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1703675457 [38]参见C.Tilly(1975),第42页。
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1703675459 第四章
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1703675461 [1]光荣革命的详细描述以及造成的影响,参见Pincus(2009)。
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1703675463 [2]参见Dickson(1967),第48—73页。
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1703675465 [3]中心论点是由North and Weingast(1989)以及Weingast(1997)提出的。Stasavage(2002,2003,2007);Pincus(2009),第366—399页;Sussman and Yafeh(2006);Robinson(2006);以及Murphy(2009),第53—65页讨论过部分观点。对于如何衡量英国的财政革命是否成功,财政革命发生的政治机制,以及主权信用价值的市场认可度改善的确切时间,都存在不同的观点。共识是,英国健全的公共财政体系的美誉在18世纪20年代基本形成。参见Plumb(1967)。
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1703675467 [4]这种转变不仅仅反映威廉和玛丽的倾向。研究光荣革命的一位杰出历史学家曾写道,到1688年晚期,显然政治国家(英国)中的大多数成员倾向于通过军事力量来对抗法国日益壮大的势力。威廉并没有将其外交政策强加给不情不愿的国家。相反,在1688年和1689年,英国选择支持奥兰治亲王,因为这可能将英国带入期盼已久的与路易十四的战争中。参见Pincus(2009),第337页。
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1703675469 [5]参见Pincus(2009),第340页。
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1703675471 [6]参见C.Tilly(1990),Temin and Voth(2013)。
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1703675473 [7]参见Temin and Voth(2013),第29页。从1720年到1800年,支出持续增长,在拿破仑战争时期达到顶峰,一年支出超过1亿英镑。
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1703675475 [8]评论者是Haynes(1700),转引自Cunningham(1970),第440页脚注3。
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1703675477 [9]从1688年到1787年,英国人均税收负担翻了4倍。参见Temin and Voth(2013),第二章。
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1703675479 [10]参见Churchill(1998),第388页。然而,英格兰银行的建立并不是必然的。两大主要政党(辉格党和托利党)对光荣革命的目标从来都是不同的,革命结束之后,两党的重大分歧再次出现。假如1693年托利党没有下台,那么托利党很有可能阻止英格兰银行或者其他类似机构的建立。参见Pincus(2009)。
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1703675481 [11]17世纪90年代,各种不同的银行计划已被纳入考虑范围,其中一些人主张大幅扩张银行许可,以在整个英国广泛开展业务。其中最详细的计划是1696年罗伯特·穆雷(Robert Murray)提议的计划,标题为“国家银行提议”。穆雷一人即提出了创立银行的多个方案。他欣赏荷兰威瑟尔银行(Wisselbank),称之为“全球最佳、最伟大,且无可比拟”。他提议在整个英国准许更多银行,以增加信贷供应,支持票据市场。其他许多人也提议,在整个英国建立一个以商业化为导向并且去中心化的银行体系。随着私人银行的建立,这些提议中的部分想法在小范围内付诸实施,然而,议会否决了关于扩大特许的提议。Richards(1958)第100—131页回顾了这些提议。
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1703675483 [12]参见Broz and Grossman(2004),第48—72页。
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1703675485 [13]参见Richards(1958),第146—147页;Broz and Grossman(2004),第57页。
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1703675487 [14]参见Broz and Grossman(2004),第52页、第57页。
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1703675489 [15]相比于流动性工具,非流动金融工具的发行者势必要支付给持有人更高的利率(因为流动性强的金融工具赋予持有人额外的便利),参见Quinri(2008)。
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1703675491 [16]虽然永续年金债券体现了发行者偿付本金的隐形期权,在其他条件不变的情况下这一期权提高了该债券的市场利率,但这一期权同样产生了一些可能导致利率下降的后果。政府拥有提前偿还本金的权利,这使得政府有动机管理好自身财政,因为政府自身也能从违约风险下降中获利。
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1703675493 [17]参见Cannan(1925)和Hayek(1939)。
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1703675495 [18]参见Cameron(1967a),第21页。
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1703675497 [19]参见Cameron(1967a),第20页。也可参见Bowen(1995)。
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1703675499 [20]从金匠成为银行家的跳跃并不大。金匠很自然地提供金钱兑换服务。商人往往积累黄金,并使用金匠的金库来储存其黄金储备,而金匠可以此放贷收取利息。1640年后,查尔斯一世强占了商人们存放在英国皇家铸币厂的黄金,并强制将之作为对国王的贷款,因此商人们不再将储备黄金放入皇家铸币厂,而是由金匠代替保管。这使得金匠银行家的业务活动得到很大发展。参见Richards(1958)。
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1703675501 [21]1759年,允许英格兰银行发行银行券的最低面额从20英镑降至10英镑。1793年进一步降至5英镑。同一时期,政府开始挤压乡村银行:1775年,一项新政策规定乡村银行发行银行券的最低票面额为1英镑,1777年提升至5英镑。
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1703675503 [22]一些乡村银行家以工业信贷为业务重点的事实(参见Pressnell,1956,第19—36页;Brunt,2006)表明,工业金融的稀缺性并非由于银行家不愿向工业提供信贷,而是由于提供信贷的能力受到诸多限制。同样重要的是,我们注意到尽管有诸多限制,但许多重要的基础设施项目,如收费公路、运河、供水系统以及港口,都在工业革命期间成功筹集到资金(Pressnell,1956,第372—400页)。关于公司的法律形式如何有利于项目实施,参见Harris(2000)。
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1703675505 [23]1833年,短期票据获得豁免,这一举措使得高利贷法事实上被废除,该法真正被废除是在1864年(Temin and Voth,2013)。
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