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图8–6 中国台湾人民币存款额
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资料来源：万得资讯。
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2012年8月底，两岸货币管理机构签署《海峡两岸货币清算合作备忘录》。双方同意各选择一家货币清算机构，为对方开展本方货币业务提供结算、清算服务；货币清算机构可按两岸相关监管法规，办理两岸货币的现钞调运。2012年12月11日，中国人民银行发布公告，决定授权中国银行台北分行担任台湾人民币业务清算行，标志着台湾人民币市场正式开启，预计两岸贸易以人民币结算规模将呈爆炸式增长。在两岸贸易人民币结算下，两岸民众及企业兑换人民币、台币将无须通过美元转换，可有效节省换汇成本。同时，两岸人民币结算额及台湾的人民币存款均有望大幅增长。渣打银行已宣布为台湾企业完成多笔跨境贸易人民币结算业务。
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渣打银行2012年10月下旬发布研究报告预计，一旦台湾监管部门允许外汇指定银行账户进行人民币结算，台湾人民币贸易结算规模将呈指数型增长。渣打预计，2013~2015年，两岸人民币贸易结算规模有望从200亿元攀升至1 600亿元以上，占两岸贸易总额的比重也将从2.5%升至15%。假定两岸贸易有近1/3以人民币结算，到2016年、2017年，人民币结算规模可能翻番，达3 000亿~ 3 500亿元。
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台湾人民币存款也有望快速增长。渣打报告预计，到2013年年底，台湾人民币存款将达1 500亿元，约占总存款的2%，到2015年年底占总存款的比重可能升至5%。
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跨境贸易人民币结算过程中面临的问题
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进出口不平衡，进口商人民币来源受限
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目前跨境贸易人民币结算业务存在进出口不平衡的情况。一方面，中国贸易面临着大量的顺差，大部分境外进口商很少有出口到中国的业务，他们大多只是从中国采购，到当地销售。更重要的是，进口商获取人民币的途径相当有限。目前，进口商获取人民币的渠道主要有两个，一是从中外合办商业银行兑换，二是从香港购买人民币。但是目前除了港澳和东南亚地区，欧美等地的商业银行也很少拥有人民币头寸。因此，在对中国的进口业务中，即使境外进口商同意支付人民币，其人民币的来源又是一个问题。
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另一方面，中国与其他国家或地区的贸易存在不平衡的情况。仍然以台湾为例，大陆对台湾的贸易整体呈现逆差情况，即大陆对台湾的进口大于出口，大陆厂商使用人民币进行进口支付的比例更高，同时台湾厂商在对大陆的进口中，使用人民币支付又存在困难，因此出现了对台币——人民币需求不平衡的情况。需求的不平衡不但造成大量的人民币滞留在台湾而没有投资渠道，而且降低了台湾厂商接受人民币支付的意愿。
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人民币跨境结算进出口的不平衡造成以下问题。
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第一，人民币升值的好处被境外出口商获得。境内大量对外支付的人民币流到境外，虽然增强了境外市场人民币流动性，为人民币国际化创造了条件，但是人民币升值的利益也从境内进口商转移到了境外出口商手中。这正是人民币国际化中“特里芬悖论”的体现。
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第二，进口付款远远大于出口收款，造成国际储备增加。在进口贸易跨境人民币结算中，原本用外汇支付的进口款项，转而以人民币支付，减少了境内的外汇支付，导致外汇储备增加，增大外汇占款的压力。
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缺乏资金的回流渠道
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从目前跨境人民币业务情况来看，进口业务占大部分，也就是向境外支付人民币，大量的人民币滞留海外。人民币资本项目尚未放开，人民币境外投资缺少渠道。从日元的国际经验来看，在推进日元作为国际结算货币的过程中，日本政府采取了包括修改《外汇与外贸法》、降低市场准入限制、实行永久性租税政策等方法，放松资本项目管制、放开欧洲日元市场、建立东京离岸市场，并先后放开政府短期债券市场和贴现短期国债市场，从日本1980年放开资本项目管制到1990年的10年间，日元在日本进出口贸易结算比重由2.4%和29.4%分别增至14.5%和37.5%。
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目前，中国人民银行已经设计并逐步优化了人民币的回流机制。一是通过清算行将香港的人民币存款转存于中国人民银行深圳市中心支行。二是在2010年8月，央行发布通知，允许境外央行或货币当局、港澳人民币业务清算行、跨境贸易人民币结算境外参加行三类机构投资银行间债券市场。投资资金可来自近年中国央行和境外央行开展货币互换安排或开展跨境贸易人民币结算所得的人民币资金。这是目前跨境人民币自由结算取得的自然推进，是境外人民币资金的回流渠道。三是通过逐笔审批的方式，允许国内外金融机构和企业将在香港发行人民币债券筹集的资金调回内地。
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中国企业仍然缺乏选择结算货币的话语权
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在国际贸易的计价货币选择中，特别是在制造业中，工业发达国家的出口商喜欢用本国货币作为计价结算货币，因此作为低端生产企业，中国企业想要用人民币作为国际贸易计价结算具有相当的难度。为此，中国弱势的国际分工地位在很大程度上制约了人民币在国际贸易中的结算地位和使用规模。
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中国出口商品的可替代性较强。虽然中国经过30多年的改革开放使自己的出口商品结构发生了很大变化，初级产品的出口占比由1979年的66.7%降至2012年的2.6%，而且在工业制成品中机电运输产品的比重达到了57.6%，但是深加工、精加工和高附加值产品所占的比例仍然偏低，这使得中国出口产品的可替代程度很高。
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同时，中国的出口企业中，外商投资企业占比高。外商投资企业在中国出口企业中占据了半壁江山。中国的外商投资企业大部分是以贴牌生产方式生产经营的加工贸易型企业，加工贸易在中国出口贸易中的比重很大，即从母国或其他国家的关联企业保税进口主要原材料和零部件，在中国进行加工制造，再出口销往世界各地，这部分出口业务属于跨国公司内部的关联贸易，其货币选择自然倾向于使用外资企业的本国货币或是国际资本市场货币。
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结算渠道尚未通畅
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银行结算体系是货币资金流通、结算的渠道，拥有先进的全球性的银行体系，可以直接完成本币的境内外输入输出、结算流通和兑换，交易网络的扩大及由此产生的正的网络外部性，有利于交易成本的下降和规模经济效应的增加，进而对货币国际化产生积极影响。人民币结算缺乏健全的清算制度、统一的清算平台和清算体系，人民币支付系统的网络规模不大，尚未产生相应的网络规模效应，存在交易成本高的问题，影响企业对人民币结算的使用意愿。
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国际经验借鉴
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美元取代英镑作为国际结算货币的经验
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首先，通过工业革命和技术发展，美国的贸易额占世界贸易总额的25%左右，甚至达到1/3的比重，在大规模贸易驱动下，使用美元作为结算货币的规模效应凸显，交易成本明显降低。