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第四，贸易顺差加上外资的净流入造成中国资本项目与经常项目的持续顺差，外汇储备迅速增加，从1978年年底的1.67亿美元增至2012年年底的33 116亿美元。巨额的外汇储备虽然能够增强中国的经济实力，但也会使其承担因汇率变化造成的风险。
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第五，近年来中国企业对外投资迅速增长，2012年非金融类对外直接投资额高达772亿美元，比2011年增长28.6%，因此对人民币汇率及外汇管理制度都形成了新的挑战。
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第六，随着中国城乡居民收入的不断增加，购买进口商品的数量和出国旅游的人数日渐增多，汇率的变化会影响人民币的国际购买力，进而影响中国居民的消费行为和消费结构。
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此外，还应注意到人民币汇率对中国虚拟经济的影响，包括跨境短期资本流动、金融资产价格变动、通货膨胀或紧缩等影响中国经济稳定及安全的因素。由此可见，人民币汇率是一个牵涉国计民生的重大问题，需要认真研究、慎重处理。
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2003年以来，随着中国经济的发展、开放的扩大以及国力的增强，美日等国要求人民币升值的压力与日俱增。日本政府早在2003年春的七国峰会上就指责人民币币值严重低估，中国向国际市场倾销廉价产品，导致国际社会出现通货紧缩；美国国会议员同样指责中国向美国出口了大量廉价商品，不仅抢走了美国的就业机会，还致使美国出现巨额贸易逆差，经济萧条。有些美国国会议员甚至威胁人民币若不升值30%~40%，美国将通过立法征收中国进口商品27.5%的关税。再加上海外媒体的推波助澜，不仅影响了人民币汇率预期，对中国人民币汇率以及国际收支也产生了一定的压力。
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2005年7月21日，中国实施了汇率制度改革，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制，其目的是增强人民币汇率弹性，充分发挥市场机制调节外汇供求的作用。此后人民币兑美元不断升值，到2012年年末，人民币汇率为6.285 5元兑1美元，人民币兑美元的汇率累计升值已经达到32%。尽管人民币兑美元的汇率有时会小幅贬值，但对人民币升值的预期仍然强烈，欧元和日元对人民币升值的压力也在加大。由于中国经济的快速发展以及国际收支持续双顺差等因素会长期存在，高依存度的对外贸易发展以及大规模的外商直接投资所形成的外向型经济结构在短期内难以改变，人民币汇率也将长期承受来自外部的压力。虽然汇率问题属于国家的货币主权，国际社会无权要求中国改变汇率水平、汇率制度及汇率政策，但是汇率的外部性将成为西方国家施压的借口。从发展趋势看，人民币汇率将长期承受沉重的压力，需要认真研究和应对。
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我们还应看到，随着经济全球化的演进和地区一体化的扩展，各种生产要素在全球范围内的流通日渐便捷，全球实体经济的资源配置不断优化。这也就要求与实体经济相对应的虚拟经济进一步全球化，首先就要求实现金融市场的国际化。近年来随着国际资本流动的规模的增大和速度的加快，各国金融市场之间的联系日益紧密，已经达到了“牵一发而动全身”的程度。可以说没有任何一个国家可以依靠完全封闭的金融市场实现经济发展，为此必须逐步推进其金融市场的国际化。而在一个国家爆发的金融危机会由该国扩散至全世界，从虚拟经济领域向实体经济领域蔓延，最终酿成全球性的经济危机。2007年由美国次贷危机引发的全球金融危机表明，必须对现存的国际金融秩序进行改革，使其更加符合国际经济的现实。中国作为一个发展中的大国，经济总量和外贸总量都居世界第二位，已占到全球GDP（国内生产总值）总量的10%、全球贸易总额的9%，贡献了全球约1/4的经济增长，它理应在国际金融市场占有相应的地位，在国际金融秩序改革中发挥更大的作用。为此必须进一步深化人民币汇率制度的改革，实现人民币的自由兑换，积极稳妥地开放资本项目，推进人民币的国际化。
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人民币国际化之路 人民币国际化的内涵
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顾名思义，一国货币的国际化就是该国的主权货币可以在国际上流通和使用，即可以在国际市场上履行其作为价值储藏、交易媒介和记账单位等货币的一般职能，成为国际上通用的工具货币。
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迄今为止，在浩如烟海的文献中，对人民币国际化的研究多半是以上述概念为基础的，也取得了不少弥足珍贵的成果。笔者认为，从管理科学的视角看来，人民币国际化的含义应当包括目标、手段和过程，即人民币国际化既是一个目标，也是一种手段，还是一个过程。
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人民币国际化的最终目标
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中国作为一个发展中的大国，在世界政治和经济中将占据越来越重要的地位，因此人民币国际化的最终目标应该是在国际货币体系中拥有与美元及欧元并驾齐驱的地位。
