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美国 中国 1980 2012 1980 2010 实体经济 物质产品平衡表体系 一般服务业 49. 9 35. 1 87. 4 70. 5 34. 1 44. 7 8. 8 18. 7 虚拟经济 16. 1 20. 2 3. 8 10. 8 在上述界定标准下，图2–5分别展示了美国和中国的实体经济规模占GDP的比重。无论是美国还是中国，实体经济占GDP的比重近年来均呈现下降趋势。自1947年以来，美国这一比例从89.5%下降到2012年的79.8%，而中国从1980年的96.2%下降到2010年的89.2%，两个国家的数据说明实体经济对GDP的占比明显萎缩，贡献度有所降低，相应地，虚拟经济的规模迅速膨胀，对GDP的贡献度逐年增大。
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采用类似的核算方法，使用金融服务业、房地产和租赁业的增加值作为虚拟经济规模的表征，分别考察美国和中国虚拟经济的发展情况，计算结果见图2–6。尽管美国和中国虚拟经济的绝对规模相差较大，但近年来，两国的虚拟经济都呈现迅速发展的趋势。在虚拟经济对GDP的贡献度方面，美国从1947年的10.5%增加到2012年的20.2%，中国则从1980年的3.8%增加到2010年的10.8%，均有较大幅度的上升。
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随着虚拟经济规模的膨胀，与汇率有关的金融衍生产品也发展迅速，根据国际清算银行的数据，到2012年年底未平仓的汇率类衍生产品合约的总量为6.74万亿美元，其中外汇互换占47.1%，货币互换占37.8%，外汇期权占15.1%。在监管不足的情况下，这些金融衍生产品不仅未能充分发挥其通过对冲减少风险的作用，反而成为在外汇市场上进行投机的工具。有些对冲基金依仗其雄厚的实力扰乱一些国家或地区的金融体系，在这些国家或地区造成严重的金融动荡。
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a）美国实体经济规模占GDP的比重
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b）中国实体经济规模占GDP的比重
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图2–5 美国和中国的实体经济规模占GDP的比重
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注：受统计数据所限，中国的分行业增加值数据仅至2010年。
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a）美国虚拟经济规模占GDP的比重
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b）中国虚拟经济规模占GDP的比重
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图2–6 美国和中国的虚拟经济规模占GDP的比重
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人民币国际化之路 [:1703695213]
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人民币国际化之路 汇率：政治博弈的工具
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在货币虚拟化之后，汇率往往不完全是价格的客观反映，而是一国内各个利益集团为争夺各自利益，以及不同国家之间争夺有利条件而进行的斗争和妥协的综合表现。也就是说汇率的决定其实是一个国家国内和国际间两个层次的博弈结果。外国学者的观点也验证了汇率已成为政治博弈的工具这一观点，在2005年中国启动汇率制度改革前后，除了中国，在全世界范围内，很多国家均采用钉住美元或美元化，但均未遭到西方国家操纵汇率的指责，由此可以看出向人民币汇率施压、要求人民币汇率浮动并升值不过是美国治疗国内政治伤口的手段。本节将从国际和国内两个方面阐述政治因素对汇率变动的重要影响，以及汇率如何作为政治博弈的工具。
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在汇率问题上的国际政治博弈
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从虚拟经济视角看，由于汇率只能反映本国货币的国际购买力，随着各国经济实力的涨落，就可能使各国货币之间的汇率产生浮动。而货币与黄金脱钩后，其汇率不再受制于黄金的产量和价值，这就给予各国政府按其需要调整汇率的权力。与此同时，各国政府因为也可以将汇率作为一种政策工具，在经常项目或资本项目上最大化本国利益，从而使汇率的调整成为各国政府之间的博弈行为。理论上，如果有关国家的政府能够从整体利益出发，对国际汇率进行协调，就有可能产生帕累托效应，从而取得各方都比较满意的结果。但遗憾的是，各有关国家往往首先考虑本国利益，因而难以取得预期的协调效果。
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汇率不仅仅是一个单纯的经济学现象，它还是一种政治现象，它的决定与变动更包括了人的因素，即人类趋利避害的本性。不同的人、不同的利益群体、不同的国家都会因为最大化自身利益而试图影响或改变汇率政策，使汇率朝最大化其利益的方向变动，从而使汇率的调整成为一种博弈行为，使汇率从纯粹的经济问题演变成政治博弈的工具。
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贸易争端