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联邦债务的第二大组成部分是由国内投资者持有的，这既包括普通美国人，也包括美国国内私人银行等机构。（例如，一个银行或许会投资持有一定数量的国债。）这一组成部分在联邦债务中所占的比例超过了三分之一。
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剩下的联邦债务则由美国联邦储备银行、各州政府，以及各地方政府持有。美国联邦储备银行与各级政府持有的联邦债务所占的比例都没有超过10％。联邦储备银行持有的联邦债务之所以不计入联邦账户所持有的联邦债务，是因为联邦储备银行是一个独立于政府的机构。买进和卖出国库证券是联邦储备银行用来控制经济体中的货币供应量、设定利率的货币政策手段之一。
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资料来源：政府问责办公室（GAO）
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图7.5 公众持有的美国联邦债务（截至2010财政年度结束时）
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资料来源：政府问责办公室（GAO）
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图7.6 联邦账户持有的美国联邦债务（截至2010财政年度结束时）
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联邦账户持有的联邦债务
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联邦账户持有的联邦债务是联邦政府从它自己那里借来的钱。大部分联邦账户持有的联邦债务都由各种信托基金，例如，由社会保险基金、医疗保险基金、退休公务员依托基金所持有。换言之，财政部必须在未来某个时间连本带息地把从这些基金那里借来的钱还给它们。(190)
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当某个信托基金账户实现了盈余的时候，财政部会把该盈余投资到国债或其他国库证券上。财政部之所以要这样做，有很多理由。首先，这样一来，联邦政府就能够利用信托基金盈余来支付当前的支出费用。其次，国债投资的风险很低，因此，这是信托基金盈余获得投资收益的一个可靠途径，就像你也可能会把你的储蓄投资到国债或其他生息资产上去一样，里面的道理是一样的。(191)
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联邦债务对你有什么影响？
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我们之所以必须关注联邦债务的规模，是因为联邦政府每年都要花掉数十亿必须支付利息的资金。(192)这类似于信用卡消费，信用卡债务越高，你要支付的利息也就越多。这些利息是持有任务的机会成本，这就是说，如果政府不用支付这些利息，那么就可以把钱用到其他重要的政府项目上去。图7.7给出了过去半个世纪以来，债务利息在联邦总支出中所占的比例。
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资料来源：行政管理与预算办公室（OMB）
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图7.7 债务利息在联邦总支出中所占的比例
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利率的变化也会影响联邦政府必须支付的债务利息的多少。当利率高企的时候，财政部卖出的国债回报较高，这样一来，需支付的利息也较多。在当前这个时期，市场利率较低，这样财政部需支付的利息也维持在一个较低的水平上。不过，如果未来利率上升的话，需要支付的利息也将随之增加。
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联邦预算：美国政府怎样花钱 [:1703722833]
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联邦预算：美国政府怎样花钱 第六节 债务最高限额
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债务最高限额（debt ceiling），又称债务上限，是美国财政部能够借入款项的最高上限，它是由国会设定的。如果债务水平达到了债务最高限额，那么政府就不能再举债，这可能会触发政府关闭与债务违约。因此，国会拥有在必要时提高债务最高限额的合法权力。
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债务最高限额最初是在1917年设定的，自那以后，已经被提高了78次，其中有11次发生在2001年至今。(193)，(194)在绝大多数年份，国会只需要经过一个简单的程序就可以提高债务最高限额。如图7.8所示，在过去10年里，国会几乎每年都会投票通过提高债务最高限额的决议，甚至出现过一年内数度提高债务最高限额的情况。不过，由于债务限额问题恰好处在关于联邦预算规模以及赤字支出作用的争论的旋涡中心，同时因为政治上的党派之争，所以债务最高限额已经变成了一个高度政治化的问题，极易引发激烈争论。2011年发生的关于债务最高限额问题的争论，就是一个很好的例子。（关于发生在2011年的债务最高限额争论，请阅读本书第八章。）