1703743738
1703743739
企业没有支付股息的法律义务
1703743740
1703743741
抵税利益
1703743742
1703743743
利息费用可抵税
1703743744
1703743745
股利由税后盈余支付，且不得抵税
1703743746
1703743747
企业非常关注资金成本。资金成本（cost of capital）指企业为满足债权人要求和股东的预期而必须实现的最低回报率。当公司的盈余高于举债所支付的利息时，企业举债能赚取的回报率就会高于股权融资的报酬率。请看表 17.5，以第 12 章介绍过的公司——非常素食餐厅——为例。当非常素食需要筹集 20 万美元时，可以考虑发行债券（债务融资）或股票（股权融资）给投资大众。比较两种选择之后，你可以看到在盈余高于债券利息的情况下，通过发行债券来融资较为有利。但是，如果盈余低于债券的利息，非常素食就会蒙受损失。记住，发行债券就像所有的负债一样，都必须在约定的时间内偿还。
1703743748
1703743749
表 17.5 使用杠杆和股权融资的比较
1703743750
1703743751
非常素食需要筹集 20 万美元，请比较债务融资和股权融资这两种选择。
1703743752
1703743753
增加债务（使用杠杆）
1703743754
1703743755
增加股权
1703743756
1703743757
股东权益
1703743758
1703743759
$500,000
1703743760
1703743761
股东权益
1703743762
1703743763
$500,000
1703743764
1703743765
增加股权
1703743766
1703743767
——
1703743768
1703743769
增加股权
1703743770
1703743771
$200,000
1703743772
1703743773
权益合计
1703743774
1703743775
$500,000
1703743776
1703743777
权益合计
1703743778
1703743779
$700,000
1703743780
1703743781
8% 利率的债券
1703743782
1703743783
$200,000
1703743784
1703743785
债券
1703743786
1703743787
——
[
上一页 ]
[ :1.703743738e+09 ]
[
下一页 ]