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对于银行流动准备金与银行资产的比率,这个指标衡量的是银行系统的流动性。如图3–17所示,自由浮动汇率安排国家的比率最低且离散程度很低,浮动、其他管理安排和软钉住国家的比率相近,硬钉住汇率安排国家的比率也稍低。因此,银行系统方面,自由浮动和硬钉住汇率安排国家的流动性较差,更易发生银行危机。
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图3–15 GDP平减指数箱线图
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图3–16 消费者价格指数箱线图
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图3–17 银行流动准备金与银行资产的比率箱线图
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货币和准货币(M2)占GDP的百分比这个指标衡量了金融深化程度。如图3–18所示,自由浮动和硬钉住汇率安排的比重比其他3类汇率安排要高,因此,自由浮动和硬钉住汇率安排国家的金融发展程度或深化程度要高于其他3类汇率安排国家。
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图3–18 M2占GDP的百分比箱线图
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货币和准货币(M2)与储备总额的比率这个指标用来衡量一个国家的金融脆弱性。如图3–19所示,自由浮动汇率安排国家的比率远远高于其他4类汇率安排国家,而硬钉住汇率安排国家的比率在除去自由浮动剩下4类汇率安排中又明显较高。因此,浮动、其他管理安排和软钉住国家的金融系统更易受到冲击,硬钉住汇率安排国家的金融状况稍好,自由浮动汇率安排国家的金融系统表现最佳。
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对于4类汇率安排判别结果,剩下的两个指标分别是外债总额占GNI的百分比和外商直接投资净流入量占GDP的百分比。在外债占比方面(见图3–20),硬钉住汇率安排国家的比率水平明显高于其他3类汇率安排国家,而外商直接投资净流入量占GDP的百分比方面(见图3–21),硬钉住汇率安排国家的比率水平也显著高于其他3类汇率安排国家。因此,在外债表现和国际资本流动方面,硬钉住汇率安排国家均明显高于其他3类汇率安排国家。
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图3–19 M2与储备总额比率箱线图
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图3–20 外商直接投资净流入量占GDP的百分比箱线图
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图3–21 外债总额占GNI的百分比箱线图
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综上所述,除了GDP,5类汇率安排国家在上述9个指标中剩下的8个指标上表现出了一个整体形势,5类汇率安排中,自由浮动、硬钉住与其他3类汇率安排表现出明显差异,而浮动、其他管理安排和软钉住则呈现出一定的相似性。
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中国的汇率安排类别
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将中国的经济数据代入前文中判别分析所得出的分类函数,得出中国可能所属的汇率安排。中国2008~2009年相关经济指标数据如表3–19所示。
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表3–19 中国经济指标数据
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