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明朝官俸是用米计算，而用宝钞折支。洪武年间一贯抵一石，到永乐元年改为十贯一石，洪熙元年（公元1425年）加为二十五贯一石〔114〕，所以在永乐年间那种戎马倥偬中，米价比洪武初年涨成二十五倍。换句话说，就是五十年间，米价涨成二十五倍。这还是政府对宝钞估价过高，在收进宝钞的时候，估价更低了。例如各种税粮的折纳，在洪武九年也是一贯钞抵一石米，但永乐五年就加成三十贯一石了；三十二年间米价涨了三十倍。这个倍数大概更接近市价。永乐五年各种可以代输税粮的日用品，折算率也都增加了，小麦和豆是三十倍，大苎布和小绵布增加成四十倍〔115〕。洪熙元年仁宗自己说“民间诸物视洪武时值率增数十倍”〔116〕。当时布一匹官给钱五十贯，棉花一斤六贯〔117〕，也许市价还要高。那时夏时就已主张改革币制，说钞法扰乱市肆，无裨国用〔118〕。
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宣宗的时候，加强租税政策，增加课税的数目和种类，借以收缩通货，并增加人民对于宝钞的需求。宣德元年（公元1426年）令各处赃罚都照市价五倍折收宝钞〔119〕；三年停造新钞，破烂的则加以烧毁；四年连菜地、果树、房舍、裱褙铺、车院店、油房、磨房、堆卖木植、烧卖砖瓦、牛车、小车等，都要纳钞。这种政策，一方面是为了稳定币值，另一方面是为了充裕财源，因为宣宗朝仍有军事行动。但物价仍是上涨。宣德四年，米一石绵布一匹或丝一斤都要五十贯钞〔120〕，比洪武九年涨成五十倍。七年宝钞一贯大概只值钱五文〔121〕。八年绢一匹折钞四百贯，布二百贯〔122〕，比洪武九年涨成三百三十多倍〔123〕。但这里是为收钞，不一定反映物价。民间已不用钞，专用金银。当时白银一两值钞百贯〔124〕，等于洪武九年的一百倍。
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英宗即位以后（公元1436年），收赋令米麦折银，取消用银的禁令，于是银的使用变成合法的，而用的地方更多了。政府还是承认宝钞的通用力，不过它的购买力一步一步下跌。正统年间，内外又有战事，九年米价每石折钞一百贯〔125〕，比宣德四年涨一倍，比洪武初涨一百倍。十三年宝钞对铜钱的价格，随钞票的新旧，每贯自一二文到十文〔126〕。
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景帝景泰三年（公元1452年）七月令京官俸给，照时价给银，五百贯钞给银一两〔127〕，这就是公认宝钞对白银跌成五百分之一。
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那以后钞价急转直下。宪宗成化元年（公元1465年）宝钞一贯折钱四文，六年折钱二文。二十三年邱濬主张改革币制〔128〕，对于宝钞分别新旧作价行使。新钞每贯作钱十文，旧钞中四角完整、中间没有折裂的每贯作钱五文，中间折裂的作三文，昏烂而能看出一贯字样的作一文。当时市价每贯不值一文。孝宗弘治元年（公元1488年）官俸每银一两折钞七百贯，当时铜钱七文折银一分〔129〕，所以钞一贯合铜钱一文。洪熙宣德间还有百文的小钞流通，到成化弘治年间则只有一贯的大钞了〔130〕。到世宗嘉靖十四年（公元1535年）宝钞一千贯才能折银四钱，白银对宝钞涨了二千五百倍，当时铜钱一千文折银一两四钱三分，所以钞票一千贯，只值得铜钱约二百八十文。铜钱对钞票涨了三千五百七十倍〔131〕。嘉靖四十五年要五千贯才折得白银一两〔132〕。万历四十六年（公元1618年）军饷还有用宝钞支付的，每军士给钞数百贯，只值几十文，大约十贯只值一文（见表7-1）。军士领到宝钞马上兑换现钱，钞票流回政府〔133〕。但各地钞价稍有差异，政府的收价与付价也不相同。实际上自弘治以后，宝钞在货币经济上，已没有意义，人民在日常生活方面，所支付的是银和铜钱，钞票早已不用了。
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有人以为明初币制的失败，是不该钱钞兼用，意思是说，如果专用宝钞，就不会失败。这一点很需要讨论。明初币值的波动，完全是因为纸币发行无度。纵使不用铜钱，钞价还是会下跌。从制度上来说，钱钞兼用，如同天平之有两端，必须两者平衡，才是一种健全的状态，如果两者价值上发生差异，就知道一方发行太多，或另一方数目太少。从人民生活上着想，铜钱的使用，不知减少了多少不便和损失。在纸币价值不断跌落之下，人民由于使用铜钱，才能享受一种比较稳定的物价。
