打字猴:1.703688773e+09
1703688773
1703688774 这个巧合很容易让人联想到总统是要向议会施压从而希望形势能够得到逆转。“the definitive history of Court”的作者Charles Warren否认了这种施压的有效性(The Supreme Court in United States History, Boston, Little Brown,1935 ed.,Vol.2,pp.517-518)。3月25日,在Grant提名被批准的4天后,美国司法部长介入最高法院,提出这两个悬而未决的法偿支付案件(涉及法定支付法案出台之后的合约)应继续辩论。虽然法院同意了,但诉讼当事人在4月18日撤回了案件,Warren说道:“很显然,如果撤销该裁决,就会引发通过增加更多的法官来撤销第二次表决的政治斗争。”(p.524)1869年的法案成为后来否决1937年罗斯福总统扩大最高法院议案的判例,这引起了著名的“法院重组计划”(court-packing)的争论。
1703688775
1703688776 [52]这个法案包括了一系列对下述人士具有吸引力的条款:银币拥护者(用银币代替辅钞);纸币拥护者(消除一切对国民银行券和相关绿钞退出流通的限制,并使流通量不低于3亿美元,而且要增加国民银行券的数量);金本位拥护者(该法案主要条款)。
1703688777
1703688778 [53]Richard Hofstadter, The Age of Reform, New York, Knopf,1955,p.73.
1703688779
1703688780 [54]Horace White, Money and Banking, Boston, Ginn,1935,p.259.根据Historical Statistics,1949,pp.53-56,在第45届国会中,全部议员由39名共和党人、36名民主党人和1名独立人士组成,此时由于各党派的分支实在太多,很难对党派进行划分。
1703688781
1703688782 [55]Report and Accompanying Documents of the United States Monetary Commission, organized under Joint Resolution of Aug.15,1876,2 vols,44th Cong.,2d sess.,S.Rept.703,GPO,1877.
1703688783
1703688784 [56]见本章第1节,我们认为与其他的存款相比,国民银行券是政府的负债而不是银行的负债。
1703688785
1703688786 [57]完整的分析详见附录B。
1703688787
1703688788 [58]注意这个定义并不要求所有的货币都能作为日常流通的货币和银行的准备金,例如,在绿钞时期,国民银行券就不能被国民银行用来发挥上述两种功能。目前,联邦储备银行里的存款也不能被用作流通货币(见附录B)。
1703688789
1703688790 [59]“高能货币”这个概念并不是我们提出的。见W.R.Burgess, The Reserve Banks and the Money Market, New York, Harper,2nd.ed.,1936,pp.5-8;3rd ed.,1946,pp.5-8(“中央银行管理着高能货币……”);另见Board of Governors of the Federal Reserve System, The Federal Reserve System:Purposes and Functions,2nd.ed.,Nov.1947,p.16(“与普通储蓄存款相比,联邦准备金经常被称为高能货币……”);3rd ed.,Apr.1954,pp.20,27;4th ed.,Feb.1961,pp.19,27。
1703688791
1703688792 [60]表示这三个因素与货币存量关系的公式是:
1703688793
1703688794
1703688795
1703688796
1703688797 其中,H代表全部的高能货币,D代表商业银行存款,R代表商业银行准备金,C代表公众持有的通货,所以,D/R是文中的第二项因素,D/C是文中第三项因素(见附录B,第5节)。
1703688798
1703688799 [61]见附录B中各变量对货币存量变化的贡献率的计算方法的讨论。从1867年1月到1879年2月的数字是:
1703688800
1703688801 各因素的单独作用对货币存量的影响
1703688802
1703688803
1703688804
1703688805
1703688806 a因为有四舍五入,所以加总不为1。
1703688807
1703688808 [62]R.G.Rodkey, Legal Reserves in American Banking, Michigan Business Studies, Vol.Ⅵ,No.5,University of Michigan,1934,p.32.
1703688809
1703688810 在两个州中,实行准备金要求的法律要早于《国民银行法》(路易斯安那州,1842年;马萨诸塞州,1858年,并且在1865年重新执行),后来又有4个州通过了该方面的法律(密歇根州,1871年;康涅狄格州,1872年;新罕布什尔州,1874年;明尼苏达州,1878年)。另外还有很多州在内战前就实行了准备金要求,只不过仅限于发行票据。
1703688811
1703688812 《国民银行法》要求所谓中心储备城市的银行以法定货币形式持有相当于存款25%的准备金;储备城市的银行也必须持有与中心储备城市的银行相同的总准备金,但可以将最多一半的准备金存在这些中心储备城市的银行里;其他城市的银行必须持有15%的准备金,但可以将最多60%的准备金存在储备城市或中心储备城市的银行里。
1703688813
1703688814 对于合并报表的银行系统,我们从总准备金中扣除了一家银行以另一家银行的存款形式持有的法定准备金(参见附录B)。
1703688815
1703688816 我们也扣除了偿债基金,它由至少相当于流通票据5%的法定货币组成,从1874年起由国民银行按要求存放于财政部。
1703688817
1703688818 [63]根据Mitchell的观点,铸币平价是109.45 5/8 cents=54d,换算结果为4.8647美元兑1英镑。他指出以前“英镑报价的方式起源于殖民地时期,当时西班牙元差不多值54d的英国银币。现在英镑对美元和美分的报价方式(1英镑=4.86.65美元)直到1874年1月1日才开始使用”(Mitchell, Gold, Prices, and Wages, p.252)。
1703688819
1703688820 [64]有很多文献都详细地讨论过在中止金本位之前财政部与银行之间的关系。大多数学者认为造成法案中止的主要原因是财政部部长Salmon P.Chase在1861年筹集资金为战争融资的方法。具体地说,是由于财政部部长未能终止独立财政体系中的一项条款,该条款要求贷款利息必须用铸币立即向财政部支付。见Mitchell, A History of the Greenbacks, pp.23-27,4243;以及Don C.Barrett, The Greenbacks and Resumption of Specie Payments,1862-1879,Harvard University Press,1931,特别是其中的第2章。
1703688821
1703688822 与一些更为复杂的政策相比,政策上的细节错误可能以不同的方式更早地引起金本位的中止。我们的观点是,这些原因在某种程度上被夸大了,尽管这些因素较为粗浅,但其在当时是有报道价值并且在记载中较为突出的,而真正发挥作用的基本因素则被忽视了。在下面的讨论中,考虑到战争对于美国国际贸易的影响,避免中止金本位要求美国国内价格下降。这就意味着美国政府要避免以任何借口征铸币税来为战争融资,从而带来通货膨胀的隐患。实际上,避免中止金本位要求美国政府以别的方式融资,比如以其他方式征税或者从国内外以必要的利率借款——这样不但能为战争融资,还能够使价格下降。在没有意愿或者没有能力去执行这样一个斯巴达克式的严格政策的情况下,金本位的中止是迟早的事情。
[ 上一页 ]  [ :1.703688773e+09 ]  [ 下一页 ]