1703699618
1703699619
结算渠道尚未通畅
1703699620
1703699621
银行结算体系是货币资金流通、结算的渠道，拥有先进的全球性的银行体系，可以直接完成本币的境内外输入输出、结算流通和兑换，交易网络的扩大及由此产生的正的网络外部性，有利于交易成本的下降和规模经济效应的增加，进而对货币国际化产生积极影响。人民币结算缺乏健全的清算制度、统一的清算平台和清算体系，人民币支付系统的网络规模不大，尚未产生相应的网络规模效应，存在交易成本高的问题，影响企业对人民币结算的使用意愿。
1703699622
1703699623
国际经验借鉴
1703699624
1703699625
美元取代英镑作为国际结算货币的经验
1703699626
1703699627
首先，通过工业革命和技术发展，美国的贸易额占世界贸易总额的25%左右，甚至达到1/3的比重，在大规模贸易驱动下，使用美元作为结算货币的规模效应凸显，交易成本明显降低。
1703699628
1703699629
其次，美国克服了长期贸易顺差的制约因素。在美国长期贸易顺差的情况下，美国的外币收入远远大于本币支出，在这种状况下，美国通过大量的服务、资本输出，成为世界上最大的服务贸易国和债权国，因此国际货币市场上自发产生了以需求为导向的美元持有行为，扩大了美元在世界各国的流通量。
1703699630
1703699631
最后，通过区域化，削弱英镑的势力范围影响。美国提出了“门罗主义”和“泛美主义”，联合20多个拉美国家，建立了美洲经济共同体，即所谓的“美元集团”，实现美元区域化，同时以“美元集团”为基础，逐步向周边辐射，扩大美元的流通和使用范围，逐渐成为世界贸易中通用的国际结算货币。
1703699632
1703699633
日元作为国际结算货币的经验
1703699634
1703699635
为推动日元贸易结算，日本政府采取了多项措施，例如，充分利用部分产业的竞争优势，通过出口垄断权和贸易地位强化日元贸易结算；修订《外汇和外贸法》，建立东京离岸市场，改革金融市场，方便日元输出和回流；建立政府融资信用担保机制，为企业日元结算提供风险分散防范、保障，提高日元使用信心；建立贸易电子信息交换系统，提供方便快捷的交易网络，降低日元结算交易成本。但是目前日元在结算中仍然存在大量的制约因素，阻碍了日元作为国际结算货币的进一步发展。
1703699636
1703699637
第一，在对外贸易方面对美国的依赖程度较高。美国是日本最大的贸易伙伴，日本每年的贸易交易中，大约1/3的出口和1/4的进口业务与美国发生，而日元还不能与美元抗衡，与美国的贸易仍然多以美元进行结算。
1703699638
1703699639
第二，产业结构的缺陷。日本产业结构从战后的轻纺工业逐渐提升到机械重工业，技术密集型产品在日本出口产品中比重逐渐提高，有利于日元在出口中结算的推进。但由于日本国土狭小、自然资源缺乏，大部分农产品、原材料和矿物资源需要从外国进口，而这些基本是不可替代的初级产品，根据计价货币选择理论，同质的初级产品国际贸易一般采用国际主导货币（即美元）结算。
1703699640
1703699641
第三，日元汇率的剧烈波动，根据“三国三货币模型”，在国际贸易中，主要有三种结算货币，即出口国货币、进口国货币和第三国货币，如果贸易双方的货币汇率波动非常剧烈，则会选择相对平稳的第三国货币。而日元汇率的波动与美元和欧元相比较大，影响了进出口贸易结算中的比例。
1703699642
1703699643
对推进人民币跨境结算的建议
1703699644
1703699645
第一，进一步健全境外人民币回流渠道，建立人民币离岸市场。当前的跨境贸易人民币结算是在资本项目下、人民币没有完全可兑换的情况下开展的，通过贸易流到境外的人民币不能自由进入国内资本市场。因此，需要发展离岸人民币市场，使人民币在境外能够流通和交易，持有人民币的企业可以获得相应收益，从而促进人民币贸易结算的发展。
1703699646
1703699647
因此，建议相关部门短期内可以考虑逐渐开放长期债券市场和国债市场，提供更多的人民币投资渠道。
1703699648
1703699649
第二，在亚洲以外的区域寻求跨境贸易人民币结算的机会，而不仅仅局限于周边国家。欧洲地区是中国的第二大贸易对象，在人民币结算方面具备巨大的战略潜力，建议在欧元、美元使用较为弱势的欧洲国家逐渐开展人民币结算业务。例如，日前伊朗遭遇困难，日用品短缺，汇率波动剧烈，中国企业可以利用此机会向伊朗出口日用品，一方面符合中国出口商品的结构，另一方面可以借机采用人民币结算，扩大跨境贸易人民币结算的范围。
1703699650
1703699651
