，我们拭目以待。
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全能银行
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商业银行会彻底被平台金融所取代吗？我认为不会。但是，传统银行不会倒下的前提是必须朝着全能银行的方向蜕变。
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什么是全能银行呢？我把“全能银行”理解为能够提供所有（或者大部分）金融服务的综合性银行。从字面上说，它可能相当于商业银行、投资银行、保险公司、非金融企业所能提供的所有金融甚至非金融服务的总和。全能银行所能提供的融资范围从传统的对公、对私贷款到股票发行、债券发行和财富管理。它的服务对象也将面向社会所有行业，包括贸易、工业、各种公司、个人和公共部门。
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在制度安排上，全能银行有其自身发展的必然逻辑。它既是发达国家经济金融历史长期进化的产物，也是成熟市场经济国家工业化、现代化发展的现实选择。它绝不是简单的技术层面上银行的混业经营。
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为什么我们呼唤全能银行呢？
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金融全球化带来了对全能银行的诉求。20世纪后半叶以来，全球贸易和投资的增长速度明显加快，成为金融全球化发展的动力。在金融全球化的浪潮下，金融业跨国发展成为常态，金融活动按照统一规则在全球范围内运行，同质的金融资产的价格也趋于等同。法国经济学家弗朗索瓦·沙奈认为：“金融全球化是指各国货币体系和金融市场之间日益紧密的联系，这种联系是金融自由化和放松管制的结果。”由于经济资源的载体和资源配置方式发生了根本性变化，社会资源越来越多地借助于金融商品这一载体表现出来，导致今天经济全球化的重心正在从贸易市场的全球化转向金融市场的全球化。金融市场的全球化导致投资者和筹资者可以在全世界范围内自由地选择投资和筹资的渠道，金融业的竞争成为世界范围内的竞争，资金融通的成本和收益情况发生了根本变化，这就催生出跨市场工具和业务的出现，市场在呼唤全能银行。
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信息技术革命的超常规发展，也成为推动全能银行诞生的重要力量。我们看到电子货币的诞生、网络银行、电话银行、手机银行等新技术手段彻底改变了传统概念中的资金融通成本与收益。而基于网络连续运行的全球金融市场更是彻底颠覆了金融机构的生存模式。强大的信息技术已经让金融业务的流程、管理模式、信息传递都发生了革命性的变革。就如上文所述，信息技术和互联网技术让提供综合金融服务具备了载体。这其中最有意义的是账户技术的发展。金融机构可以把全部金融资产集成在一个账户上，办理用户所需要的各类金融、非金融业务。这些综合性、全能化服务的银行自然就成了全能银行。
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如果说金融全球化和技术创新为全能银行缔造了现实基础，那么，金融放松管制则是在法律层面为全能银行放行。从全球范围看，分业经营的法规框架已越来越不适应经济金融发展的需求，甚至抑制了金融创新的活力和速度。为了在新的竞争周期中赢得主动权，拥有发达资本市场的国家纷纷掀起了以金融“自由化”为特征的金融改革浪潮，提出放松对利率、汇率、佣金等金融价格的管制，扩大金融机构的业务范围和经营权力，放宽准入限制，实行资本的自由流动等。
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而从企业资金需求者来看，以信息技术、生物工程、基因技术、航空航天技术等为代表的高新技术产业带动了当代经济发展。然而，不同的高新技术企业在其创业、成长、成熟等不同阶段对金融的服务需求不同。由于其天然的风险不确定性，需要不同的金融制度、不同的金融服务给予支持。如果没有强大的金融体系来支撑，这些高新技术是无法实现商业转化的。如创业期企业，由于风险较大，对资金的需求量不是很大，比较适合与风险投资公司打交道。而一旦创业成功，进入创业板市场，随着企业规模的扩大就需要与商业银行打交道，或者进入债券市场及主板证券市场。当然，对处于同一发展阶段、不同行业和规模的企业，其筹资的渠道照样多种多样。如租赁安排、信托计划、项目融资、债券安排、信用贷款等。筹资者的资金需求呈现多样化趋势，居民的金融需求也呈现出多样化趋势。在经济金融发展的初期，由于资产规模、收入水平相对来说处于较低水平，居民对金融的需求处于压抑状态。一般的储蓄存款、贷款、汇款、结算就能满足居民的基本金融需求。随着居民收入的增加，资金的积累增多，追求资金收益的资本性支出在居民收入中所占比重出现逐渐上升的趋势，表现为不动产、证券、债券等形式持有的金融资产新增收入比重不断上升，金融需求日益多样化。因此，出现了诸如财务顾问、理财专家、风险投资、期货期权等金融服务需求。这一切，推动了全能银行的发展。
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那么，全球银行优势在哪里呢？
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全能银行通过提供“一站式”服务，方便客户选择，满足客户多样化金融需求，减少了客户的信息成本、搜寻成本与交易成本。利用自己的信息、人才、网点和技术等多样化的资源优势，为客户量身定做个性化的产品，提供柔性化的产品组合；通过证券、保险、银行产品，为客户提供复合产品，挖掘资源潜力，创造出在收益和风险的配比上更加富有吸引力和竞争力的新产品来增加收入。
