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逐步开放资本项目，审慎推进人民币可自由兑换
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人民币成为储备货币的必要前提就是实现人民币资本项目下可兑换，如果无法实现人民币自由可兑换就无法实现人民币向储备货币的转换。中国在“十二五”规划中再次提出“逐步实现人民币资本项目可兑换”。对于中国来说必须审慎地对待资本项目的进一步开放，结合中国实际情况，循序渐进地扩大对外资的开放程度。在逐步放开资本项目的同时，必须加强对人民币跨境流动的监管，要始终把握好实体经济与虚拟经济之间的关系，坚持虚拟经济服务于实体经济的原则，鼓励外资长期投资、直接投资以及流向实体经济领域的投资。同时要严格防控热钱流入国内，防止热钱的跨境流动使金融行业受到冲击，造成市场泡沫，出现国际收支失衡。国际收支平衡表中净误差与遗漏项绝对数值的变动通常与热钱的跨境流动有关，因此从净误差与遗漏项的数值变化以及其对进出口总额的占比中可以大致判断热钱的流向和规模，见表8–5和图8–7。
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表8–5 历年国际收支平衡表误差遗漏项占比
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（单位：亿美元）
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年度标识 进出口总额 净误差与遗漏 占比（%） 1997 3 251. 60 –169. 521 20 5. 20 1998 3 239. 50 –12. 83 000 0. 40 1999 3 606. 30 –148. 043 40 4. 11 2000 4 742. 90 –118. 930 73 2. 51 2001 5 096. 50 –48. 555 72 0. 95 2002 6 207. 70 77. 942 55 1. 26 2003 8 509. 88 184. 223 47 2. 16 2004 11 545. 50 270. 450 82 2. 34 2005 14 219. 10 –167. 662 27 1. 18 2006 17 604. 40 –128. 773 44 0. 73 2007 21 765. 70 164. 022 30 0. 75 2008 25 632. 55 –260. 938 43 1. 02 2009 22 075. 35 –435. 483 82 1. 97 2010 29 739. 98 –596. 796 82 2. 01 2011 36 418. 60 –349. 687 71 0. 96 资料来源：国泰安数据库。
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图8–7 净误差与遗漏项占比变动示意图
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开放国内金融市场，加快人民币离岸市场发展
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扩大人民币的交易规模和使用频率，促进人民币成为国际储备货币，需要培育出国内完善、成熟的金融市场和具备一定广度和深度的人民币离岸市场。随着人民币跨境贸易结算和直接投资人民币结算业务的不断发展，境外的人民币存量不断增加，这就需要与之规模相匹配的离岸市场提高境外人民币的流动性，扩大人民币的国际影响力，同时可以减缓境外资金流动对境内金融市场的影响。目前香港人民币离岸市场发展迅猛，2011年财政部在港发行人民币国债200亿元，从2012年8月1日起香港银行首次开始为非香港居民提供人民币服务，这一举措有利于吸引境外人民币资金流入香港，截至2012年6月在港人民币存款为5 577亿元。继香港之后，伦敦金融城在2012年4月18日启动人民币业务中心，成为第二大人民币离岸市场。同时中国台湾建立人民币清算体系意味着台湾的人民币离岸市场将有更进一步的发展。
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未来中国还会进一步开放国内金融市场，如采取增加RQFII额度、适当降低合格机构投资者进入中国资本市场的准入门槛、扩大RQFII投资范围以及放宽RQFII的投资限制等措施，吸引境外资金。同时，通过跨境人民币外商直接投资的出台和实施，将为人民币回流提供一个新的渠道。
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