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［35］参见Hayek(1939)，第39页。
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［36］终止可兑换使得主权违约风险被通胀风险所替代，但后者较前者而言呈现逐步增加的本质特征。随着兑换终止而产生的预料之外的价格通胀，有利于所有现有的(主权和私人)债务人，因为未偿债务的实际价值降低了。通货膨胀不期而至的特点，对于债权人和债务人之间的财富再分配起到了关键作用，因为价格的预期变化包含了利率因素。进一步探讨意外通货膨胀的影响，请参见第六章关于美国1862年美元止付的讨论，以及Calomiris(1993b)和Kroszner(1999)关于大萧条时期的意外通货紧缩和意外通货膨胀的讨论。
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［37］参见Collins(2012)，第17—18页。我们对苏格兰体系的探讨借鉴了Kerr(1884)，Cameron(1967b)，Checkland(1975)，Munn(1981)，L.H.White(1984)。
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［38］参见Law(1705)，第226页。
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［39］并非所有苏格兰银行都采用有限责任的形式。地方性银行以及后来的股份制银行虽然没有有限责任的特许，但是也成功地与有限责任银行竞争。苏格兰银行尝试过其他想法，后来放弃了，包括期权条款的使用，即建立一个契约结构，允许银行可以停止存款的兑换。这条规则被认为给予了银行太多灵活性，最终被禁止。
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［40］根据L.H.White（1984，第27页），1729年到1743年，苏格兰银行支付给股东的平均股息为5%。
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［41］参见L.H.White(1984)，第48页。
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［42］参见Keogh and Whelan(2001)，McKay(2008)。
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第五章
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［1］相关讨论参见Bowen(1995)，第18页；Kynaston(1995)。
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［2］参见M.Gilbert(1997),第149页。
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［3］这与Meltzer and Richard(1981)的预测是一致的，不平等的收入分配、广泛的选举权以及少数服从多数的原则会导致财富再分配型政府的产生和发展。
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［4］甚至在“一战”刚开始时，国际信贷市场崩溃引发的相关市场崩溃对英国银行体系也几乎没造成任何危机。
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［5］Phillips and Wetherell(1995，第411页)研究表明，1832年改革是英国选举政治的一个分水岭。关于引发1832年法案的政治争议以及法案的影响，参见May(1896)、Trevelyan(1922)、Thorne(1986)、Evans(1983)和Cragoe(2008)。
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［6］参见Neal(1998)，第55页。
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［7］参见Acworth(1925)。
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［8］当时关于银行资产负债表和恢复兑换之间关系的讨论，参见Thornton(1802)。关于这个话题的更近的评论，参见Hayek（1978），哈耶克的评论也是建立在桑顿的观点之上。另可参见增加了评论内容后再版的《1810年黄金报告》，Cannan(1925)。
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［9］英国工业革命开始后，生产率提升，这多少抵消了由于回归金本位所导致的调整成本。虽然黄金的英镑价格已恢复到之前水平，贸易商品的价格也跌至调整前的水平附近，但工资和其他非贸易商品的价格仍然高于之前的水平（据估计，名义工资在1821年比1793年高出约20%，参见Gayer、Rostow and Schwartz，1975，第1章，第54页、第167页)。这一现象有时被称为Ricardo-Viner-Harrod-Balassa-Samuelson效应，这一命名是为了纪念提出这一效应的多位经济学家。该现象反映了在英国暂别金本位时期，贸易品部门的生产率相比其他国家获得了正的相对增长（即英国工业革命对生产率的正面作用)。根据这一理论，如果一个国家的贸易品部门的生产率获得较高增长，则该国的非贸易品（包括工资）价格相对于其他国家也会出现增长。这意味着在回归英镑与黄金可兑换的情况下，工资和非贸易品价格并不一定会下降。
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［10］英格兰银行国债资产的下降，同时反映了政府通过其他渠道筹集资金的能力，以及政府财政赤字的缩小。政府财政状况的改善也反映在国债收益率的走低上。参见Neal(1998)，第57页。
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［11］按照时间顺序对这些改革措施的详细回顾，可参见Philippovich（1911），第183—210页。
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［12］Arbuthnot在1858年的论述，转引自Schuster(1923)，第11页。
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［13］参见King(1936),第71—72页。
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［14］Pressnell（1956）认为，乡村银行参与的业务范围广泛，包括产业营运资本融资（第19—36页）、批发贸易融资（第47—56页、第357—365页）、农业融资（第344—355页），以及向运河、高速公路及其他投资项目提供贷款和其他服务（第259—276页、第372—400页）。关于这一体系的局限性，参见Cameron（1967a），第24—25页。
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［15］参见King(1936),第xii—xiii页;Pressnell(1956),第75—104页、第116—125页。
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［16］参见King（1936），第53页。然而，我们对英格兰银行贴现数据的观察显示，在1857年和1866年的大恐慌中，各票据的贴现率是不同的，因此，显然英格兰银行后来能够根据风险判断调整贴现率。但我们无法确定这一变化的起始日期以及价格差异的程度。
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