1703678550
（2）动态抵质押授信。动态抵质押授信是延伸产品。银行对于客户抵质押的商品价值设定最低限额，允许在限额以上的商品出库，客户可以以货易货。这适用于库存稳定、货物品类较为一致、抵质押物的价值核定较为容易的客户。同时，对于一些客户的存货进出频繁，难以采用静态抵质押授信的情况，也可运用该产品。对于客户而言，由于可以以货易货，因此抵质押设定对于生产经营活动的影响相对较小。特别对于库存稳定的客户而言，在合理设定抵质押价值底线的前提下，授信期间几乎无须启动追加保证金赎货的流程，因此对盘活存货的作用非常明显。对银行而言，该产品的保证金效应相对小于静态抵质押授信，但是操作成本明显小于后者。因为以货易货的操作可以授权第三方物流企业进行。中信银行与北京现代、上海大众等汽车生产商之间的合作便属于动态质押授信。由于在中国汽车产业链中，上游汽车厂商具有较强的品牌优势，而中间经销商由于受资金短缺的困扰，面临着如何增强经销能力的问题。因此，各大汽车制造商都希望减轻下游经销商的资金负担，拓展其经销能力。通过签署一系列框架性协议之后，汽车制造商列出希望银行支持的经销商的名单和采购量。通过这种合作推荐的方式，由银行、生产商和经销商共同签署三方协议，经销商就被纳入与银行和生产商合作的三方平台。这其中没有任何担保的概念在先，而是由银行先提供银行承兑汇票以及贷款的支持，也就是先给经销商一定的授信支持，增强其采购能力。款项付给生产商以后，生产商用专门的车队将汽车发送到经销商所在地。因为经销商不是和银行总行而是和某个分行签署双边协议，所以当汽车运到这个分行的所在地时，协议方会对买来的汽车进行一系列的交割。交割之后，在严格意义上说这些车也不是质押在银行的，而是存放在经销商所在地，银行根据经销商的销售情况发放汽车生产合格证（伊志宏、宋华、于亢亢，2008）。其运作方式如图4—9所示。
1703678551
1703678552
图4—9动态抵质押授信业务流程
1703678553
1703678554
1703678555
1703678556
1703678557
（3）仓单质押授信。仓单质押最早可以追溯到公元前2400 年美索不达米亚的谷物仓单和英国历史上出现的银矿仓单（胡愈、柳思维，2008），它也是国内运用较为成熟的一种供应链融资方式（黄湘民、陈雪松，2008）。按照平安银行的划分，仓单质押可以分为标准仓单质押授信和普通仓单质押交割授信，其区别在于质押物是否为期货交割仓单。标准仓单质押授信是指客户以自有或第三人合法拥有的标准仓单为质押的授信业务。标准仓单是指符合交易所统一要求的、由指定交割仓库在完成入库商品验收、确认合格后，签发给货主用于提取商品的、并经交易所注册生效的标准化提货凭证。标准仓单质押适用于通过期货交易市场进行采购或销售的客户以及通过期货交易市场套期保值、规避经营风险的客户。对于客户而言，相比动产抵质押，标准仓单质押手续简便、成本较低。对银行而言。成本和风险都较低。此外，由于标准仓单的流动性很强，这也有利于银行在客户违约情况下对质押物的处置。
1703678558
1703678559
例如对于为公路建设提供钢材的企业来讲，企业手中可能会持有一定量的钢材的期货标准仓单，用以进行风险对冲操作，从而缩减成本及提高利润。但是，这又会在一定程度上占用企业的资金。在这种情况下，银行方面可以为企业提供标准仓单质押业务，用以满足企业的金融服务需求。银行提供标准仓单质押的主要流程如图4—10所示。
1703678560
1703678561
图4—10标准仓单质押流程
1703678562
1703678563
1703678564
1703678565
1703678566
①客户在符合银行要求的期货公司开立期货交易账户；
1703678567
1703678568
②客户向银行提出融资申请，提交质押标准仓单相关证明材料、客户基本情况证明材料等；
1703678569
1703678570
③银行审核同意后，银行、客户、期货公司签署贷款合同、质押合同、合作协议等相关法律性文件；共同在交易所办理标准仓单质押登记手续，确保质押生效；
1703678571
1703678572
④银行向客户发放信贷资金，用于企业正常生产经营；
1703678573
1703678574
⑤客户归还融资款项、赎回标准仓单，或与银行协商处置标准仓单，将处置资金用于归还融资款项。
1703678575
1703678576
普通仓单质押授信是指客户提供由仓库或其他第三方物流公司提供的非期货交割用仓单作为质押物，并对仓单作出质背书银行提供融资的一种银行产品。应建立区别于动产质押的仓单质押操作流程和风险管理体系。鉴于仓单的有价证券性质，出具仓单的仓库或第三方物流公司需要具有很高资质。普通仓单质押的流程如图4—11所示。
1703678577
1703678578
图4—11普通仓单质押流程
1703678579
1703678580
1703678581
1703678582
1703678583
1703678584
1703678585
1703678586
供应链金融 [:1703677530]
1703678587
供应链金融 预付款融资
1703678588
1703678589
预付款融资的内涵
1703678590
1703678591
预付款融资模式是指在上游企业承诺回购的前提下，由第三方物流企业提供信用担保，中小企业以金融机构指定仓库的既定仓单向银行等金融机构申请质押贷款来缓解预付货款压力，同时由金融机构控制其提货权的融资业务。在此过程中，中小企业、焦点企业、物流企业以及银行共同签署应付账款融资业务合作协议书，银行为融资企业开出银行承兑汇票为其融资，作为银行还款来源的保障，最后购买方直接将货款支付给银行（彭微，2012）。这种融资多用于企业的采购阶段（刘本英、崔聪聪，2013）。预付款融资可以理解为“未来存货的融资”，预付款融资的担保基础是预付款项下客户对供应商的提货权，或提货权实现后通过发货、运输等环节形成的在途存货和库存存货。当货物到达后，融资企业可以向银行申请将到达的货物进一步转化为存货融资，从而实现融资的“无缝连接”。
1703678592
1703678593
预付款融资的主要类型
1703678594
1703678595
根据已有研究与相关企业实践，预付款融资的主要类型可以归纳为如下几种：
1703678596
1703678597
（1）先票/款后货授信。先票/款后货是存货融资的进一步发展，它是指客户（买方）从银行取得授信，在交纳一定比例保证金的前提下，向卖方议付全额货款；卖方按照购销合同以及合作协议书的约定发运货物，货物到达后设定抵质押作为银行授信的担保。
1703678598
1703678599
在实践中一些热销产品的库存往往较少，因此企业的资金需求集中在预付款领域。同时，因为该产品涉及卖家及时发货、发货不足的退款、到货通知以及在途风险控制等环节，所以客户对卖家的谈判地位也是操作该产品的条件之一。