1703672128
我们认为，银行业的优势和劣势都是基于政治交易的可预期后果，而社会基本政治制度则决定了各类政治交易的形态。公众可能满足于将本国银行体系的缺陷归因为银行家或监管者的道德沦丧，或是与贪婪和恐惧相关的“市场失灵”，但若仅限于此，则错失了探寻银行业实质的机会，不论实质是好或坏：银行业是政治体系的制度化表现——某种镜像，而政治体系则是一个社会漫长历史的产物。
1703672129
1703672130
本书的写作计划发端于笔者参与斯坦福大学胡佛研究院的约翰和基恩德诺产权工作组（John and Jean De Nault Task Force on Property Rights）之时。两位作者相识已二十余载，学术生涯在多次会议和研讨中有过交集。正是在德诺工作组中，两位作者首次坐下来探讨关于银行业的三个基本问题，这三个问题也是本书的出发点：为什么一些社会能形成无危机的银行体系，而其他社会则不具有这种能力？什么原因导致一些社会宁愿限制普罗大众获得信贷的机会，也只向受青睐的少数机构发放银行牌照？为什么限制银行融资或放贷能力有时并不能保护借款人、储户和银行股东的财产权？
1703672131
1703672132
历经四年，通过多次谈话和其后横跨东西海岸的多次互访，我们完成了全书写作。在这一过程中，我们欠下了永难偿还的学术恩惠。我们受教于全球众多学术机构同人对部分章节或全书初稿的宝贵意见，其中包括Daron Acemoglu、Terry Anderson、Michael Bordo、Michael Boskin、Florian Buck、Forrest Capie、Gerard Caprio、Matthew Carnes、Latika Chaudhary、Isaias Chávez、Gustavo del Angel-Mobarak、Darrell Duffie、Roy Elis、Richard Epstein、Nick Eubank、Adriane Fresh、Alex Galetovic、Richard Grossman、James Huffman、Scott Kieff、Dorothy Kronick、Sandra Kuntz Ficker、Ross Levine、Gary Libecap、Jonathan Macey、Noel Maurer、Allan Meltzer、Victor Menaldo、Joel Mokyr、Ian Morris、Aldo Musacchio、Larry Neal、Raquel Oliveira、Agustina Paglayan、Edward Pinto、Alex Pollock、Lucas Puente、Russ Roberts、James Robinson、Jared Rubin、Thomas Sargent、Henry Smith、Paul Sniderman、William Summerhill、John Taylor、Larry Wall、Peter Wallison以及三位匿名评审人。我们还要感谢哥伦比亚大学和斯坦福大学选修我们课程的学生，我们在多个课程中教授本书的部分内容，学生们的互动让我们在搭建框架和组织内容上获益匪浅。我们的研究助理，Ishan Bhadkamkar、Ianni Drivas和Patrick Kennedy，帮助我们寻找数据，查找参考文献，并对各章节初稿提出了令人信服的意见。
1703672133
1703672134
我们有幸能在多个研讨和大会上提交章节初稿，并获得宝贵的反馈意见。我们感谢组织这些研讨和大会的机构，包括墨西哥银行、慕尼黑大学经济研究中心、墨西哥经济学研究与教学中心（Centro de Investigación y Docencia Económicas）、美国查普曼大学（Chapman University）、全芝加哥经济史晚餐会、亚特兰大联邦储备银行、哈佛商学院、胡佛研究所经济政策工作小组、国际货币基金组织、伦敦经济学院，以及世界银行。
1703672135
1703672136
