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美联储最著名的职责就是设置利率，也就是货币的价格。从技术角度讲，美联储会为联邦基金利率设置一个目标，各家银行根据这一利率互相拆借款项。为了达到这一目标利率，美联储会干预市场。如果美联储想要降低利率，它就会从市场上购买证券，增加货币供应：更多的货币会带来更低的利率。如果美联储想要提高利率，它就会出售其部分证券，以减少货币供应：更少的货币会带来更高的利率。假设美联储意欲降低利率，于是美联储就利用它凭空创造出的新增货币从花旗银行之类的银行中购买了100万美元的美国国债。这100万美元的债券就这样进入了美联储的资产负债表。而花旗银行就像所有其他大型银行一样，也在美联储拥有一个账户。于是，花旗银行在美联储的账户上就多出了通过出售债券而获得的100万美元。
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花旗银行可以将这笔新增的资金部分（但不能是全部）作为贷款发放出去，从而让新增的资金在经济活动中更广泛地进行流通。银行需要将它们存款的一定比例（大约10%）存放在美联储的保险库里，或者作为在美联储的存款。因此，花旗银行必须将这100万美元中的10万美元留作准备金，而可以将另外的90万美元放贷出去。假设有人借走了这90万美元，并且把这笔钱存在了其在富国银行的账户上，于是在这90万美元中又有9万美元需要作为准备金留存起来，其他81万美元可以被借出。于是，这种部分准备金制度就使货币的多次扩张成为可能。最初的100万美元可以被再扩张10次：一点资金可以创造出大量的信贷。而这就是创造货币的方式。
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由于银行仅仅把一部分存款留在手头，如果存款人要求取出的现金数量大于准备金的数量，银行就会面临挤兑的风险。一旦发生这种情况，就如同《风云人物》中的乔治·贝利对恐慌的客户说的那样：“钱不在这儿……你的钱在乔的家里……和100个别的人家里。”现在，为了增加存款人的信心，政府为25万美元以内的存款提供保险。
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在进行货币操作的时候，美联储可以从非银行的机构（比如保险公司）处购买资产。但是，这样一来，新增的资金或许就不会留在银行体系里，对经济的影响力也会变小。美联储还可以用其创造出来的货币直接从美国财政部购买美国国债等证券，这一过程称作债务货币化。在这个封闭的流程中，政府可以通过加税或出售债券之外的方式获得资金。通过这种方式，货币供应量的增加将有利于借款人，即政府，因为美元的价值很有可能会在未来降低。正因如此，政府在历史上一直寻求创造更多的货币：创造货币要比增加税收容易。但是，由于更多的货币供应会导致通货膨胀，每个人手中的资金的价值就会下降，形同对所有人隐蔽地征税。
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在有形货币方面，美联储扮演了货币分配者的角色。美国铸印局生产纸币，而美国铸币局则生产铸币。这两个部门都隶属美国财政部。如果亚特兰大的太阳信托银行预计节日期间现金需求量会增加，那么该银行就会向美联储要求更多现金。太阳信托银行在12个地区联储银行之一的亚特兰大联储拥有账户。亚特兰大联储有现金库存，将现金交给太阳信托银行，再从太阳信托银行的账户上记账。2012年，美联储通过其在全美国的28个处理中心处理了317亿美元的纸币。
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这是一项宏大的操作。多家机构构成了美国巨大的货币体系。我们完全可以说，现代的炼金术也是一种当代的官僚制度。尽管这一体系十分复杂，且看上去十分精密，但魔鬼的软货币交易仍然蛰伏着。管理货币的权威机构必须明智而谨慎地使用它们的权力。
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货币简史 [:1703720408]
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向不可见的货币和更远的未来迈进
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忽必烈、约翰·帕姆斯丘奇、约翰·劳、本杰明·富兰克林、亚伯拉罕·林肯、富兰克林·罗斯福、理查德·尼克松以及其他数不清的人们都意识到了软货币的好处，并且曾经操控过软货币。软货币可以刺激贸易和商业，帮助困境中的经济。软货币还可以避免一些不受欢迎的政策决定，比如加税或减少开支。但是，所有的货币体系的官员也都必须警惕软货币的风险。在20世纪70年代，货币从硬货币向软货币的过渡很有可能造成了滞涨现象。所谓滞涨，表现为经济低增长和持续的通货膨胀。1981年，通货膨胀率达到了13.5%。为了应对通货膨胀，当时已经出任美联储主席的保罗·沃尔克采取了严厉的措施，在一个面对着高失业率威胁的时期提高了联邦基金利率。
