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“广场协议”签订后，上述五国开始联合干预外汇市场，在国际外汇市场大量抛售美元，继而形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值。1985年9月，美元兑日元在1美元兑250日元上下波动，在协议签订后不到3个月的时间里，美元迅速下跌到1美元兑200日元左右，跌幅达25%。在这之后，以美国财政部部长贝克为代表的美国当局以及以弗日德·伯格斯藤（当时的美国国际经济研究所所长）为代表的金融专家们不断地对美元进行口头干预，最低曾跌到1美元兑120日元。在不到三年的时间里，美元对日元贬值了50%，也就是说，日元对美元升值了一倍。
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时至今日，日本学界仍对“广场协议”充满争议，到底日元是尊重日本利益，还是在美国胁迫下走向了自由汇率制度？其实，这是一个伪命题。世界从来不是公平的，美国几乎支配着这个世界所有的贸易往来，拥有资源优势、货币能量、文化口径，等等。
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日本在朝鲜战争之后，国际影响力不断扩大，但在世界贸易格局下，它依然是美国人的小弟。日本企业家身处胶着的境地，他们希望超越美国成为世界制造业的中心，带领日本品牌席卷世界，但另一方面，美国并不允许日本迅速崛起，他们希望日本永远是自己的追随者。
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日元升值之后最直接的结果就是日本物价上涨。但其实，从目前的数字来看，并没有显示出“广场协议”重挫了日本经济。甚至有人说，“广场协议”的影响力被高估了。比如，1987年，日本出口额增长了3%，1988年增长了12%，1989年猛增到21.4%，即使是泡沫经济崩溃的1990年，日本的出口额继续保持了7.6%的增长。但值得说明的是，“广场协议”证明美国在世界经济格局中依然有强大的影响力，而日本市场半推半就地不断被撬开也未必是坏事儿。
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甚至有媒体说，早在“广场协议”之前，日本经济已经出现失衡的状况。出口额的飞速增长换来沉甸甸的美元，而日本市场封闭，进口额很低，这就造成了美元越来越多，越来越不值钱，日元则随之升值。
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所以，当时《经济学人》杂志曾经刊登了一篇文章，指出，“广场协议”并非是美国对日本的狙击，而是日本人自己的选择。后来，日本藏相（财务部部长）竹下登也证实了这个说法。
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而在“广场协议”之后，日本政府为了对抗升值，又开始增加货币供应量，这就造成了日本物价上涨，民间怨声载道。从数据上看，日本央行的贴现率从1986年年初的5%持续下调到1987年年初的2.5%。与此同时，广义货币供应的增长率从1985年年初的不到8%加速到1988年年初的12%，银行信贷增长也出现了同样的趋势。
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失落中的崛起：日本商业的突围与重生
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失落中的崛起：日本商业的突围与重生 一道魔咒
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石油危机的影响绝对不是空穴来风，它像一个魔咒，改变了很多企业的命运。事情要从1972年的5月28日说起，这天的日本来岛海峡水面平静，阳光照射在海面上，反射的光影投进坪内寿夫的眼睛里。不远处是四艘油轮，它们体型巨大，每一艘都有13万吨重，有种遮天蔽日的气势。对坪内寿夫来说，这是他创业历史上最重要的时刻也成为坪内寿夫生命中最苍白、恐惧、绝望的一刻。
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时间退回到1962年，当时正是日本经济飞速发展的时期，个人、组织和国家都被某种莫名的情绪所激发，人们相信股市不会跌、房价不会下降、收入的增长不会停滞，日本一定是高歌猛进，永不退缩的。
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日本最大的海上物流公司照国海运也被急速发展刺激了神经，人们为纷至沓来的订单忙得不亦乐乎，为了满足客户的需求，照国海运决定向来岛船坞购买八艘巨大的油轮。
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来岛船坞的领军人物就是坪内寿夫。当时照国海运是这样跟坪内寿夫说的：“我们的油轮奔赴波斯湾，每一艘船拉回满满的石油就能大赚一笔，船越多，赚得越多。所以，还等什么！快点给我们巨轮吧！”
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第二年，第一次石油危机爆发了，隔年，照国海运的危机浮出水面。他们要求撤销订单。但来岛船坞已经购买了制造四艘油轮的钢材，如果取消订单，前期投入都将打水漂。
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来岛船坞勉强接受了取消建造四艘油轮的事实，而另外四艘则必须完成，照国海运也只能购买。
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但事实是，到了1965年，照国海运宣布破产，四艘巨轮的后续事宜便就此搁置。
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油轮属于订购产品，谁也不会在没有买家的情况下自己造着玩儿。而当买家一旦消失，处理的方式就是降价出售。许多物流公司会抓住这个机会，压低价格，趁火打劫。当时，的确有人提出以低价购买油轮。
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坪内寿夫的回答是：拒绝。
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于是，在接下来的几年里，四艘油轮就像四个巨大的怪兽一样伫立在海面上。对坪内寿夫来说，这四艘巨轮也是四个魔鬼一样的存在，他总是在思考，如何让它们存在下去，并把损失减小到最少。
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他思考出的办法很简单：公司员工停止加薪10%，用来维护四个巨兽。