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表7-1 大明宝钞价格表〔134〕
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在这时候，部分地回复实物经济是容易理解的。这点从官俸的支付上可以看出来。明代的官俸，货币所占的比重并不大。按照洪武十三年的办法，只有百分之二十几到四十几是用货币支付，大部分是禄米。而货币部分并不是用铜钱，因为明初铸钱不多；而是用宝钞支付，称为俸钞。
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明初的薪俸，因为一部分用宝钞折发，所以官吏的真实所得随着宝钞购买力的跌落而减少。一个正一品官在洪武初每月约可得到一百一二十公石的米，那时全部发米。宣德八年，改搭一部分宝钞，于是只合得四十六公石的米。正统中宝钞占的成数增加，正一品每月所得只合得三十四五公石的米。成化七年减为二十公石上下，等于唐开元时的一个七品官。而且明代正一品官常缺，所以最高的待遇，每月只有十几石。至于低级官吏，在搭发宝钞的成数上，虽然比较少一点，但他们的真实所得的逐渐减少，也是一样的。例如一个从九品官，在洪武初每个月有八公石的米，正统中减成两石半，成化间减成一石七斗（见表7-2）。
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表7-2 明代官吏月俸表〔135〕 单位：公石米
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〔136〕宣德八年的数字，依照洪武二十五年制，高级官吏发米四五成，低级官吏发米七八成，其余发钞，只有九品以下全支米，所以九品的收入反而多于八品。当时谅必另有补充办法。
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中国货币史 [:1703700012]
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二、万历以前铜钱的购买力
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明朝在纸币膨胀的过程中，人民的经济生活，倚赖银钱的庇护，如同暴风雨的时候，行旅躲在路旁亭子里的情形一样：虽然仍有阵风骤雨打进来，但比起外面来，究竟安稳多了。
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铜钱的购买力，始终是很高的。例如米价，洪武初一石约值五百文到一千文，成化十八年，因大江南北灾荒，斗米卖到七八十文，就说“民有饥色，野有饿莩”〔137〕。可见用铜钱计算的米价，没有多大涨落，从各种野史中，也可以看出整个明代铜钱购买力之高〔138〕。
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实际上铜钱对白银还有上涨的倾向。洪武初白银一两合铜钱一千文〔139〕。成化时减为八百文〔140〕。弘治初再减为七百文〔141〕。正德年间也相同〔142〕。嘉靖时官价没有更动〔143〕，但市价一两只能买到好钱三百文〔144〕。隆庆初，白银更加通行，钱价下跌，一两折金背钱八百文、火漆钱和镟边钱一千文〔145〕。万历四年也相同，后来金背涨价，五文就可抵银一分，若是嘉靖金背，只要四文〔146〕。十三年依户部建言，万历金背改以八文准银一分。十五年户部说嘉靖金背每五文折银一分，万历金背每八文折银一分，遵行已久。可见十三年时嘉靖金背已是五文折银一分。十七年，似乎万历金背也以五文折银一分，到三十九年市价是六十六文合银一钱〔147〕。所以制钱一贯所能换到的白银越来越多（见表7-3）。
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表7-3 明代制钱兑价表
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钱价上涨首先是因为铜价上涨，也即银铜比价变动。按照洪武元年的《计赃时估》来推算，当时一百斤铜值银五两；景泰四年红铜是每百斤六两；万历五年据山西巡抚高文荐的奏文，每百斤是银七两；万历二十五年以后是每百斤十两五钱〔148〕，所以到万历年间，以白银计算的铜价比明初已上涨一倍以上。
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