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全能银行开展的多元化综合经营，使银行具有更均衡的业务组合。这些业务各具有不同的周期性波动特征，从而使银行具有更强的抗周期能力和更为持续的利润增长能力。
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全能银行由于其提供全方位的金融产品和金融服务，因此可以将管理某一方面客户关系的固定成本分摊到更广泛的金融产品上，可以利用自身的分支机构和已有的销售渠道以较低的边际成本交叉营销。商业银行提供跨市场的产品和服务，可以通过内部结构的调整更容易地面对金融服务需求状况的变化，在一些领域建立商誉比其他领域容易，而且建立起来的商誉具有外溢效应，增加无形资产信誉，进而可以更好地提供优质服务，通过兼并、收购、重组、增资扩股等方式追求规模效应。发达国家之所以能够在全球范围内推行金融霸权，一个重要原因是它们拥有超大规模的金融机构。
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在全能银行时代，大就是美！
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很多研究者都认为，全能银行应该具备三个层次。第一层次是金融业与非金融业之间的跨界，第二层次是银行、证券和保险之间的跨界，第三层次是银行业、证券业和保险业内部经营的跨界。在完全意义上的全能银行制度中，银行可以同时经营商业银行存贷款业务、证券承销和经纪业务、保险业务，还可以持有非金融企业的股票。该模式是基于网络信息技术平台运作的，以虚拟企业灵捷制造方式为组织形式，提供个性化产品服务、柔性化产品组合的金融组织模式，也称全金融，又称自由银行。它是依托于信息技术发展的未来银行组织模式，是早期全能银行的现代翻版。电子货币的发展和网络银行的普及，已经使各金融机构具备了搭建全金融模式的全能银行框架。对于全能银行在中国未来发展的不确定性，高盛公司常务董事杰拉德·克里根的建议也许更具参考价值：“从根本上来看，中国银行业的问题不是选择何种模式，而是通过何种方法来实现这种模式。”
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挑战新管制
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如何看待新金融
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关于新金融业态、新金融模式的争议由来已久。我想在本书的最后一部分，谈谈我个人的看法。
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首先，混业经营是大势所趋。过往我们采取分业经营、分业监管的经济原理在于，混业经营带来的规模、协同效应仍不足以弥补其造成的风险。可是在今天，随着时代的发展，科技、信息以及金融服务业自身技术水平的不断提高，金融体系内部的风险控制能力得到巨大的提高。在这种情况下，如何通过金融一体化经营获得更高的经营效益变得格外重要。事实上，2008年的全球金融危机已经让我们看到，综合型的金融集团比单一功能的金融机构表现出了更强的抗风险能力，例如摩根大通在2008年之后，连续收购华盛顿互惠银行、贝尔斯登证券，进一步扩大混业经营的优势，从而成长为全球盈利最高的投资银行。这在一定程度上说明了混业模式在今天已经表现出强大的竞争力，国内的金融机构也纷纷在尝试突破既有的业务框架。我想，是时候认同这一趋势了。
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其次，这几年的金融领域创新大多是依靠企业业务和模式推动的创新，而非大金融机构的创新。这两年来，很多传统金融机构都认为，这些新的业务模式是在冲击和颠覆它们，因此，对这些创新的业务和机构抱有抵制态度。以第三方支付机构为例，我看到一些金融机构的领导认为这些草根新机构把金融秩序搞乱，甚至质疑央行为什么发这么多支付牌照给第三方。对于这件事情，我个人的态度是坚持用户中心的导向。第三方支付这几年发展得这么快、这么好，是因为它顺应了市场变化的趋势，迎合了广大用户的需求。当新兴的第三方支付企业把商业银行没能做到或者没能做好的事情做到了极致，在资源、基础方面都更胜一筹的商业银行其实应当多多反思自己的“眼光”，而不要去怪罪创新者把“秩序”搅乱。要知道投票权握在最终用户的手上，对于市场，我们必须心怀敬畏。
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最后，我们来谈谈新金融发展的另一个引人注目的现象，那就是新兴泛资产管理业态的迅速崛起。可能用不了多久，资产管理就会成为区别于银行信贷、投行业务之外的具有强大生命力的主要金融业态，并将对整个金融业结构演变产生深远的影响。
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我们知道，银行的主营业务模式是信贷，其实质是间接融资。在这一模式中，存款人虽然是信贷融资的资金提供者，但他只是将闲置的货币资产存放于银行，委托银行保管，并不承担资金使用的风险。而发放信贷则是银行的自主行为，与存款人无关。银行既是信贷风险管理者，又是信贷风险承担者。而在资产管理业务模式中，广大投资者购买了资产管理产品或者信托计划，既充当了资金提供者，又是直接投资人，成为投资风险的直接承担者。金融机构在这一模式中的角色，是投融资中介服务，包括提供财务咨询和投融资顾问服务，提供资产管理的标准化或非标准化金融产品、资产配置方案或者信托计划，直接销售金融产品等等。
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