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Those who speculate about future monetary arrangements should keep in mind the possibility of“accumulating incrementalism”，rather than a grand design.
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大国货币：国际化货币与货币国际化 结语
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魏伦
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Conclusion
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By Alan Wheatley
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货币力量之势永无静止。货币之力总是随着大国兴衰而不断轮转。
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罗伯特·蒙代尔
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数百年来，货币都是国家实力中的重要工具。在中国出土的两千五百年前的文物中就有铸造成刀型的青铜币。如果一国货币能获得众人信任，那么该国就可在危机时刻迅速筹措资源，无论是像美国中央情报局那样直接用现金去买通阿富汗军阀，还是用举债的方式。拥有全球最强军队的美国也是全球主导储备货币的发行国，因此美国可轻松管理其赤字，而其他国家如果遇到这样的赤字状况，则必须在国内勒紧裤带，或者必须收缩海外战线。美国却可以我行我素。
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大国货币：国际化货币与货币国际化 实力和影响力
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美国使用其美元力量的方式在过去发生了许多变化。在20世纪七八十年代，美国主要的目的是要将国际收支失衡调整的压力推卸给其他国家，或至少是要让其他国家也承担部分调整的压力。美国有时会低调地采取金元外交策略，有时却会突然高调唱空美元，迫使友邦在内的其他国家执行有利于美国利益的经济政策。
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近些年来，美国在这方面颇为不顺。首先就贸易顺差大国德国来说，现在德国是欧元区的成员，而欧元的整体外部收支是平衡的，至少在金融危机来袭之前是这样。其次，全球最大的贸易顺差国中国，基本上不会理会美国的要求。尽管中国政府也会在重大的中美双边会议之前象征性地让人民币加速升值，但会议开过之后，这些额外的升值幅度马上又会调整回来。从根本上说，全球经济实力的分布发生了变化。
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在外交领域，美国现在开始用美元作为胁迫工具来逼迫伊朗开展核谈判。而在20世纪，美国这个超级大国可能会直接出动海军来维护其经济和政治利益。其实，如今在计算机系统中开展的实时资金交易发挥着与过去的炮舰相似的作用。美国之所以能把美元当枪炮使，就是因为美元是全球商业和投资的主导货币，因此华盛顿有实力将德黑兰排除在全球支付体系之外。美元的霸主地位，再加上美国银行机构在全球金融体系中的重要作用，常常让美国在国际监管和全球危机协调中拥有了超乎其国力的影响力。150
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美国货币学家乔纳森·柯什纳（Jonathan Kirshner）将故意使用货币来增强政策的货币力量称为“强制力”，而将可以让外国使用者乖乖就范的间接货币力量称为“诱捕力”。美元“诱捕力”在海合会成员国中表现得非常明显。除科威特之外，海合会所有成员国都实行了盯住美元的汇率制度，尽管在2007年和2008年美元疲软，曾让这些国家的国内通货膨胀上涨到了危险的境地。中国的情况也差不多，为了维持人民币兑美元的汇率，中国产生了巨大的外部经济不平衡，并积累了高达3.66万亿美元（2013年9月末数据——编者注）的外汇储备。现在中国也无法轻易减少其储备，为此约翰·威廉姆森在本书第3章中提到，北京对美元的持有是维系美元霸权的两大支柱之一。第二个支柱则是美国的美元清算体系的掌控力，美国可使用美元开展类似针对伊朗的精准制裁。
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The dollar’s pivotal role-mirrored and reinforced by the global dominance of US banks-also feeds into disproportionate US influence over regulatory trends and the management of international crises.
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对美元的力量还有更加宏观的分析。美国通过美元收获了数十亿美元的铸币税，即当外国人选择持有美元时，美国其实是在获得无息贷款。与美国政府相似，美国企业也可以轻易用美元低息举债，但如果没了全球中央银行和货币经理对美元的认可，那么美国企业要支付的利息将会远远高于目前水平。大部分的大宗商品，包括石油及其期货合约基本上都是用美元计价。在全球各地，美元在酒店和集市上的使用程度也要远远高于其他任何一种货币。毫不夸张地说，现在的世界采用的就是“美元本位制”。
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2013年夏，美联储放出风声说，准备开始退出超常规货币刺激政策，美元债券收益率应声而涨，随后影响波及全球。资本纷纷从新兴市场出逃，转而奔向美国以追求收益，这使得印度、印度尼西亚和土耳其等国不得不采取紧急措施。
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大国货币：国际化货币与货币国际化 挑战美元霸权
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布雷顿森林体系的遗产之一就是美元的国际地位，现在美国通过美元所获得实力和影响力让全球侧目，许多国家都想对此加以制衡。为此欧洲创建了欧元，尽管欧元现在还不完美，但至少欧元的存在保护了欧盟成员国免受此次美国制造的最大货币危机的冲击。对于中国而言，中国意识到，如果中国想要参与正在形成的多极货币体系规则的制定，那么中国首先就必须让人民币走出国门。
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但不幸的是，对于中国和其他许多想终结美元霸权的国家来说，历史经验表明，惯性会让货币舞台上的擂主占尽优势。本书的作者们描述了多极化的货币秩序正在慢慢出现。但所有人也都同时承认，美元在可预见的未来将继续占据货币金字塔的顶端，除了称雄全球的军事实力之外，美国凭借其强大科技和金融实力依然坐稳全球经济头把交椅。
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