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美国在 20 世纪 90 年代后期掀起的兼并狂潮在 2000 年达到了顶峰，当时兼并和收购的总价值达到了惊人的 3.4 万亿美元，平均每 17 分钟就会达成一项新的交易。每件并购交易的金额似乎都会超过前一次。绝大多数进行交易的公司都试图在其领域内扩张，以节省成本、进入新市场、确定国际竞争地位，并适应科技和法规的变化。而结果却是很多合并起来的巨头都没能实现目标。20 世纪 90 年代后期的并购有 2/3 以失败告终。2009 年，惨淡的美国经济致使并购金额骤减 86%。2010 年并购金额上升 14%，再度显示出乐观的迹象。
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兼并和收购的差别是什么？兼并（merger）指两家公司组合成一家公司，情况就像是婚姻关系。收购（acquisition）是指一家公司买下另一家公司的所有权和债务，它更像是购买一个房子而不是进入婚姻。
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公司兼并有三种主要形态：垂直兼并、横向兼并以及混合兼并。垂直兼并（vertical merger）是相关行业中产品处于不同阶段的两个企业的结合；想想一家自行车公司和一家生产自行车车轮的公司的兼并，不仅能确保自行车制造商所需的车轮供应，也能确保自行车公司产品的质量控制。
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横向兼并（horizontal merger）指同一行业中两家相同层次的企业的结合，这可以实现多样化或扩展公司产品类型。横向兼并的一个例子是自行车公司和三轮车公司的合并，以供应各式不同的轮式产品。
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混合兼并（conglomerate merger）指完全无关的产业中的公司的结合，主要目的在于将企业营运及投资多样化。软饮料公司与零食公司之间的合并，就是混合兼并的典型。图 5.3 说明了这三种不同的兼并方式。
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图 5.3 兼并的三种形态
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相比兼并或者将公司出售给另一个公司，一些公司选择内部维持控制权，或者在某些情况下重新获得控制权。“将公司私有化”（taking a firm private）代表股东或管理层从其他股东手里取得公司的所有股票。汉堡王（Burger King）和金宝贝（Gymboree）都是公司私有化的例子。如果员工害怕自己会失业，或是管理者希望拥有公司，他们是否有机会获得公司所有权？是的，他们可以考虑杠杆收购。
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杠杆收购（leveraged buyout, LBO）是一项可行策略，是指员工、管理层或者部分投资者主要通过借款来购买一个组织的行为。借来的资金用来买断公司的股份，而这些员工、管理者或投资者就成为公司所有者。杠杆收购的规模从 5000 万美元到 310 亿美元不等，而且各种企业都有，从小型家族企业到大型企业，例如赫兹租车公司（Hertz）、玩具反斗城（Toys“R”Us）与之前的雷若兹——纳贝斯克（R. J. R. Nabisco）烟草公司。
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现在，企业并购不再局限于美国公司。外国企业发现最快的成长方式往往是购买一个现成的公司，以提高自己的技术水平，或增加所拥有的品牌数量。瑞士制药企业罗氏（Roche）公司用 430 亿美元收购了生物技术巨头基因泰克（Genentech），比利时的英博（InBev）公司用 520 亿美元购买了美国最大的啤酒制造商安海斯——布希（Anheuser-Busch）及其百威和百威淡啤两个品牌。第二大啤酒制造商米勒酿酒公司（Miller Brewing Company）被总部在伦敦的南非啤酒集团（SAB）公司收购。2010 年，涌入美国市场的外国投资额超过了 3000 亿美元。
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不过，这种方式不见得都受到欢迎。2005 年，美国立法部门关注到美国加州联合油公司（Unocal）被中国的海洋石油公司（CNOOC）并购，可能会威胁到美国的经济和国家安全利益。最后，中国海洋石油公司决定撤回上述的并购案件。
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环保意识打球也要环保
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许多人认为，在各类的连锁店中，唯一可以消费的就是餐馆。然而，连锁经营已经不再局限于赛百味（Subway）和肯德基（KFC）这些快餐店了。宾馆、学校甚至美国橄榄球联盟（The National Football League）和职业棒球大联盟（Major League Baseball）都是连锁经营的。尽管这些体育连锁在为球迷展开竞争，美国橄榄球联盟和职业棒球大联盟还是就环保达成了共识。
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华盛顿特区决定国家棒球队的新主场要成为第一个荣获能源与环境设计先锋奖（LEED）的体育场，该奖由美国绿色建筑委员会（USGBC）负责评定。当国家队在 2008 年启用这一场地时，球迷们可能不会注意到看台采用的钢铁有 95% 是回收再利用的，也不会注意到水流速度慢的洗手间会在每个赛季节省几百万加仑的水。他们还有可能不知道排水系统过滤掉了有机碎片，比如花生壳和热狗碎屑，也可能不知道该体育场的回收中心足够大，可以处理连续三个主场比赛期间收集到的可循环利用的玻璃、金属和塑料。这才只是开始。
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当纽约大都会棒球队建造新主场时，他们与美国环境保护署（EPA）达成协议，利用最新环保技术和做法来建设新球场。当地环保局的局长夸耀说，为奖励其在花旗球场减少碳足迹和废物处理系统方面付出的努力，大都会棒球队理应获得环保 MVP 奖。纽约巨人队（New york Giants）和纽约喷气机队（New York Jets）也不甘落后，它们与美国环境保护署联手使新牧场体育场成为了全国最环保的体育场之一。我们打球吧！但我们也要环保！
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资料来源：www.epa.gov, accessed April 2011; www.mlb.com, accessed April 2011; and www.nfl.com, accessed April 2011.
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资料来源：U.S. Department of Commerce, Franchise Opportunities Handbook, and Rhonda Adams, “Franchising Is No Simple Endeavor,”Gannett News Services, March 14,2002.
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认识商业（修订第10版） [:1703730103]
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认识商业（修订第10版） ◎特许经营
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除了三种基本形态的企业所有权，我们还会讨论所有权的两种特殊形式：特许经营及合作社。让我们先来看看特许经营。特许经营协定（franchise agreement）是特许经营商（franchisor）对某一事业拥有良好创意，通过在特定区域内把使用企业名称的权利、出售某项产品或服务的权利即特许经营权（franchise）出售给特许加盟商（franchisee）的协议。
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有些人不敢自行创业，他们宁愿通过特许经营协议，加入一个有规矩可以依循的企业。特许经营权可以以独资企业、合伙企业或是公司的形态成立。美国人口普查局估计，每十家美国企业中有一家是特许经营企业。一些知名的特许经营案例包括：麦当劳、捷飞络汽车服务公司（Jiffy Lube）、7-11 便利店（7-Eleven）、窈窕者（Weight Watchers）和假日酒店。
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根据国际特许经营协会的统计，美国有超过 82.5 万家特许经营企业，创造了大约 1750 万个工作岗位，并直接或间接为美国国内生产总值贡献了 2.1 万亿美元。最受欢迎的特许经营是餐厅（提供快餐和全方位服务）和经营便利店的加油站。麦当劳是美国最大的连锁快餐店，也被视为是加盟连锁的典范。零售店、金融服务、健身俱乐部、宾馆和汽车旅馆以及汽车配件和维修中心也是普遍的特许加盟业务。现在，快速增长的特许加盟行业是老人护理。事实上，《企业家》杂志 2011 年列出的 100 个增长最快的特许加盟业务就包括 8 个老人护理概念。目前，美国有大约 4000 万老年人，预计在下来的 20 年里这一数字会翻番，这是一个不会消失的市场。
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本章的“环保意识”专栏讨论了一个很多人认为不属于特许经营体系的行业。
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