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联邦预算：美国政府怎样花钱 [:1703722832]
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联邦预算：美国政府怎样花钱 第五节 谁在为联邦政府提供借款？
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在本章前面的内容中，我们已经提到过，联邦债务是由全体美国人承担的，因为我们在买入债券以及其他国库证券时，就是在借钱给联邦政府，而美国政府是属于全体美国人的。联邦债务是公众所持有的债务与联邦账户所持有的债务（debt held by federal counts）的总额，公众持有的债务即联邦政府从普通美国人以及外国人手中借入的钱的总额；联邦账户所持有的债务凭证则是财政部从它自己那里借到的钱的总额。你可能觉得这种说法有些怪异，但是请回忆一下，我们在本书第五章中曾经讲到，信托基金源于只能用于特定项目的联邦税收收入。因此，当信托基金账户出现盈余的时候，财政部可能会拿这个盈余去支付其他类型的联邦支出。但是，这种做法意味着财政部必须在日后某个时间把这些资金归还。被财政部借走的这些钱，就是所谓的联邦账户所持有的债务。从债务构成上看，大约有三分之一的联邦债务是联邦账户所持有的债务，其他三分之二则由公众持有。(187)
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公众持有的联邦债务
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公众持有的联邦债务是联邦政府对所有公众债权人欠下债务的总额。公众债权人既包括美国人，也包括外国人，还包括外国政府。(188)
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在公众持有的联邦债务中，大约有一半是由购买了美国国债的外国投资者和其他国家的中央银行持有的，这部分国际债务也是联邦债务最大的一个组成部分。在2010年，持有美国国债最多的国家是中国，它持有大约1.1万亿美元的美国国债，其次是日本（大约8000亿美元）、中东各国（共计大约1730亿美元）、俄罗斯（1680亿美元）、巴西（1640亿美元）与台湾（1520亿美元）。(189)
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联邦债务的第二大组成部分是由国内投资者持有的，这既包括普通美国人，也包括美国国内私人银行等机构。（例如，一个银行或许会投资持有一定数量的国债。）这一组成部分在联邦债务中所占的比例超过了三分之一。
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剩下的联邦债务则由美国联邦储备银行、各州政府，以及各地方政府持有。美国联邦储备银行与各级政府持有的联邦债务所占的比例都没有超过10％。联邦储备银行持有的联邦债务之所以不计入联邦账户所持有的联邦债务，是因为联邦储备银行是一个独立于政府的机构。买进和卖出国库证券是联邦储备银行用来控制经济体中的货币供应量、设定利率的货币政策手段之一。
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资料来源：政府问责办公室（GAO）
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图7.5 公众持有的美国联邦债务（截至2010财政年度结束时）
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资料来源：政府问责办公室（GAO）
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图7.6 联邦账户持有的美国联邦债务（截至2010财政年度结束时）
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联邦账户持有的联邦债务
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联邦账户持有的联邦债务是联邦政府从它自己那里借来的钱。大部分联邦账户持有的联邦债务都由各种信托基金，例如，由社会保险基金、医疗保险基金、退休公务员依托基金所持有。换言之，财政部必须在未来某个时间连本带息地把从这些基金那里借来的钱还给它们。(190)
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当某个信托基金账户实现了盈余的时候，财政部会把该盈余投资到国债或其他国库证券上。财政部之所以要这样做，有很多理由。首先，这样一来，联邦政府就能够利用信托基金盈余来支付当前的支出费用。其次，国债投资的风险很低，因此，这是信托基金盈余获得投资收益的一个可靠途径，就像你也可能会把你的储蓄投资到国债或其他生息资产上去一样，里面的道理是一样的。(191)
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联邦债务对你有什么影响？
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我们之所以必须关注联邦债务的规模，是因为联邦政府每年都要花掉数十亿必须支付利息的资金。(192)这类似于信用卡消费，信用卡债务越高，你要支付的利息也就越多。这些利息是持有任务的机会成本，这就是说，如果政府不用支付这些利息，那么就可以把钱用到其他重要的政府项目上去。图7.7给出了过去半个世纪以来，债务利息在联邦总支出中所占的比例。
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资料来源：行政管理与预算办公室（OMB）