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如前文所述，实证研究的目的是找出能够较好地区分各类汇率安排的经济指标，为了从前文所述的所有经济体的118个经济指标中筛选出能够较好地区分5类汇率安排的指标，本部分采用判别分析方法进行分析。
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判别分析是根据事物特点的变量值和它们所属的类求出判别函数，根据判别函数对未知所属类别的事物进行分类的一种分析方法。已知观测对象的分类和若干表明观测对象特征的变量值，要从中筛选出能提供较多信息的变量并建立判别函数，使得利用推导出的判别函数判别观测量所属类别时的错判率最小。
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按照规则不同，判别分析方法可分为距离判别、费希尔判别和贝叶斯判别。距离判别和费希尔判别对数据分布无严格要求，而贝叶斯判别则要求数据服从多元正态分布。本书选择费希尔判别。
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费希尔判别又称典则判别，其基本思想是根据类间距离最大、类内距离最小的原则确定线性判别函数，再根据建立的线性判别方程判定待判样品的类别。经判别方程划分后，同类样品在空间上的分布集中，而不同类之间的距离较远，差别明显。
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影响汇率安排的经济因素分析
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5类汇率安排的相关经济因素分析
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本节采用2009年IMF年报汇率安排分类数据和2010年世界经济发展指标数据（均为反映2008年的数据），构造截面数据表进行汇率安排相关经济因素分析。由于存在经济体数据缺失问题，所以借鉴了区间数据的思想构造完整的分析数据表进行判别分析。
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研究显示，使用全部的118个指标直接进行费希尔判别，能够得出最优的判别效果，即判别分析得出的指标能够将5类汇率安排非常显著地区分开，但是这种途径得到的指标在经济意义上大多缺乏代表性，和前文所述的影响汇率安排的主要因素指标相关度不高，从经济理论上也不能进行很好的解释，并且得到的这些指标在5类汇率安排经济体分布上并没有太大的差异，只是在数学结果上显示出最佳。
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因此，为了同时兼顾较好的判别效果和合理的理论解释，报告采取了以下步骤进行数据分析：
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步骤1，结合主流的汇率安排决定理论和影响汇率安排的因素指标，对118个指标进行筛选。
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步骤2，使用步骤1筛选出的指标，研究5类汇率安排在这些指标上的数据分布情况，将分布差异较小的指标剔除。
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步骤3，使用步骤2筛选出的指标进行判别分析。
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对5类汇率安排的指标数据采取上述步骤进行判别分析，最终得出如下5个指标用于构造判别函数，如表3–10所示。
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表3–10 5类汇率安排判别分析所得指标
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指标 注释 GDP per capita（current US$） 人均GDP（美元现值） Inflation，GDP deflator（annual %） GDP平减指数（年变化百分比） Bank liquid reserves to bank assets ratio（%） 银行流动准备金与银行资产的比率 Money and quasi money（M2）as % of GDP 货币和准货币（M2）占GDP的百分比 Money and quasi money（M2）to total reserves ratio 货币和准货币（M2）与储备总额的比率 人均GDP可以用来衡量经济发展状况，是重要的宏观经济指标之一。GDP平减指数反映了GDP的价格变化，是衡量通货膨胀的覆盖最广的指标。银行流动准备金与银行资产的比率反映了银行系统的流动性，是代表金融深化和效率的指标之一，凡银行系统流动性大的国家，不利的宏观经济状况不大可能导致银行和金融危机。M2占GDP的百分比是常用的衡量金融深化程度的指标，反映了一个经济体的金融深度。M2/GDP实际衡量的是在全部经济交易中，以货币为媒介进行交易所占的比重。总体上看，它是衡量一国经济金融化的初级指标。通常来说，该比值越大，说明经济货币化的程度越高。M2与储备总额的比率是用来反映金融脆弱性的指标之一，如果M2与储备总额的比率较低则表示金融部门较脆弱。
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在这5个指标中，反映了宏观经济基本面的有2个指标，分别是人均GDP和GDP平减指数，反映了金融状况的有3个指标，分别是银行流动准备金与银行资产的比率、M2占GDP的百分比、M2与储备总额的比率。
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判别结果显示，函数1和函数2的累计贡献率已达到99.2%（见表3–11），因此重点分析函数1和函数2的特征。
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表3–11 5类汇率安排判别函数特征值
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特征值 方差的百分比（%） 累积贡献率（%） 正则相关性 函数1 173. 402 84. 0 84. 0 0. 997 函数2 31. 378 15. 2 99. 2 0. 984 函数3 1. 725 0. 8 100. 0 0. 796 函数4 0. 016 0. 0 100. 0 0. 127 注：分析中使用了前4个典则判别函数。
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5类汇率安排判别的标准化典则判别函数系数如表3–12所示。
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表3–12 5类汇率安排判别的标准化典则判别函数系数
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指标 函数1 函数2 函数3 函数4 人均GDP（美元现值） –26. 229 7. 198 –1. 357 –3. 652 货币和准货币（M2）与储备总额的比率 23. 443 –3. 474 1. 524 4. 678 GDP平减指数（年变化百分比） 0. 734 7. 005 –3. 332 –0. 330 银行流动准备金和银行资产的比率 0. 859 –3. 452 3. 814 0. 253 货币和准货币（M2）占GDP的百分比 2. 463 –6. 715 –0. 397 –0. 475 对于标准化典则判别函数系数，某系数的绝对值越大，说明与之相应的变量的区分能力越强。在表3–12中，与函数1最相关的指标分别是人均GDP和M2与储备总额的比率，与函数2最相关的指标分别是人均GDP、GDP平减指数和M2占GDP的百分比。
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