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一是人民币应该可以在境内和境外自由兑换成外币，可以在境外银行中开设人民币账户，在境外使用以人民币为基础的信用卡和借记卡，在个别情况下还可以小规模地直接使用人民币现金。
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二是在国际贸易合同中可以以人民币为计价单位，而且不仅可用于中国的进出口贸易，还可以在不涉及中国的国际贸易中作为买卖双方都同意使用的计价货币。
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三是在国际贸易结算时可以采用人民币作为支付货币，甚至在一些未采用人民币作为计价货币的国际贸易中，也可以经买卖双方同意采用人民币支付。
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四是人民币可以作为国际投资和融资的货币，这不仅包括人民币可以用于实体经济的绿地投资、并购等活动，还包括人民币可以用于虚拟经济领域的各种金融资产及其衍生产品，例如股票、债券、票据、保单、保函、期货、期权、远期和互换。
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五是人民币可以作为国际储备货币。不仅可以作为各国政府或中央银行干预外汇市场的手段，而且应在特别提款权中占有一定的比例。
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尽管中国目前的经济总量仅次于欧盟和美国，但由于中国人口众多，资源匮乏，政治体制独树一帜，难以与多数发达国家建立较深的互信，社会、经济、科技和文化等方面的发达程度还不够高，金融的国际竞争力较差，人民币尚未实现自由兑换等原因，实现这一目标的难度很大。根据中国人民大学国际货币研究所于2013年6月16日发布的《人民币国际化报告2013》，2012年人民币国际化指数仅为0.87，而同年美元国际化指数为52.34，欧元为23.60。笔者估计，在国际形势有利、国内改革顺利的情况下，10年左右可以基本实现人民币的国际化，但要实现人民币国际化的最终目标可能需要二三十年，甚至更长一段时间的努力。为此需要周密策划，制定阶段性目标，扎实推进，分步实现。
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人民币国际化是中国实现发展战略目标的重要手段
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中国共产党第十八次代表大会再一次明确了中国的战略发展目标，即到2020年全面建成小康社会，到新中国成立100年（2049年）时建成富强、民主、文明、和谐的社会主义现代化国家。人民币绝不应为了国际化而国际化，而应成为深化改革、扩大开放从而实现这一战略目标的重要手段。
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近半个世纪以来，以金融为主体的虚拟经济发展迅速，全世界虚拟经济的总量（包括股市市值、债券余额以及未平仓的金融衍生产品合约数额）已超过800万亿美元，在一些发达国家的GDP中，实体经济所占的比例仅为50%左右。在货币脱离了金本位制和金汇兑本位制，仅靠国家信用发行之后，货币就逐渐成为发达国家欺压发展中国家的重要手段。今天的发达国家已经不必像100多年前的老牌资本主义国家那样从其殖民地或贫穷国家掠夺劳动力和资源，只需使用其货币购买发展中国家的产品和能源。而发展中国家在取得了外币之后，除了向发达国家购买技术和高技术产品（往往还受到很多限制）之外，只能将多余的外币用于购买发达国家的债券等金融产品，从而使外币回流到发达国家，供其使用。
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中国是最大的发展中国家，也是外汇储备最多的国家，2012年年末国家外汇储备33 116亿美元，但是由于人民币的国际化程度很低，在许多方面受制于人。例如在人民币坚挺的情况下，出口贸易合同中采用人民币计价和结算是对中国出口企业有利的，但2012年人民币跨境贸易结算总额只有3 500亿元，仅占当年进出口贸易总额的17.5%。又如在2012年全年非金融领域实际外商直接投资额1 117亿美元中，使用人民币者仅为2 535.8亿元，占36.1%；在全年非金融类对外直接投资额772亿美元中，使用人民币者仅为304.4亿元，占6.3%；2012年人民币国际债券和票据余额仅占世界的0.27%。再如，人民币目前只在柬埔寨等几个国家被纳入外汇储备，在特别提款权中尚未占有一席之地。因此中国庞大的外汇储备大多用于购买外国债券，不仅用中国实体经济创造的财富支持发达国家的经济发展（例如美国债券的平均收益率约为4%，而投资的平均回报率则约为8%），而且要承担外币贬值造成的损失，但这也确实是目前无可奈何之举。
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上述情况说明：人民币作为中国这样一个发展中大国的主权货币，在国际货币体系中地位不高，尚未起到参与国际金融资源配置的作用。在中国政治保持稳定、经济较快发展、外贸基本平衡、人民币币值稳定、外汇储备充裕等有利条件下，努力实现人民币的国际化将有助于增强中国的国际金融竞争力，逐步摆脱目前由发达国家主导的国际货币体系规则的桎梏，提升中国的国际地位，在国际经济的竞争与合作中掌握主动权。
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