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如果货币供应过度收紧或商品需求不足，会造成全社会通货紧缩，通常表现为购买力降低，物价、工资、利率、粮食、能源等统统价格不停顿地持续下跌，而且普遍处于供过于求的状况。
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经济学者普遍认为，当消费者物价指数（CPI）连跌两季度，即表示已出现为通货紧缩。
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一般说来，适度的通货紧缩，通过加剧市场竞争，有助于调整经济结构和挤去经济中的“泡沫”，也会促进企业加强技术投入和技术创新，改进产品和服务质量，对经济发展有积极的作用。
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但过度的通货紧缩，会导致物价总水平长时间、大幅度下降，货币流通速度减慢，市场银根趋紧，销售不振，限制了社会需求的有效增长，影响了企业生产和投资的积极性。长此以往终将抑制投资与生产，导致大量资金闲置，经济增长乏力，失业率升高，造成经济衰退，国家经济可能陷于价格下降与经济衰退相互影响、恶性循环的严峻局面。
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对于背负债务的个人和企业来说，通缩的具体危害表现在：物价下降了，持有资产实际价值缩水了，暗中让负债增加了，而对银行的抵押贷款却没有减少。比如人们按揭购房，通缩可能使购房人拥有房产的价值远远低于他们所承担的债务。
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治理对策：
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1.采行宽松的货币政策，可以增加流通中的货币量，从而刺激总需求。
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2.采行宽松的财政政策，扩大财政支出，可以直接增加总需求，并通过投资的“乘数效应”带动私人投资的增加。
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3.结构性调整。对由于某些行业的产品或某个层次的商品生产绝对过剩引发的通货紧缩，一般采用结构性调整的手段，即减少过剩部门或行业的产量，鼓励新兴部门或行业发展。
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4.改变心理预期。政府通过各种宣传手段，增加公众对未来经济发展趋势的信心。
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5.完善社会保障体系。建立健全社会保障体系，适当改善国民收入的分配格局，提高中下层居民的收入水平和消费水平，以增加消费需求。
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世界上严重通货紧缩的著名实例，当推1929-1933年的美国大萧条，以及当代现实的1990-2011年的日本。
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1989年，日本迎来了泡沫经济最高峰。90年代初经济泡沫破灭，土地价格和股票价格急剧下滑，结束了资产价格的通胀。紧接着1995年前后，物价普遍下跌，出现了通货紧缩征象。1998和1999年经济均为负增长，失业率也逐年上升，2003年达到战后高峰5.3%。从此日本出现了持续的长期的通货紧缩。
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为了刺激经济回升，日本政府制订了“经济景气对策”，实施扩张性政策，包括：降低利率，增加公共投资，扩大财政支出；实行减税政策；发行国债弥补财政收支缺口。从1999年2月开始实行零利率政策至今。这些政策刺激日本经济呈现过短暂复苏，但总体而言收效甚微。
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日本实际GDP增长率为：1955-1970年9.7%，1970-1979年5.2%，1980-1989年3.8%，1991-1999年1.5%，2000-2008年1.5%，2009年-3.0%，2010年3.9%，2011年-0.5%，2012年2.2%。
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日本经济长期陷于增长停滞状态，人称“失去的10年”或“失去的20年”，但应看到，这样的长期“停滞”，实际上还不能用通货紧缩的一般理论进行充分解释，而且日本经济远非一蹶不振，仍然保有其独特的强势。
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货币的逻辑：人人都必需读懂的货币常识 财政运筹帷幄，货币一马当先
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一个国家或经济体的政府，为了稳定物价水平、支持充分就业、促进经济增长、完善社会福利、平衡国际收支等施政目标，必须制定相应的经济政策。
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经济政策有宏观经济政策和微观经济政策之分。宏观经济政策包括财政政策、货币政策、收入政策、产业政策等；微观经济政策是指政府制定的一些反对干扰市场正常运行的立法以及环保政策等。
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财政政策和货币政策都是主要的宏观经济政策。现在世界各国货币政策通常与财政政策相分离，即由政府控制财政政策，由中央银行控制货币政策。
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财政政策是指国家根据一定时期的政治、经济、社会发展任务而制订的财政工作指导原则，重在调节总供给和总需求，具体内容包括：税收政策、预算收支政策、财政投资政策、社会总产品、国民收入分配政策、财政补贴政策、国债政策、预算外资金收支政策等，这些政策之间是相辅相成的关系。
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货币政策是指一个国家或经济体的货币权威机构（常指中央银行）通过控制货币来影响经济活动所采取的措施，重在通过改变货币供给量来影响宏观经济运行。
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货币政策有狭义和广义之分。
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