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（1）主业突出（主要经营一种业务）。
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（2）经营合规（生产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策）。
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（3）盈利持续［主要关注：①产品或服务结构、经营模式、行业地位、经营环境的重大变化；②重要资产或技术（知识产权、特许经营等）的重大风险；③重大依赖（最近一年收入或净利对于关联方或重大不确定性客户的依赖）；④表外收益（最近一年净利主要来自并表以外的投资收益）］。
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（4）资产完整与业务独立（资产完整、业务体系完整；业务、人员、财务、机构独立，直接面向市场独立经营；不存在同业竞争，不存在严重有损独立性或公允性的关联交易）。
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再次，财务方面的标准主要有：
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（1）财务指标。主要看财务状况和经营成果两方面情况——利润（净利两年1000万元且持续增长，净利一年500万元且收入一年5000万元且收入两年增长率30%）；权益（净资产2000万元，无未弥补亏损，发行后股本3000万元）。
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（2）纳税情况。税收（纳税合法；税收优惠合规且无严重依赖）。
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（3）经营持续。即关注重大债务与或有事项（无重大债务、担保、诉讼）。
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最后，募投项目的标准主要有：
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（1）投向或性质（用于主营；用途明确；专项存储）。
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（2）方案或内容（募资数额和投资项目与现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应）。
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总结为14句话：
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——主体：出资到位，产权清晰，业绩连续，角色合格，治理规范；
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——业务：主业突出，经营合规，盈利持续，业务自主；
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——财务：指标达标，税收合法，或有可控；
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——募投：用途合理，项目适当。
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编为口诀，即14个字：“资产经员治业规、续独标税或募遂。”当然，这只是从文本出发、概略而言的内核标准，这样的标准过于原则、笼统、模糊，关键是对相关标准的领会和适用。真正理解这些标准要靠具体的经验，准确把握这些标准还要密切关注政策动态。所以，一个称职的内核人员总体取向应当是审慎的、严格的，这与业务前台人员的取向有区别；同时，内核人员还应该有比较丰富的项目经验以及了解、分析、掌握政策动态的能力。
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（2010年2月）
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投行笔记 IPO财务专项核查“运动”
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2012年12月28日，证监会三个部门（发行部、创业板部、会计部）联合发出通知，要求对所有报会的拟上市企业进行财务核查。2013年1月8日，证监会组织了一场声势浩大的动员会议，按照会上证监会官员的说法，这次核查的背景要从2012年4月“深化发行体制改革”说起，改革的主要内容之一即强调信息披露（真实、准确、充分、完整），逐步淡化盈利能力判断，相应地（不管盈利能力如何）“不得包装和粉饰业绩”“坚决抑制包装粉饰行为”“加大对财务虚假披露行为的打击力度”（“采取监管措施、立案调查、行政处罚等措施，涉嫌犯罪的依法移送司法机关追究其刑事责任。法律、法规已有明确规定的，依法从重处理。法律、法规规定尚不明确的，要进一步予以完善。”）。
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之后5月，证监会就提高IPO企业财务信息披露质量专门发文，具体列出财务信息披露的9个重点内容——内部控制、财务信息与非财务印证、盈利增长和异常交易、关联方及关联交易、收入确认和成本核算（毛利分析）、主要客户和供应商核查、存货盘点和计提（资产盘点与权属）、现金收付（货币资金）、异常信息。10月，就IPO审计专门发文（会计监管风险提示第4号），针对前述文件列举的9大方面，从审计的角度逐项指出常见问题和会计监管关注事项，考虑可谓周到，内容可谓详尽。在此之后，才有12月出台的专项核查通知，核查的目的在于“切实进一步深化以信息披露为中心的改革精神，完善和落实信息披露责任追究机制，督促保荐机构、会计师事务所诚实守信，勤勉尽责，切实提高执业质量”。（引自证监会针对2013年1月8日会议的新闻通稿。）
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如果说财务核查是深化改革的要求，那么深化改革又有什么的要求呢？也就是说，我们为什么要深化改革？背景主要有两个方面。
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一是国内因素。2012年以来宏观经济下滑，二级市场的表现不佳，同时一些公司上市后频现业绩变脸，甚至出现“绿大地”等恶性造假上市案例，IPO公司的质量尤其是信息披露质量不能让人放心，在舆论上可以说是众矢之的。IPO发行自2012年二季度至今已经停滞大半年，IPO在审及过会排队企业近900家，形成了壮观的“堰塞湖”现象，证监会进退失据，左右为难。放，可能是洪水猛兽，让二级市场雪上加霜，部分投资者尤其民粹舆论更加不满；不放，可能进一步导致资本市场基本功能紊乱，甚至丧失殆尽。
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