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然而汉密尔顿的政治对手从来没有停止过敌意和反制。事实上，整个美国政治史基本上可以被看作是汉密尔顿主义者和杰弗逊主义者之间的旷日持久的斗争，从某种意义上来说，反映了今天美国共和党和民主党这两个大党之间的歧异立场。
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华尔街日后成了美国的金融中心，却一直被杰弗逊主义追随者认为是汉密尔顿“错误政策”的标志。
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到了1811年，合众国第一银行的营运执照到期，时值美国第四任总统、《美国人权法》的起草者詹姆斯·麦迪逊执政第二年。当年麦迪逊曾因反对成立央行，与汉密尔顿绝交，出任总统后，自然而然任由美国第一银行的营运执照到期，而不再延续其经营权。
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在1812年之前，麦迪逊政治上倾向杰弗逊主义。直到第二次独立战争——美英战争（1812-1815年）爆发，美国缺乏战争资金，陷于窘境。他因此体会到一个强大的中央政府的重要性，而中央政府的经济后盾就是中央银行。战争一结束，麦迪逊立刻向国会提交关于重新建立中央银行的建议，以期筹集资金建立强大的海军和常备军，与强大的英国抗衡。
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在此背景下，美国第二家央行——合众国第二银行于1816年在费城成立，总股本3500万美元，仍然是公私合营，以私为主；80%由私人占有，20%属于政府。
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1829年，美国第七任总统安德鲁·杰克逊就任。杰克逊出身贫寒，是个“普通百姓的直接代表”。他以非贵族出身而自豪，投合否定中央银行的自耕农观念，任命了“一堆从根本上反对第二银行及其一切象征的人”。杰克逊认为农民和工人的利益被第二银行所侵占，而银行又利用掌控的财政资源左右政府和国会议员，政府的权力由此被银行家控制。第二银行使得工商界、企业家那些“精英”的财富进一步增长，从而造成穷人更穷，富人更富。
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杰克逊上台后，授意将联邦存款转出了第二银行，有选择性地存放到了“政治上亲密的”一些州银行中，这些银行被称为杰克逊的“宠物银行”。等到第二银行20年经营期满，杰克逊便致力于否决延长经营权限的申请。
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第二银行于1836年正式停业，不过，作为一家严格意义上的私有银行，打着宾夕法尼亚美国银行的旗号，它又继续经营了一段时间，直到1841年2月4日。
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如今在杰克逊总统的墓碑上，可以看到一句豪言壮语：“我杀死了（中央）银行！”
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在那个没有央行时代，美国人常用的货币是持有特许经营许可证的商业银行发行的“国家券”（National Currency），亦称“国家银行券”或“国家流通券”。
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根据1863年《国民银行法》，美国的商业银行可分为两大类：第一类称为国民银行，即向联邦政府注册的商业银行，一般而言都是规模较大，资金实力雄厚的银行；第二类是根据各州的银行立法向各州政府注册的商业银行，称之为州银行，一般规模较小。
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这些银行经政府特许发行纸币后，须以“金银＋国债＋州债”作为储备金，按银行法定的储备金率，发行相应的“国家银行券”。于是，银行就相当于美国政府们的债务承销商，或等同于包税人。所有特许发行纸币的银行，于1863年被要求参加国家银行系统，缴纳10%的钞票发行税。
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这些纸币式样繁多，大约有1600家州立的和私人的银行发行货币，7000多种面貌各异的法定货币。
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1830年杰克逊总统曾停发国民银行的许可证，意即联邦不再从银行借钱了。1861年南北战争爆发，政府亟需资金，林肯总统就把经济发达的大州的商业银行指升为国民银行（当时最大的是纽约国民银行），负责承销联邦国债，这可以看作今天美联储的前身。
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美国经济在18世纪末和整个19世纪，取得了长足的发展。19世纪末，美国已经成为世界上最强大国家。到1914年第一次世界大战爆发时，美国的经济总量大于其余三个最大的国家：英国、德国、法国的总和；美元的地位日益突出，已成取代英镑之势。形势需要一个能够与之相适应的金融体系，这一体系应能将政府的主导和监管作用、私人银行的竞争和效率优点，以及地区化服务的灵活性等要素结合起来。
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于是，美国的第三个央行——美联储应运而生。
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货币的逻辑：人人都必需读懂的货币常识 华尔街与美联储的“亲密关系”
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美国第三次重建央行的呼声，来自1907年银行大恐慌。
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20世纪初期电力的应用引发了对铜的巨大需求。暴富的投机家海因兹来到华尔街，控制了几家银行，开始了对铜矿股票的投机操纵，可是遭到了他的老对手们的强大阻击而一败涂地。他试图囤积的铜矿股票的价格一落千丈，引发了一家又一家银行的连环挤兑，一场金融恐慌蔓延开来。
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由于多家信贷银行倒闭，广大储户的损失不计其数，美国财政部总共投入3700多万美元救市，最后财政部的周转资金仅剩500万美元，几乎弹尽粮绝。纽约证券交易所也因缺乏短期贷款作为营运资金，只差15分钟便要面临休市。关键时刻，金融巨子摩根（John Pierpont Morgan）自掏腰包带头融资，并发挥影响力，召集华尔街的银行家们筹措资金，这才避免了灾难向纵深发展。
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美国此时已经是世界上最强大的经济实体，但上述事件中竟不得不依靠摩根个人来扮演中央银行角色，还有另一种说法，那就是摩根制造并利用了大恐慌，于是酝酿出了一种社会情绪，公众相信只要美国有了央行，类似的大恐慌就不会再次发生。
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美国朝野重建中央银行的呼声，促使国会通过《欧文-格拉斯法案》（Owen-Glass Act，又称《联邦储备法》），由伍德罗·威尔逊总统于1913年12月23日签字建立联邦储备体系（Federal ReserveSystem，Fed简称美联储），相当于美国的第三个中央银行，成为美国金融发展史上的分水岭。
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美联储不同于世界上其他的国有中央银行，也不同于美国以前两个中央银行的公私合营性质，而是纯由私有银行成员组成的“独立”的“中央银行”，没有营运授权期限的规定，不再需要为了授权到期而争吵。其决议无须获得美国总统或者立法机关的任何高层的批准，不接受美国国会的拨款，成员任期可以跨越多届总统及国会任期。当然，美联储必须服从国会的监督，在政府建立的经济和金融政策的总体框架下进行工作，政府定期观察其活动并通过法令来改变其职能。
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