1703744071
1703744072
·没有支付股东股利的法定义务，因此，公司可以将收入（留存收益）用于再投资，以备将来所需。
1703744073
1703744074
·发行股票不会增加负债，因此，出售股票可以改善资产负债表。（公司也可以回购股票来改善资产负债表，并使公司显得财力更加雄厚。）
1703744075
1703744076
发行股票的缺点如下：
1703744077
1703744078
·作为所有者，股东（通常指普通股股东）在公司董事会有投票权。（通常为一股一票。）因此，发行新股会引起公司控制权的改变。
1703744079
1703744080
·股利须在税后支付，而且不可免税。
1703744081
1703744082
·让股东高兴的想法会影响管理者的决策。
1703744083
1703744084
公司可以发行两种股票：普通股和优先股。以下比较这两种股权融资的差异。
1703744085
1703744087
发行普通股
1703744088
1703744089
普通股（common stock）是公司股份的最基本形态。事实上，如果公司只发行一种股票，根据法律，它必须是普通股。普通股股东有如下权利：（1）选举董事会成员和投票决定公司的重大事项；（2）经董事会同意，通过股利分享公司利润。拥有公司投票权使得普通股股东能够影响公司政策，因为他们推选的董事会成员会选定公司高管，并决定重大政策。普通股股东具有新发行普通股的优先认购权（preemptive right），这使得股东能够保持他在公司股份中所占的比例。
1703744090
1703744092
发行优先股
1703744093
1703744094
优先股（preferred stock）的所有者有优先分配公司股利的权利，而且要在任何普通股股利分配之前全额支付（“优先”一词由此而来）。倘若该公司被迫停业，其资产要被变卖时，优先股股东对于公司资产有优先要求权。但通常优先股股东在公司没有投票权。
1703744095
1703744096
优先股通常在发行时都注明了面值，并以此作为公司愿意支付固定股利的基础。例如，某优先股每股面值为 50 美元，股利为 4%，则股利为每股 2 美元。如果董事会宣布分配股利，拥有 100 股优先股的股东每年就会有 200 美元的固定股利收入。
1703744097
1703744098
优先股还有一些普通股不具备的特性。例如，它是可以赎回的，这表示公司可以要求优先股股东将他们的股份卖给公司。优先股也可以转换为普通股（但反之则不行）。它还具有累积性，也就是说，任何未如期支付的优先股股利都会被累积起来，在以后分配任何普通股股利之前，公司必须全额支付。
1703744099
1703744100
公司常常喜欢利用债务融资的方式筹集资本。大型公司常用的债务融资是发行公司债券。下面讲述发行公司债券的相关内容以及与发行股票的区别。
1703744101
1703744102
1703744103
1703744104
1703744106
认识商业（修订第10版） ◎发行债券融资
1703744107
1703744108
债券（bond）是表明投资者借款给公司（或政府）的法人凭证。发行债券的组织有定期支付利息给投资者，并在规定时间偿付债券的全部本金的法定义务。以下将更深入地探讨债券的语言，让你对它有一个更清楚的了解。
1703744109
1703744111
学习债券的语言
1703744112
1703744113
公司通常以 1000 美元为单位发行债券（政府债券要比这一数字大得多）。本金就是债券的面值，按照法律规定，发行债券的公司要在债券到期日（maturity date）偿还债券持有人全部本金。利息（interest）是债券发行人向债券持有人支付的因借用他们的资金而做出的补偿。如果非常素食餐厅发行面值 1000 美元、利率 5% 且到期日为 2022 年的债券，等于就是它同意每年支付给债券持有人 50 美元的利息，一直到 2022 年某个特定的日期，届时再把 1000 美元的本金一次性偿还。到期日可以各有不同。像迪士尼、IBM 和可口可乐这样的公司就发行过 100 年才到期的债券。
1703744114
1703744115
债券利率有时也称为债券票面利率（coupon rate），这个词可以追溯到债券以不记名债券（bearer bond）的形式发行的时候。债券持有人被当成所有人。当时，发行债券的公司并不记载债券所有权的转移，债券持有人若要取得利息，只需要将附于债券上的息票剪下，并送至发行公司即可。现在，发行的债券都是记名债券，其所有权的转移都会有电子记录。
1703744116
1703744117
美国政府债券给付的利率会对公司必须给付的债券利率产生影响。美国政府债券被认为是安全的投资，因此，它可以支付较低的利率。表 18.2 描述了几种在美国证券市场与公司债券相竞争的政府债券。根据经济状况、发行公司的声誉和类似公司的债券利率，发行公司的债券利率也会变化。虽然债券利率的报价是以一年为期的，但通常分两期支付，而且利率一般不能更改。
1703744118
1703744119
表 18.2 与公司债券竞争的各类政府债券
1703744120
[
上一页 ]
[ :1.703744071e+09 ]
[
下一页 ]