我们感谢来自各方的研究支持。感谢胡佛研究所John Raisian主任和Richard Sousa副主任。感谢普林斯顿大学出版社Seth Ditchik、Beth Clevenger和Terri O’Prey，以及普林斯顿编辑协会Peter Strupp在本书写作出版过程中的全程专业支持。特别感谢本系列丛书编辑Joel Mokyr，他的热情、幽默和建设性批评意见极大地推动了本书内容的完善，帮助书稿按时完成。最后，衷心感谢我们的妻子Nancy Calomiris和Marsy A. Haber，在我们历时四年跨越东西海岸的合作中，所给予我们的恒久耐心、支持和鼓励。
1703672137
1703672138
我们将此书献给我们的女儿们。希望阅读本书的青年人，包括我们的三个女儿，不要将书中对政治交易的讨论误读为对民主政治持犬儒主义态度。我们意在提倡研习历史、批判地思考，以及以幽默感应对政客之虚伪。在银行危机蔓延全球的当下，在寻求解决民主社会面临的深层问题的过程中，青年一代需要同时通过这三种途径予以应对。
1703672139
1703672140
1703672141
1703672142
1703672143
人为制造的脆弱性：银行业危机和信贷稀缺的政治根源 [:1703671930]
1703672144
人为制造的脆弱性：银行业危机和信贷稀缺的政治根源 第一部分 没有国家，无以成银行； 没有银行，无以成国家
1703672145
1703672146
人为制造的脆弱性：银行业危机和信贷稀缺的政治根源 [:1703671931]
1703672147
第一章如果稳健高效的银行是如此美妙的主意，为什么这样的银行如此稀少？
1703672148
1703672149
1703672150
1703672151
1703672152
大多数经济学家……倾向于认为金融机构一般会与金融服务需求的增加同步发展——一个由需求创造供给的案例……这样的态度就把一个复杂的问题处理得过于简单化了。
1703672153
1703672154
——龙多·卡梅伦、休·帕特里克
1703672155
1703672156
《工业化早期的银行业》（1967）
1703672157
1703672158
每个人都知道生活是不公平的，即所谓“政治在起作用”。当最钟爱的电影痛失奥斯卡奖时，我们会这样说；当办公室最底层的蠢人陪领导打高尔夫而获得了本应属于我们的升职机会时，我们会这么说；当发现一座毫无用途的大桥得以建成，仅仅是因为某个很有权势的参议员将联邦基础设施建设资金带回了家乡时，我们会这么说；当发现一个有关系的企业家获得数百亿政府补贴去组建一个根本不可能有竞争力的公司时，我们也会这么说。
1703672159
1703672160
我们意识到政治无处不在，有时却认为银行业危机是去政治化的，就如同地震和冰雹灾害一样，银行业危机是一种无法预知的非常规情形。我们之所以相信这种观点，是因为它作为一种正式言论屡屡被央行和财政部官员们提及，然后又被财经记者和电视台主播不断重复。在这一不断重复的故事里，那些有着良好意图且专业娴熟的人竭尽全力去建立高效的金融机构，有效分配信贷，并处理不断出现的问题。但他们不是全能的。他们不能预见每一个可能出现的意外事故，有时还会遭遇一连串噩运。“经济冲击”可能无法预见，它会动摇原本平稳运行的经济体系。在这个故事里，经济危机就如列夫托尔斯泰所说的“不幸的家庭各有各的不幸”。
1703672161
1703672162
本书对这一观点不敢苟同，相反，本书认为，我们周边无所不在的政治同样决定了哪些国家会不断遭受银行业危机（例如阿根廷和美国），哪些国家从不遭受危机（例如加拿大）。我们所说的政治并不是指个体结成的暂时的特殊联盟，例如从公司战略出发为将公司最蠢的人晋升为副总裁而形成的联盟。相反，我们所说的政治是指社会基本政治制度使政客、银行家、银行股东、储户、债务人和纳税人形成联盟，联盟为其利益而影响法律、政策和监管，而这常常会牺牲其他所有人的利益。从这一观点出发，一个国家不是“选择”哪种银行体系，而是“获得”了某种银行体系，该体系适应该国的政治制度以及由此决定的政治权力分配格局。
1703672163
1703672164
人为制造的脆弱性：银行业危机和信贷稀缺的政治根源 [:1703671932]
1703672165
银行业危机的非随机分布
1703672166