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在2008年金融危机之后，美联储大幅增加了货币供应量，但高通货膨胀率却并没有出现。但是，1 000年的货币史留下了一个颇具说服力的教训：当一个社会由硬货币向软货币过渡、社会的“超级大脑”开始形成对货币的崭新认识时，这个经济体就会面临失败的风险。我们所有人，而并不只是中央银行家们，都应当认识到魔鬼的交易中蕴藏的风险，特别是在货币朝着数字化时代迈进的时候。货币正在变得越来越电子化、不可见。货币已经变得十分抽象，我们有可能会忘记历史上深刻的教训：只要货币仍然是价值的象征，就总会有人想要控制它。
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货币简史 [:1703720409]
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货币简史 第六章 回到未来：货币的未来
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黄金投资总是与恐惧息息相关……你如果投资了黄金，就要期望人们在一两年后的恐惧程度会超过今天的恐惧程度。
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——沃伦·巴菲特
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你开始使用iPad（苹果平板电脑）的时候，iPad本身就消失了，不见了。你在读一本书、浏览一个网站、点击一个网站……时，这个技术产品本身已经消失了……Square支付服务是相同的道理。我们希望让这项技术产品消失不见，这样你就会专注于你刚刚购买的那杯卡布奇诺。
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——杰克·多尔西
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在我们生活富足的未来，货币会更进一步……发生这一切，是因为去物质化和去货币化的进程……是因为我们在繁荣的阶梯上每前进一步，都可以节约我们更多的时间；而节约出来的更多的时间，可以带来更多的收获。
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——彼得·H·戴曼迪斯和史蒂芬·科特勒
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手机端支付系统M-Pesa使数以百万计的肯尼亚人可以通过其进行支付交易
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曾经，有一块幸运饼干告诉我说：“事物万变，而终为不变。”这算不上什么有用的预言，但是可能描述了未来的财富是如何被创造出来的。
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在未来，无疑会出现新的货币种类和支付手段。数千年的货币史或许可以告诉我们应当预期些什么。货币可能会发生各种各样的变化，但同时它可能也终为不变，仍然会保留一些我们已经见过的特性，比如硬货币或软货币。货币也可能变得越来越数字化、不可见、无形态。
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货币的形态将取决于社会的“超级大脑”如何演变。让我们设想一下这个世界在未来的3种可能。第一，悲观情境：由于一些令人不安的事件（比如金融危机、毁灭性的恐怖袭击和自然灾害），整个世界出现了衰退；第二，乐观情境：随着技术的迅速发展和广泛应用（差不多像今天一样），整个世界迅速前进；第三，梦幻情境：在遥远的未来，人类和机器的界限已经模糊了。
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在悲观情境中，货币可能回到其本身就具有内在价值的硬货币时代。金融作家内森·刘易斯在他的《货币炼金术》一书中就提倡使用稳定的硬货币。在困难时期，人们会担心发行、支持法定货币的机构本身的稳定性，从而会对法定货币缺乏信心。他们会恢复使用原始货币或类似黄金这样的具有内在价值和交换价值的硬货币。在“大萧条”期间，尽管美元仍在流通，但美国人已经开始囤积黄金，这在很大程度上是因为他们认为比起美国政府支持的美元，黄金是一种更好的价值储藏的工具。他们囤积黄金的行为一直到美国政府下令禁止才告一段落。此外，在货币不稳定时期，人们还会恢复以物易物的交易方法，甚至创造出替代性的货币。