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C
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DDD
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高投机性
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C
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D
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D
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最低等级
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发行债券的优缺点
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债券带给组织许多长期融资的优势：
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·债券持有者为公司的债权人而非所有者，对公司事务很少有投票权，因此，管理层仍保有营运公司的控制权。
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·债券利息属于公司开支，而且是免税的（参阅第 16 章）。
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·债券为暂时性融资来源，最终都要偿还，届时债务得以消除。
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·如果债券包含提前赎回条款，它可在到期日以前清偿，也可以转换为普通股。（下面将深入讨论这两个特点。）
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但债券也有缺点：
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·债券提高了债务（长期负债），而且不利于市场对公司的认知。
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·支付债券利息为法定义务，若未付利息，债券持有人可诉诸法律强制偿还。
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·债券面值必须在到期日清偿，如果缺乏周密的计划，到期偿还时可能会造成现金流问题。
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债券类型
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企业可以发行两种公司债券。无抵押债券通常称为无担保债券（debenture bonds），它没有任何特定附属担保物（土地或设备）的支持。只有信誉卓著和信用等级优良的公司才能发行，因为它们不给投资者提供担保。担保债券（secured bonds）有时叫作抵押债券，它有附属担保物作为支持，比如抵押给债券持有人的土地或房产，以防本息到期无法偿还。公司债券发行人可以选择包含不同特点的债券。以下将检视几种债券特征。
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债券特性
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现在你应该了解到发行的债券有利率，分为无担保债券和由几类抵押物担保的债券，而且必须于到期日偿还。清偿的需要使得公司要设置一个准备金账户，它被称为偿债基金（sinking fund），其主要目的是为了确保在到期日时有足够的资金支付给债券持有人。发行偿债基金债券的公司要在到期之前定期提取一部分本金，以便在到期日前积累足够的资金。偿债基金对发行债券的公司和投资者都有吸引力，原因如下：
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·可以为发行的债券有序提取还款资金。
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·降低债券无法清偿的风险。
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·通过降低债券的违约风险稳定债券的市场价格。
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