1703698410  资本形成代表技术进步（FINVEST）：0. 374（3. 26）；政府消费表示财政政策（GCON）：–0. 3225（–2. 38）；出口增长代替贸易条件（EXPORTG）：3. 389（5. 914）；贸易依存度表示商务政策（OPEN）：0. 878（11. 63）；虚拟变量表示1961~1962年灾害和1981年双重汇率政策   IMF的IFS，部分数据其他来源   t 值是笔者根据论文报告的估计系数和标准差计算而得  模型5

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1703698412 2002年发表，1955~2001年年度数据

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1703698414 林伯强 

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1703698416  贸易依存度表示开放度（LOPEN）：0. 856（2. 024）；贸易条件（LTOT）：0. 822（4. 349）；广义货币M2增长率（LMG）：0. 917（6. 291）   《中国统计处鉴》和IFS，世界银行提供1970年以后贸易条件数据，然后用世界贸易条件与中国同一指标统计联系估计后者其他年份数据   LMG系数在估计方程中报告为9. 17，讨论计量结果时为0. 917，猜测9. 17可能是笔误   模型6

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1703698418 2003年发表，1992年第一季度至2002年第四季度季度数据

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1703698420 杨长江 

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1703698422  “GDP就业人员”相对增长率（HBS）：0. 08（2. 67）；总投资对国内总吸收比例（ISHARE）：–0. 15（3. 75）；外商直接投资（FDI）：0. 18（9. 0）；世界出口品价格（WORLDPI）：–0. 59（7. 375）；出口与进口价格指数比率表示的贸易条件（TOT）；不变价进出口额占GDP比重表示涵盖“关税政策、出口补贴政策以及其他一些涉及外贸企业体制改革”等内容的商业政策（OPEN）；TOT和OPEN估计系数不显著，没有包含在作者推荐估计方程中   《国际统计年鉴》和国家统计局。利用单位根检验实际有效汇率与基本面因素变量具有平稳性，然后利用尤汉森检验拒绝不存在协整向量的零假设，然后估计均衡汇率决定方程的长期参数      模型7

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1703698424 2002年发表，1978~1994年季度数据

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1703698426 张斌 

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1703698428  贸易条件（LTOT）：–7. 185；用关税相对水平表示资本管制程度（LK）：–0. 703      自变量为人民币可贸易品实际均衡率   模型8

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1703698430 2004年发表，1977~2002年年度数据

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1703698432 胡援成、曾超 

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1703698434  进出口占GDP比重表示“贸易限制和交易管制的严重程度”（LOPEN）：–0. 6122（–4. 98）；贸易条件（LTOT）：2. 4362（6. 07）；财政支出占GDP比重替代表示“政府对非贸易品消费的数据”（LGCGDP）：0. 4689（3. 168）；用“外汇储备、黄金等资产”代替“国外净资产”，表示“对资本流动的管制”（KCON）：0. 0235（1. 28）   “各变量采用的是1977~2002年季度数据”。“GDP、GDP deflator、进口、出口、国内信贷、政府消费的数据来自IFS。关税收入、投资的数据来自《中国财政年鉴》。贸易条件数据来自世界银行”   初期估计包括用人均GDP度量的生产率变量，估计结果显著但与理论假设关系相反   模型9

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1703698436 2004年发表，1980~2000年年度数据

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1703698438 储幼阳 

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1703698440  政府财政支出占GDP比重（LG）：0. 4419（5. 31）；美国真实联邦基金利率（LR）：0. 1014（4. 65）；贸易条件（LTOT）：2. 2144（8. 44）；开放度（LOPEN）：–0. 4987（7. 53）；一共报告了四个估计方程。上面是作者认为结果较好的第二轮估计的方程2   具体说明变量指标定义，没有说明数据出处来源。利用单位根检验实际有效汇率与基本面因素变量具有平稳性，然后估计均衡汇率决定方程的长期参数   用人均GDP度量生产率变量，估计结果显著但与理论假设关系相反   模型10

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1703698442 2005年发表，1991年第一季度至2004年第三季度季度数据

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1703698444 施建淮、余海丰 

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1703698446  贸易条件（tot）：0. 498；非贸易品与贸易相对价格表示本国对外国生产率相对增长（tnt）：2. 22；净对外资产（nfa）：–1. 059；贸易依存度模拟贸易政策（trade）：–0. 776；没有报告估计系数显著程度，但说明“所有参数的估计值都显著不为零”   报告数据来源，用图形显示相关变量数据   用“实质汇率”表达“real exchange rate”概念  2008年，克莱因和威廉姆森曾经分析过2008年以前国际上应用国内国外两个均衡框架分析人民币均衡汇率的研究，在这17个研究中，结论的分歧很大。认为人民币低估的幅度从0~55%呈现巨大的差异。要指出的是，一些主张人民币低估的论文的分析年代都是几年以前，因此即使这些主张人民币低估的研究在当时能够成立，经过人民币过去几年的20%的升值，低估部分也应该消失了。

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1703698448 表6–2 对人民币汇率低估程度的测算

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1703698450  研究文献   年份   对人民币汇率的低估程度   对美元汇率的低估程度   研究方法   安德森   2006      18~25   基本要素均衡汇率   贝纳西-凯雷等   2001   16   41~44   行为均衡汇率   贝纳西-凯雷等   2004   31~45   30~59   行为均衡汇率   比格·马克   2007      138   PPP-S   博斯沃思   2004      67   PPP-E   张、金和葛   2007      ≈ 100   PPP-E   克莱因   2005   21   45   基本要素均衡汇率   克莱因   2007   11~18   34~39   基本要素均衡汇率   库代尔和库阿尔德   2003      41~50   PPP-E   2002      18   行为均衡汇率   2002~2003   23~30   44~54   基本要素均衡汇率   弗兰克尔   2000      56   PPP-E   芬克和拉恩   2002   3~6   12~14   行为均衡汇率   戈德斯坦   2004   15~30      基本要素均衡汇率   戈德斯坦和拉迪   2004   20~35      基本要素均衡汇率   戈德斯坦和拉迪   2007   35~60      基本要素均衡汇率   郑和马齐耶   2000   29   67   基本要素均衡汇率   麦克唐纳和迪亚斯   2007   8~42      行为均衡汇率   施托尔珀和芬特斯   2007（b）      7   行为均衡汇率   2007（c）      15   基本要素均衡汇率   王   2003   5      行为均衡汇率   0~5      基本要素均衡汇率   0~5      基本要素均衡汇率   雷恩-刘易斯   2003      19–22   基本要素均衡汇率   平均   全部样本   20   40（d）      平均A   2000~2004   17   42（d）      平均B   2005~2007   27   38（d）    

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1703698453 人民币国际化之路 [:1703695234]

1703698454 人民币国际化之路 人民币实际有效汇率指数的构建

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1703698456 国内外研究现状

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1703698458 相关文献综述

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