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1.Minsky (1970，第2页)。
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2.Hayek (1933，第102页)。
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3.我很欣赏Avinash Persaud提出的金融危机的“坏苹果”理论。正如Persaud（2013）所说：“政客们被金融危机的坏苹果理论所吸引，认为危机是由坏人做坏事引起的……这使他们不必担负起创造一个可持续金融体系的责任”，并“谴责我们不断重复繁荣和萧条”，这是对金融不稳定的根本原因的误解。
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4.Ahamed (2009).
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5.参见Financial Services Authority，Final Notice to Bank of Scotland（2012年3月10日）和Final Notice to Peter Cummings（2012年9月12日）。
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6.Koo (2008).
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7.Financial Services Authority (2011).
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8.Shin (2005).
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9.2009年9月，金融稳定理事会同意并发布了《合理薪酬实践的原则》，相关要求反映在随后出台的英国金融服务局相关条例和适用于整个欧盟国家的欧盟指令中。在世界其他地方，该原则作为监管指引被广泛适用。
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10.参见Chuck Prince在日本的访谈，发表于Financial Times，2007年7月9日。
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11.Greenspan (2005，第1页)。
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12.Rajan (2005)。Don Kohn的文章 (www.federal reserve.gov/boarddocs/speeches/2005) 和Larry Summers等人所写的讨论文章 (www.kansascityfed.org/publicat/sympos/2005/pdf/GD5-2005.pdf)对此提出了批评。
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13.参见Blanchard（2012年10月3日）接受Portfolio.hu采访时所做的评论 (www.portfolio.hu/en)。
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14.这意味着，在货币理论中发挥核心作用的“货币需求”概念，不仅价值不大，而且几乎毫无意义。根据正统理论，货币需求取决于两个因素：（1）名义收入水平Y，因为Y越高，为交易目的而持有货币的需求就越大；（2）利率i，利率决定了持有无息货币而非债券的机会成本。但如果大多数货币不是为交易目的而持有的，即大部分货币是要有利息的，这时所谓的“货币”可以被定义为银行负债的子项目，其功能与现实关系不大（见Turner，2013a）。因此，考虑银行体系的总负债，并将我们称之为“货币”的特定子项目视为信贷创造的必然副产品而非特定的“需求”可能更有意义。事实上，正如Benjamin Friedman (2012，第302页)指出的，“回顾过去，经济学界将货币定义为银行资产负债表负债端项目的各种子集而未关注资产端，这种长达半个世纪之久的重心偏移不利于经济学的发展。”
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15.McKinsey Global Institute的债务数据库。54%是指家庭与非金融企业的债务之和（不包括金融机构的债务）。
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16.经合组织（OECD）2015年6月发表的报告估计，当私人信贷占GDP比重超过90%时，私人信贷进一步增长的影响将转向负面。参见OECD (2015)。
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17.Admati and Hellwig (2013).
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第十一章
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1.参见劳埃德银行集团，Halifax房地产价格指数，历史房地产价格数据(www.lloydsbankinggroup.com/media/economic-insight/halifax-house-price-index/)。
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2.日本房地产研究所，城市地价指数，六大城市地区(www.reinet.or.jp/)。
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3.不同国家的具体市场特征和公共政策选择将对信贷和房地产价格周期产生深远的影响。有关这些问题的讨论参见Muellbauer (2010, 2012, 2014)；Muellbauer and Durca (2014)；以及Muellbauer et al. (2012)。
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4.McKinsey Global Institute (2015).
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5.George (1884).
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6.Piketty (2014).
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7.Brynjolfsson and McAfee (2014)。在收入分配的顶端，强大的网络外部性和品牌效应都将给最好、最快捷和最幸运的应用程序和游戏开发商提供巨额回报，根本不考虑第二好的是否与最好的几乎一样好。在整个收入分配过程中，借助于信息和通信技术，那些高技能工作岗位的生产率越来越高，渴求高技能雇员的雇主们会理性地选择那些技能最好的求职者，无论需要支付多高的薪酬，而不是以较低的价格雇佣更多技能稍差的求职者。对于这一论点更充分的论证，参见Turner (2012，2014)。
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