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营业收入
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2013—2016年，好市多的营业收入分别为1 052亿美元、1 126亿美元、1 162亿美元和1 187亿美元，同时期沃尔玛的营业收入为4 687亿美元、4 763亿美元、4 857亿美元和4 821亿美元。尽管在绝对数值上低于沃尔玛，但好市多的营收增长率过去4年来全面超过沃尔玛。
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金融危机后，受宏观经济影响，好市多和沃尔玛的开店节奏都有所放缓，好市多甚至比沃尔玛更为谨慎。但好市多的同店增长能力比沃尔玛强大很多，并和营收增长率曲线有一定吻合度。因此可以判断，好市多更优秀的营收增长率主要是由同店增长能力驱动的（见图6-1-4）。
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图6-1-4 好市多和沃尔玛的营业收入比较分析
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资料来源：Capital IQ。
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盈利能力
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正如上文所述，由于采用了极致低价的策略，好市多的毛利率远低于沃尔玛。但基于出色的供应链管理和运营能力，好市多拥有极强的费用管控能力，销售、综合及行政费用（SG&A）比率常年控制在10%以内，只有沃尔玛的一半。因此，在净利率和ROE方面，好市多是优于沃尔玛的。
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与沃尔玛净利率逐年下滑相比，好市多的净利率在稳步上升，和沃尔玛的差距也只有1%左右。在ROE方面，相比于沃尔玛不断下滑的颓势，好市多实现了逐年攀升，并在最近两年超过了沃尔玛（见图6-1-5）。
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图6-1-5 好市多和沃尔玛的盈利情况比较
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资料来源：Capital IQ。
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好市多的经营性现金流比较稳健，过去几年来基本控制在32亿美元到42亿美元之间，息税前利润（EBITDA）比率也保持在3.7%～4.2%之间（见图6-1-6）。
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图6-1-6 好市多2013—2016年的EBITDA和经营性现金流状况
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资料来源：Capital IQ。
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股价
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好市多于1985年12月顺利实现公开上市。图6-1-7显示了好市多从1994年1月以来的股价走势。1998年，公司的单店年营业收入已超过1亿美元，而且在当年建立了购物网站costco.com，深受资本市场追捧。2000年互联网泡沫破裂后，公司股价也受市场影响剧烈下挫。另一个关键节点是2009年金融危机以后，公司在众多零售同业业绩下滑之时，逆势上扬，稳健的运营能力和盈利能力获得了资本市场的高度认可，股价也在2009年之后持续步入上升通道。截至2016年12月14日，公司的市值已达698.5亿美元，比2008年金融危机之时，涨了10倍以上。
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图6-1-7 好市多的股价走势
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资料来源：Capital IQ。
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估值
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好市多的TEV/LTM Total Revenue在过去10年以来，在0.22倍到0.64倍之间波动，平均倍数是0.42（见图6-1-8）。从该指标来看，公司的估值处在比较合理的区间。