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[5] 二元哑变量指标过于粗糙，1997年之后，IMF也不再简单地将各国资本项目划分为开放和管制两类，而是对各成员国的资本流动管制状况做了详细记录。
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[6] 资本流动程度 =（资本流入+资本流出）/GDP。
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[7] 金融深化程度 = M2/GDP。
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[8] 金融开放程度有直接投资和证券投资两个角度。在本书中，证券投资额/GDP =（证券投资：贷方+证券投资：借方）/GDP，直接投资额/GDP = 直接投资差额项/GDP。
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[9] A股市场是中国大陆的主板市场，其股票由中国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易。B股是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。H股指注册地在内地、上市地在香港的外资股。
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[10] 可分阶段对行业竞争力进行评估，评估结果较好的行业可以开放外商直接投资。
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人民币国际化之路 8 人民币国际化的 实现路径
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货币的国际化是指一国主权货币可以在国际市场上履行其作为价值储藏、交易媒介和记账单位等货币的一般职能。国内外学者对国际化的货币应执行的职能已经有一些较为成熟的探讨。2005年，克莱因和弗兰克尔认为国际货币的官方用途包括国际储备、外汇市场上进行干预的工具货币以及钉住本币的锚货币；私人用途包括替代本国货币流通、国际贸易和国际金融交易的计价货币以及标值货币。具有这些官方或私人用途实际上也可概括为工具货币。根据《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》中的定义，工具货币是一种媒介货币，是一个国家用于计价、对外贸易和国际资本交易的货币，它具备三种传统的货币职能：计量单位、交易媒介和价值储藏手段。实际上，人民币国际化也就是逐步使人民币成为国际上通用的工具货币。
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笔者认为人民币国际化可分四个层次逐步实现：一是人民币作为流通货币以现金或准现金（借记卡、信用卡）等形式在境外使用；二是人民币作为结算货币在国际贸易中作为计价和结算的工具；三是人民币作为投资货币用于国际投资；四是人民币作为储备货币被IMF及各国用作外汇储备。本章将依据从流通货币到结算货币再到投资货币，最后发展为储备货币的顺序，逐步介绍人民币国际化的实现路径。
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人民币国际化之路 流通货币
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