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联邦预算：美国政府怎样花钱 第七章 联邦债务
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“对我们来说，国债如果没有过度，将会成为国家的福音”
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——亚历山大·汉密尔顿，美国首任财政部长
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本书前面几章讨论了联邦政府的收入与支出，它们构成了年度联邦预算。如果某个财政年度收入与支出恰恰相等，那么政府就实现了平衡预算（a balanced budget）。如果收入大于支出，那么就会出现盈余（surplus）。但是，如果政府支出超过了税收收入，那么就会导致赤字（deficit）。在出现了赤字的时候，联邦政府必须借入资金，以填补赤字。
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联邦债务（federal debt）是联邦政府历年来为了填补赤字而借入的款项总额，再减去历年来已经偿还掉的款项之后的净额。（联邦债务通常也被称为国债。）如果某个财政年度出现了赤字，那么联邦政府就得借款，从而使联邦债务总额上升。因此，联邦债务是所有以往年度的赤字加总到一起得到的总额。反过来，如果联邦预算出现了盈余，那么政府就可以偿还部分债务。这类似于日常生活中的个人行为：在一个人有了一些余钱的时候，他会用它来偿还信用卡债务。
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联邦预算：美国政府怎样花钱 第一节 为什么要举债？
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给定任何一个财政年度，预算赤字的规模都取决于以下两个因素：第一个因素是，联邦政府在该年度花费掉的金钱的总数（即联邦支出）；第二个因素是，联邦政府在同一年内收集到的税收总额（联邦税收收入）。这两个因素都受到经济状况的影响，同时，还取决于立法者在拨款过程中作出的税收与支出决策（我们在本书第四章中详细描述过这一过程）。例如，国会可能决定修建州际高速公路和桥梁，而这会增加政府支出。或者，国会也可能决定降低税率，而这或许会使税收总收入下降。这些决策都会影响赤字或盈余的规模。
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正如我们在本书第六章已经讨论过的，在经济萧条时期，政府支出会自动扩张，这是因为当经济陷入低迷时，符合参加以需要为标准的联邦项目的资格条件的美国人的人数将大幅增加。而且与此同时，联邦收入则会呈现下降的趋势，这是因为经济不景气时，就业人数会下降，从而使联邦税收收入减少；当然，公司利润总额也将下跌，所以公司交纳的税收也会减少。在所有这些因素的共同作用下，就会出现如下这个结果：在经济萧条时期，预算赤字上升的可能性将大为增加。
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更重要的是，在经济萧条时期，立法者也可能有意识地增加政府支出，即使他们都很清楚，这样做的后果是使预算赤字更加庞大。请读者回忆一下，在本书第四章，我们谈到过，凯恩斯主义者建议（凯恩斯主义是一个重要的经济学流派），当经济陷入低迷时，政府应该运用财政政策去刺激需求。例如，政府可投资兴建基础设施，以创造就业机会；或者也可能减税，以帮助普通工人。而另一个经济学流派——供给学派则建议，政府应该降低公司税和投资税，以刺激经济活动，让企业去投资新项目、雇用更多的工人。无论采用哪一个经济学流派建议的上述财政政策，都意味着赤字的增加，因为在经济萧条期，政府的收入很可能呈现下降趋势。
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图7.1给出了1940年以来美国联邦政府的预算赤字（不过，其间偶尔也有几年的联邦预算是盈余的）。在图中，黑色条纹的长度表示赤字（或盈余）规模，深灰色条纹的长度表示收入多少，浅灰色条纹的长度表示支出费用水平。赤字（盈余）等于每年的收入与支出费用之间的差额。
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资料来源：行政管理与预算办公室（OMB）
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图7.1 历年来的收入、支出费用、赤字与盈余
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联邦预算：美国政府怎样花钱 第二节 联邦政府是如何举债筹资的？
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为了举债筹资，美国财政部需要出售债券或其他证券。(179)证券一词可以指代各种各样的金融资产。任何人都可以直接向美国财政部买入债券或其他国库证券，购买途径多种多样：既可以登录财政部网站http://www.treasurydirect.gov购买，也可以通过银行或经纪商购买。当一个人买入了财政部发行的国库债券后，他（或她）就借款给了美国联邦政府，当然在未来某个时间，他（或她）将连本带利地获得偿还。
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绝大多数国债都要按预先确定的固定利率来计算需支付给投资者的利息（这里所说的投资者，就是指购买了国债的人）。一般来说，如果你买入了一份国库债券，那么你支付的价格应该是低于该债券的票面价值的。这也就意味着，在该债券到期之前，你可能一直会持有它。债券到期是指，它的价值等于它的面值的那一天。例如，你可能以90美元的价格买入了一张面值为100美元的国库债券，然后一直持有了5年，直到它值100美元为止。当然，你也可以在到期之前卖掉它。
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美国国库债券有许多种类，它们的共同点在于，它们都代表着借给美国国库的借款，即借给美国政府的借款。美国人是一个民主国家的公民，因此所有美国人共同拥有美国政府，这样一来，从根本上说，联邦债务当中有很大一部分（即普通美国人借给美国政府的那部分联邦债务），是我们欠我们自己的债务！
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