第三，积极鼓励境内金融机构“走出去”，提供人民币来源渠道。相关部门应先通过建立合作银行，向境外企业提供人民币的来源渠道，为跨境贸易人民币结算的进一步发展、实现进出口平衡打下基础。同时，这也给中国金融机构提供了“走出去”的重要机遇。境内金融机构走出去，不仅可帮助人民币在区域内推广，反过来也有利于自身进一步巩固其在区域内市场的竞争力，借助人民币在区域内接受度的提高扩大人民币业务的市场份额。因此建议中国相关部门加强鼓励境内金融机构“走出去”的政策措施力度，鼓励金融业国际化，从而带动人民币的国际化。
1703699652
1703699653
1703699654
1703699655
1703699657
人民币国际化之路 投资货币
1703699658
1703699659
人民币作为投资货币的现状：国际债券的标值货币
1703699660
1703699661
离岸人民币债券
1703699662
1703699663
自2007年6月中国人民银行允许内地金融机构在港发行人民币债券开始，2012年，离岸人民币债券新债发行量为1 122亿元，较2011年的1 079亿元上涨4%，截至2012年年底未偿还债券余额为2 372亿元。如表8–2所示，发债主体也从最初的内地金融机构扩大至2009年的国家财政部以及香港银行在内地的附属公司，并在2010年进一步扩大到普通企业及国际金融机构。
1703699664
1703699665
表8–2 香港离岸人民币债券交易汇总
1703699666
1703699667
日期 发行主体 属性 规模（10亿元） 收益率 期限结构 2007年7月 国家开发银行 中国政策性银行 5 3% 2年 2007年8月 中国进出口银行 中国政策性银行 2 3. 05%、3. 2% 2年和3年 2007年9月 中国银行 中国国有商业银行 3 3. 15%、3. 35% 2年和3年 2008年7月 交通银行 中国股份制商业银行 3 3. 25% 2年 2008年8月 中国进出口银行 中国政策性银行 3 3. 4% 3年 2008年9月 中国建设银行 中国国有商业银行 3 3. 24% 2年 2008年9月 中国银行 中国国有商业银行 3 3. 25%、3. 4% 2年和3年 2009年6月 汇丰银行（中国） 外资银行中国子公司 1 浮动利率 2年 2009年6月 东亚银行（中国） 外资银行中国子公司 4 2. 8% 2年 2009年8月 国家开发银行 中国政策性银行 2 2. 45% 2年 2009年8月 国家开发银行 中国政策性银行 1 浮动利率 2年 2009年9月 中国财政部 中国国家部委 6 2. 25%、2. 7%和3. 3% 2年、3年和5年 2010年7月 香港合和公路基建有限公司 香港非金融公司 1.38 2. 98% 2年 2010年8月 麦当劳 美国跨国公司 0.20 3% 3年 2010年9月 中国银行 中国国有银行 5.00 2. 65%、2. 9% 2年和3年 2010年9月 德意志银行（香港） 外资银行中国子公司 0.20 半年利率2% 2年 2010年10月 中国工商银行（香港） 中国国有银行香港子公司 0.17 2. 3%、2. 65% 2年和3年 2010年10月 国家开发银行 中国政策性银行 2.00 浮动利率 3年 2010年10月 亚洲开发银行 国际金融机构 1.20 2. 85% 10年 2010年10月 国家开发银行 中国政策性银行 3.00 2. 7%，半年付息 3年 2010年10月 中国重汽 内资非金融公司 2.70 2. 95%，半年付息 2年 2010年11月 华润电力 内资非金融公司 2.00 2. 9%、3. 75% 3年和5年 2010年11月 招商局国际 内资非金融公司 0.7 2. 9% 3年 2010年11月 中国财政部 中国国家部委 5 1%、1. 8%和2. 48% 3年、5年和10年 2010年11月 中国进出口银行 中国政策性银行 5 2. 65%、1. 95% 3年和2年 2010年12月 Caterpillar 美国非金融跨国公司 1 2. 25% 2年 2010年12月 俄罗斯外贸银行 外国银行 1 2. 95% 3年 2010年12月 中国电力国际发展公司 内资非金融公司 0.8 3. 2% 5年 2010年12月 银河娱乐 香港非金融公司 1.38 4. 63% 3年 2010年12月 中国财政部 中国国家部委 3 1. 6%（零售） 2年 2010年12月 澳新银行 外国银行 0.2 1. 45% 2年 2010年12月 中国农业银行 中国国有银行 1 1. 2%、1. 4% 1年和2年 2011年1月 苏格兰皇家银行 外国银行 0.1 1. 8% 3年 2011年1月 中国化工进出口公司 内资非金融企业 3.5 1. 8% 3年 2011年1月 世界银行 国际金融机构 0.5 0. 95% 2年 总计 35笔 77.03 资料来源：Yin-Wong Cheung，秦凤鸣，等. 人民币汇率：过去、现在与未来[M]. 北京：中国金融出版社，2012.
[
上一页 ]
[ :1.703699618e+09 ]
[
下一页 ]