1703672167
像2007—2009年次贷危机这样的系统性银行偿付危机导致了一系列灾难性的银行失败，这种危机甚至使银行体系本身能否存续都成为疑问。这种现象的发生不是像地震或美洲狮的袭击一样毫无预警，而是银行体系作为一种政治选择的结果，其脆弱性是人为制造的。银行一方面暴露在高风险的贷款和其他投资之下；另一方面，表内资本又不足以吸收与这些高风险贷款和投资相关的损失，在这种情况下，银行体系自然容易崩溃。如果银行只把可靠的贷款借贷给可靠的借款人，那贷款组合几乎不可能出现突然变为不良的情况。如果银行把较高风险的贷款借给那些不太可靠的借款人，但提足拨备防范贷款违约，则银行股东可能遭受损失，但不会导致银行破产。银行危机的这些基本要素历久弥新，为银行家和监管者所熟知。
1703672168
1703672169
与此相对照，让我们考虑若银行资本不足以抵御风险时会发生什么。银行损失如此巨大，其净资产已呈现负值，且该负值已相当于一国GDP（国内生产总值）的较高比重。在这一情形下，信贷收缩，GDP下降，国家由于银行危机而进入持续衰退。政府可以通过支持银行体系防范上述后果的出现。政府可以贷款给银行，收购其不良资产，购买银行股份以帮助其补充资本，或完全收购接管银行。
1703672170
1703672171
若这种灾祸是随机分布事件，那么所有国家遭受危机的概率是相同的。但事实是，一些国家常受危机困扰，另一些国家却极少或几乎没有经历过危机。例如，美国就极易遭受危机。美国在1837年、1839年、1857年、1861年、1873年、1884年、1890年、1893年、1896年、1907年、20世纪20年代、1930—1933年、20世纪80年代和2007—2009年都经历了重大危机。1也就是说，美国在过去的180年间发生了14次银行业危机！加拿大，不仅与美国在边境有2000英里的交汇，还拥有共同的文化和语言，在同一时期却仅有两次简短而温和的银行流动性危机，即1837年和1839年的危机，两次危机均不涉及重大的银行倒闭。此后，加拿大也有一些银行倒闭，但国家未遭受系统性的银行危机。加拿大的银行体系异常稳定，事实上，从1867年加拿大独立以来，银行业持续保持稳定，从不需要政府提供支持性干预。
1703672172
1703672173
自1970年以来，银行业危机的非随机分布模式在全球范围内也有明显体现。一些国家对危机免疫，另一些却易受危机影响。我们的研究对象为117个国家，这些国家人口均超过25万，现在和过去均不是共产主义国家，银行体系的规模足够大，并于1990—2010年间在世界银行金融结构数据库中上报了至少14年的商业银行对私营部门的贷款数据。2在1970—2010年间，117个国家中仅有34国（29%）免于危机，62个国家遭受一次危机，19个国家经历两次危机，1个国家遭遇了三次危机，其他的则经历了四次以上的危机。也就是说，经历过危机的国家数量是拥有稳定银行体系的国家数量的2倍以上，不可思议的是，世界上18%的国家都易于遭受危机的困扰。
1703672174
1703672175
世界上遭遇银行危机次数最多的国家是阿根廷，阿根廷长期治理不善，几乎就是政府管理不当的代名词。其次是刚果民主共和国，自1970年来遭遇了三次危机，该国残酷的被殖民历史也成为约瑟夫·康拉德《黑暗的心》（Heart of Darkness）的灵感来源，该国独立后又被世界上三大长寿暴君之一的蒙博托·塞科（Mobutu Sese Seko，统治时间为1965—1997年）统治，之后的历史也是悲剧的样板。
1703672176
1703672177
19个发生过两次银行业危机的国家也并非随机分布。危机名单中包括乍得、中非共和国、喀麦隆、肯尼亚、尼日利亚、菲律宾、泰国、土耳其、玻利维亚、厄瓜多尔、巴西、墨西哥、哥伦比亚、哥斯达黎加、智利、乌拉圭、西班牙、瑞典和美国。这份名单的显著特征是缺少高收入和良好管理的国家。在我们所观察的117个国家中约有1/3被世界银行列为高收入国家。但是21个易发生危机的国家中仅有3个（14%）属于高收入国家。这就说明，在很大程度上，易发生危机的国家往往还具有其他不受欢迎的特征和结果。但这又带来了另一个疑惑，为什么美国会在这个名单中呢？