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2012年3月，在欧债危机背景下，美元相对走强，且因中国国内经济下滑以及通货膨胀等因素影响，人民币出现贬值迹象。从5月2日的高点起到8月底，人民币对美元的贬值幅度超过1%。
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展望人民币汇率的走势，鉴于中国经济转型刚刚开始，国内经济下行压力很大，并因多年来通货膨胀影响，人民币的购买力不断下降，已经大大缩小了购买力平价计算的差距，所以人民币正在失去继续大幅升值的内在动力。
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从外部环境看，中国经济转型，增速下降，以及全球经济不景气的大环境中，外贸顺差下降，外商投资放缓甚至撤离，国际资本流出趋势增大，人民币也失去了继续大幅升值的外在动力。
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2012年9月6日，美国《华盛顿时报》发表文章，认为中国在人民币汇率形成机制上的改革取得了显著成果。自2005年以来，人民币对美元汇率上升幅度超过了30%，目前人民币汇率似乎已接近合理的市场水平。该报道援引华盛顿智库彼得森世界经济研究所高级研究员威廉·克莱因的话，认为人民币对美元及其他主要货币汇率的升值有利于中国减少和美国及其他国家的贸易顺差。他还认为，由于中国采取了政策，中美之间的贸易失衡问题正在逐步修复。此外，报告还援引美中贸易全国委员会副主席埃琳·恩尼斯的话说，美国政客认为人民币汇率调整能增加美国就业的想法是个错误。那些把美国就业岗位流失归咎于中国的人忽视了全球产业链和现代制造技术这些基本现实。
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种种迹象表明，人民币兑美元单边大幅升值的预期已经打破，并且一度出现了贬值压力。专家们人言言殊。有人担心，如果美联储开始减少或停止执行量化宽松计划，进入加息周期，美元转而走强，人民币汇率或将进入中长期贬值，中国若开放资本账户会导致人民币崩溃式下跌的危险。也有人以为，人民币短期和小幅度的贬值并没有改变长期升值的趋势，相信人民币在短期内极有可能重新回到原有的上升通道，但在美国强势美元政策预期的影响下，升值的速度会比原来相对缓慢，升值的幅度会比原来相对收缩。这等于说，所谓专家见解，其实莫衷一是。
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比较中肯的观点是，在国内外经济形势没有巨大变化的情况下，人民币汇率已经逐渐进入了一个相对稳定和接近均衡的时期，但是会有比较宽幅的双向波动。
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从长远看，随着中国经济转型和竞争力的提升，以及金融开放和改革的推进，一旦世界经济复苏形势明朗化，人民币应能走上长期渐进的升值通道。
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从近期看，基于目前中国制造在全球价值链中的位置，国内部分传统出口企业的平均利润仅为3%至5%，汇率走强对行业的冲击巨大。在人民币持续升值的同时，出口贸易增速出现明显下滑（2013年9月份中国出口与去年同期相比下降0.3%），并对就业市场产生了负面影响。如果本币短期内升值破6，恐怕还是难以承受之重，因此也要顶得住各方面快速升值的压力。
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2012年9月15日起，美国实施第三轮量化宽松（QE3），“开闸放水”增加资金流动性之际，美元再度看贬。10月下旬以来，人民币兑美元一反贬势，汇率连日“涨停”，不仅收复年来失地，而且逼近6.2大关。
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2013年9月、10月份由于中国经济数据向好，而且市场相信美国将会延续QE政策，加之美国国债上限面临触顶危机，美元指数下挫，人民币面临较大升值压力。10月17日，人民币兑美元即期收盘首次升破6.1元关口。
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值此人民币重现升势之际，热钱流入虽有增加，更多体现的是市场对中美经济预期的反复交互作用。从中长期看，人民币汇率已经接近均衡水平，连续快速升值趋势的支持力十分有限。如果美国启动退出量化宽松的进程，拉升美元指数，将有助于缓解人民币的升值压力。
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在2013年10月18日开幕的广州雅居乐富春山居特约“中国新经济力量论坛”上，“欧元之父”罗伯特·蒙代尔时对于人民币与美元汇率问题，也认为不应该让人民币再大幅度地升值，“保持人民币汇率的相对稳定是有好处的，目前人民币升值幅度基本到位，控制在1美元兑6元人民币左右是不错选择”。
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2013年4月12日，美国财政部发表每半年一次向国会提交的最新一期《国际经济和汇率政策报告》。认为中国自从2010年6月重启人民币汇率形成机制改革以来，人民币对美元汇率持续升值，从2010年6月至2013年4月初，按名义汇率计算，人民币对美元已升值约10%。如果计入通胀因素，从2010年6月至2013年2月，人民币对美元的升值幅度约为16.2%。此外，中国经常项目顺差占国内生产总值的比例大幅下降，从2007年的10.1%降到了2012年的2.3%。中国还采取一系列措施增强汇率机制的灵活性，并承诺迈向更加以市场为导向的汇率制度。由此，美国财政部认定中国并未操纵货币汇率以获取不公平贸易优势，不符合汇率操纵国的定义。这是奥巴马政府第二任期首度、也是其两个任期内第九度拒绝将中国列为“汇率操纵国”。
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不过，报告也指出，现有证据表明，人民币仍然被明显低估，人民币对美元仍有进一步升值的必要。美方会继续密切关注人民币升值的步伐。
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美国没有停止过施压人民币升值，但实际上渐趋低调，开始转向关注人民币国际化。
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许多专家跌破眼镜的是，美国官方公开表态支持人民币国际化。
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货币的逻辑：人人都必需读懂的货币常识 货币谋局，启动国际化战略
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人民币国际化早已启动
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人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币。
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一国货币能否实现国际化，必须满足一些基本条件：
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1.总体经济规模越大越为有利。中国经济规模全球排名第二，超过了日本，经济总量已经从1978年改革初期占全球1.8%，达到2012年占9.3%。出口总量中国是全球第一。
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2.通货膨胀率。通货膨胀过高的国家难以实现货币国际化。如果货币购买力不断被通货膨胀削弱，这种货币的国际需求难以维持。所以通货膨胀一定要温和。中国通货膨胀过去10年平均1.56%，低于美国、欧元区和英国，近年在货币投放量扩大的情况下，通货膨胀压力加大，但属可控状态。
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3.汇率稳定性。人民币有效汇率标准差在过去10年是0.14，低于许多储备货币，说明人民币汇率也是相当稳定的。
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