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利用风险投资 公司在创业初期或是刚开始扩张时往往最难筹集资金。一个新成立的公司通常只有很少的资产，也缺乏市场业绩记录，从银行借得大额资金的机会渺茫。风险投资（venture capital）指投在新成立企业或新兴企业中的资金，有些投资者（风投资本家）认为这些企业极具获利潜力。风险投资帮助了英特尔、苹果、思科系统等公司的创立，也让脸谱网和谷歌得以发展壮大。风投资本家投资企业，并以部分股权作为回报。他们希望自己的投资能获得高于平均水平的回报和富于竞争力的管理表现。
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风险投资业最初是美国富有家族的替代性投资工具。例如，洛克菲勒家族（其巨额财富产生自约翰·洛克菲勒在 19 世纪建立的标准石油公司）在桑福德·麦克唐奈（Sanford McDonnell）经营他源自飞机库的公司时对其提供了资助。这个小公司最终发展成为麦道公司（McDonnell Douglas），并与波音公司在 1997 年合并成大型航空与军事武器承包商。风险投资业在 20 世纪 90 年代成长迅速，尤其是在高科技聚集区（例如加州的硅谷），风投资本家格外重视与互联网相关的公司。21 世纪头十年初期，随着高科技产业面临瓶颈与全球经济增速趋缓，风险投资的需求大大降低。2008 年的金融危机导致风投降至新低。然而，随着经济在 2011 年开始增长，风投又重返市场。
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利用财务杠杆做决策
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表 17.4 比较了债务融资和股权融资。通过借款筹集所需的资金来提高公司的获利能力，称为杠杆（leverage）。在公司因债务而承受的风险提高的同时，获利能力也相对提高。财务管理者或首席财务官最重要的两项任务，便是预测需筹集的资金和管理这些资金。
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表 17.4 债务融资与股权融资的差异比较
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融资类型
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条件
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债务融资
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股权融资
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管理的影响
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通常没有，有协议特殊条款则例外
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普通股持有人有表决权
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付款
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债务融资有到期日
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股票没有到期日
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本金必须偿还
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企业无偿还自己股权的义务
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年度义务
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合同明确规定有支付利息的义务
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企业没有支付股息的法律义务
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抵税利益
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利息费用可抵税
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股利由税后盈余支付，且不得抵税
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企业非常关注资金成本。资金成本（cost of capital）指企业为满足债权人要求和股东的预期而必须实现的最低回报率。当公司的盈余高于举债所支付的利息时，企业举债能赚取的回报率就会高于股权融资的报酬率。请看表 17.5，以第 12 章介绍过的公司——非常素食餐厅——为例。当非常素食需要筹集 20 万美元时，可以考虑发行债券（债务融资）或股票（股权融资）给投资大众。比较两种选择之后，你可以看到在盈余高于债券利息的情况下，通过发行债券来融资较为有利。但是，如果盈余低于债券的利息，非常素食就会蒙受损失。记住，发行债券就像所有的负债一样，都必须在约定的时间内偿还。
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