1703699617
同时，中国的出口企业中，外商投资企业占比高。外商投资企业在中国出口企业中占据了半壁江山。中国的外商投资企业大部分是以贴牌生产方式生产经营的加工贸易型企业，加工贸易在中国出口贸易中的比重很大，即从母国或其他国家的关联企业保税进口主要原材料和零部件，在中国进行加工制造，再出口销往世界各地，这部分出口业务属于跨国公司内部的关联贸易，其货币选择自然倾向于使用外资企业的本国货币或是国际资本市场货币。
1703699618
1703699619
结算渠道尚未通畅
1703699620
1703699621
银行结算体系是货币资金流通、结算的渠道，拥有先进的全球性的银行体系，可以直接完成本币的境内外输入输出、结算流通和兑换，交易网络的扩大及由此产生的正的网络外部性，有利于交易成本的下降和规模经济效应的增加，进而对货币国际化产生积极影响。人民币结算缺乏健全的清算制度、统一的清算平台和清算体系，人民币支付系统的网络规模不大，尚未产生相应的网络规模效应，存在交易成本高的问题，影响企业对人民币结算的使用意愿。
1703699622
1703699623
国际经验借鉴
1703699624
1703699625
美元取代英镑作为国际结算货币的经验
1703699626
1703699627
首先，通过工业革命和技术发展，美国的贸易额占世界贸易总额的25%左右，甚至达到1/3的比重，在大规模贸易驱动下，使用美元作为结算货币的规模效应凸显，交易成本明显降低。
1703699628
1703699629
其次，美国克服了长期贸易顺差的制约因素。在美国长期贸易顺差的情况下，美国的外币收入远远大于本币支出，在这种状况下，美国通过大量的服务、资本输出，成为世界上最大的服务贸易国和债权国，因此国际货币市场上自发产生了以需求为导向的美元持有行为，扩大了美元在世界各国的流通量。
1703699630
1703699631
最后，通过区域化，削弱英镑的势力范围影响。美国提出了“门罗主义”和“泛美主义”，联合20多个拉美国家，建立了美洲经济共同体，即所谓的“美元集团”，实现美元区域化，同时以“美元集团”为基础，逐步向周边辐射，扩大美元的流通和使用范围，逐渐成为世界贸易中通用的国际结算货币。
1703699632
1703699633
日元作为国际结算货币的经验
1703699634
1703699635
为推动日元贸易结算，日本政府采取了多项措施，例如，充分利用部分产业的竞争优势，通过出口垄断权和贸易地位强化日元贸易结算；修订《外汇和外贸法》，建立东京离岸市场，改革金融市场，方便日元输出和回流；建立政府融资信用担保机制，为企业日元结算提供风险分散防范、保障，提高日元使用信心；建立贸易电子信息交换系统，提供方便快捷的交易网络，降低日元结算交易成本。但是目前日元在结算中仍然存在大量的制约因素，阻碍了日元作为国际结算货币的进一步发展。
1703699636
1703699637
第一，在对外贸易方面对美国的依赖程度较高。美国是日本最大的贸易伙伴，日本每年的贸易交易中，大约1/3的出口和1/4的进口业务与美国发生，而日元还不能与美元抗衡，与美国的贸易仍然多以美元进行结算。
1703699638
1703699639
第二，产业结构的缺陷。日本产业结构从战后的轻纺工业逐渐提升到机械重工业，技术密集型产品在日本出口产品中比重逐渐提高，有利于日元在出口中结算的推进。但由于日本国土狭小、自然资源缺乏，大部分农产品、原材料和矿物资源需要从外国进口，而这些基本是不可替代的初级产品，根据计价货币选择理论，同质的初级产品国际贸易一般采用国际主导货币（即美元）结算。
1703699640
1703699641
第三，日元汇率的剧烈波动，根据“三国三货币模型”，在国际贸易中，主要有三种结算货币，即出口国货币、进口国货币和第三国货币，如果贸易双方的货币汇率波动非常剧烈，则会选择相对平稳的第三国货币。而日元汇率的波动与美元和欧元相比较大，影响了进出口贸易结算中的比例。
1703699642
1703699643
对推进人民币跨境结算的建议
1703699644
1703699645
第一，进一步健全境外人民币回流渠道，建立人民币离岸市场。当前的跨境贸易人民币结算是在资本项目下、人民币没有完全可兑换的情况下开展的，通过贸易流到境外的人民币不能自由进入国内资本市场。因此，需要发展离岸人民币市场，使人民币在境外能够流通和交易，持有人民币的企业可以获得相应收益，从而促进人民币贸易结算的发展。
1703699646
1703699647
因此，建议相关部门短期内可以考虑逐渐开放长期债券市场和国债市场，提供更多的人民币投资渠道。
1703699648
1703699649
第二，在亚洲以外的区域寻求跨境贸易人民币结算的机会，而不仅仅局限于周边国家。欧洲地区是中国的第二大贸易对象，在人民币结算方面具备巨大的战略潜力，建议在欧元、美元使用较为弱势的欧洲国家逐渐开展人民币结算业务。例如，日前伊朗遭遇困难，日用品短缺，汇率波动剧烈，中国企业可以利用此机会向伊朗出口日用品，一方面符合中国出口商品的结构，另一方面可以借机采用人民币结算，扩大跨境贸易人民币结算的范围。
1703699650
1703699651
第三，积极鼓励境内金融机构“走出去”，提供人民币来源渠道。相关部门应先通过建立合作银行，向境外企业提供人民币的来源渠道，为跨境贸易人民币结算的进一步发展、实现进出口平衡打下基础。同时，这也给中国金融机构提供了“走出去”的重要机遇。境内金融机构走出去，不仅可帮助人民币在区域内推广，反过来也有利于自身进一步巩固其在区域内市场的竞争力，借助人民币在区域内接受度的提高扩大人民币业务的市场份额。因此建议中国相关部门加强鼓励境内金融机构“走出去”的政策措施力度，鼓励金融业国际化，从而带动人民币的国际化。
1703699652
1703699653
1703699654
1703699655
1703699657
人民币国际化之路 投资货币
1703699658
1703699659
人民币作为投资货币的现状：国际债券的标值货币
1703699660
1703699661
离岸人民币债券
1703699662
1703699663
自2007年6月中国人民银行允许内地金融机构在港发行人民币债券开始，2012年，离岸人民币债券新债发行量为1 122亿元，较2011年的1 079亿元上涨4%，截至2012年年底未偿还债券余额为2 372亿元。如表8–2所示，发债主体也从最初的内地金融机构扩大至2009年的国家财政部以及香港银行在内地的附属公司，并在2010年进一步扩大到普通企业及国际金融机构。
1703699664
1703699665
表8–2 香港离岸人民币债券交易汇总
1703699666
[
上一页 ]
[ :1.703699617e+09 ]
[
下一页 ]