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注：国民经济研究局的理事Albert J.Hettinger, Jr.为本书作了一篇评论，请参阅原书第809-814页。
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[1]这些估计值及其数据来源的完整描述请见本书的姊妹篇，Trends and Cycles in the Stock of Money in the United States，1867-1960，国民经济研究局项目，即将出版。
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[2]我们在这里使用的“公众”一词包括在美国的所有美元存款与通货的持有者，但不包括银行、财政部办事处（这是对存款来说；而对通货来说，则仅仅排除华盛顿特区办事处）以及美国的铸币和鉴定部门。公众包括个人，合伙企业，公司、州、县、市政当局，政府企业，信用机构。更详细的描述请见Trends and Cycles in the Stock of Money in the United States，1867-1960。
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[3]根据上文对公众的定义，这组数据不包括存放在银行金库以及美国财政部的通货。
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[4]根据我们对公众的定义，这组数据不包括银行同业间存款以及美国政府存款。我们在数据收集过程中对其进行了调整，从总存款数据中剔除了一些项目，以避免重复加总。
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如果一个金融机构为公众提供存款服务，或主要从事信用业务——符合联邦银行监管机构对银行的定义，那么我们就视该金融机构为银行。根据重要程度，本书忽略了信用业务。我们将银行分为两类：商业银行和互助储蓄银行。商业银行包括国家银行（national bank）、合并后的州立银行、信托公司、股票储蓄银行、提供存款服务的实业银行和Morris Plan银行、特别类型的存款银行——例如现金保管库（cash depositories）和特定州的合作交易所（cooperative exchanges），以及未合并的或是私人的银行（unincorporated or private bank）。互助储蓄银行（mutual savings bank）包括所有按照国家银行业准则运作的银行。详情请参见Federal Deposit Insurance Corporation（FDIC），Annual Report，1956，pp.88-89。
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根据这一定义，储蓄贷款联盟和储蓄互助社不属于银行。这些机构的基金持有者更像是股东而不是存款人，虽然它们明显将这些基金看做银行存款的近似替代品，像我们定义的那样。
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[5]在即将出版的Trends and Cycles in the Stock of Money in the United States，1867-1960中将会讨论我们把通货加全部商业银行存款称为“货币”的原因。
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[6]这些比率，以及后面将会见到的其他年增长率都采用连续复合增长率假设，即起始日和终止日的货币存量的自然对数之差除以间隔年份。
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无论是每年、每半年还是每季度，连续复合增长率都要低于离散复合增长率。以货币增长率为例，连续复合增长率是5.38%，每季度的复合增长率是5.43%，每半年的复合增长率是5.46%，每年的复合增长率是5.53%。
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[7]本书中的收入，除非特别声明，均定义为国民生产净值，即Simon Kuznets在Capital in the American Economy：Its Formation and Financing（Princeton for NBER，1961）一书中计算出来的变量Ⅲ。
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正文中引用的人均产出的增量是以1929年的物价水平衡量的国民生产净值；价格则通过以当前价格表示的国民生产净值除以以1929年价格表示的国民生产净值得到的隐含物价指数来衡量。
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美国货币史：1867-1960（精校本） 第2章 绿钞时期
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货币学者对从美国内战结束到1879年重新实行黄金支付制度的这一时期抱有浓厚的兴趣。这一时期国民银行体系逐渐建立起来，而且从更一般的意义上说，这种银行业结构在联邦储备体系建立之前大体上未发生变化。
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这一时期的货币本位制度有其独特之处，其中一些特征直到几十年后才得以重现，而另一些就此销声匿迹。在该时期的信用本位制下，没有任何政府部门承诺向所有法偿货币持有者以固定的价格出售黄金。美国货币与其他国家货币之间的汇率是完全自由浮动的。这种信用本位制后来在1933年才再一次出现。美元与诸如英镑、法国法郎等主要货币的自由浮动汇率制在第一次世界大战时才又出现，但它们在重新出现后延续的时间都没有在内战后持续的时间长。这可能也是在浮动汇率下美国官方交易对黄金和外汇市场均无重大影响的唯一的一段时期[1]，也只有在这一时期，绿钞和黄金这两种同时用于国内支付的货币之间的兑换比率是自由浮动的。[2]
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最终，在这一将近15年的时间里物价水平下降了一半，与此同时，经济继续高速增长。这一时期有两个特点：一是为货币制度安排的争议埋下了隐患，并将在未来的几十年间困扰美国；二是经济的持续增长注定将使美国进入世界领先国家的行列。两者的同时出现使我们对通货紧缩和经济高速增长不能共存这一如今广为接受的观点的正确性产生了怀疑。
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无论是分析本章所涵盖的时期还是本书所讨论的更长时期，1867年货币存量的组成状况都是一个好的起点，本书的数据也是从这一年开始的。流通中的多种货币类型不仅折射出内战时的金融发展，而且还预示着将来的发展进程（见第1节）。从1867年到1879年，货币存量、收入和价格的变化（见第2节）揭示了后来反复出现的一些规律，而另一些特征则是该时期所独有的。第3节考察了恢复铸币支付的政治影响。第4节分析了货币存量发生变化的原因。第5节指出了这一时期的三个特殊问题：黄金溢价、决定黄金存量的因素和成功恢复黄金支付的经济基础。
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2.1 1867年货币存量的构成
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2.1.1 通货和存款的区分
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在分析中，我们有时会把货币分成通货与存款。这样区分的主要原因是：自从内战起，无论是铸币还是政府的直接或间接债务，都主要是由通货组成的（在后面将详细分析）；存款是私人拥有的资产，并且是由接受存款的银行必须以通货或其等价物形式持有的、与其负债的一定比例相等的资产，因此银行的借贷和投资行为通过存款的创造与货币存量产生了联系。此外，在银行部分存款准备金制度下，货币总量对其在通货与存款之间的划分是很敏感的。正如我们在这段历史中看到的，公众对于两种货币态度的变化以及由此导致的持有两者比例的变化，在货币发展过程中不时发挥着决定性的作用。
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1867年，公众持有的货币中通货与存款的比例基本相同，1美元的通货对应约1.2美元的存款（见表1）。在1867年以后的五年里，这个比例上升到1美元通货对应2美元存款，这种增长反映了内战后经济的快速发展和商业银行的扩张。此后即便中间略有反复，但是直到1880年存款通货比率都在这一水平徘徊，此后一直上升并在1929年的时候达到12美元存款对应1美元通货，然后该比率又逐渐下降，到1960年时约为6比1。
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表1 1867年6月末通货及商业银行存款的组成
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