1703913510
1703913511
表7-1-1 达登餐厅的主要财务指标概览
1703913512
1703913513
单位：百万美元
1703913514
1703913515
1703913516
1703913517
1703913518
资料来源：Capital IQ。
1703913519
1703913520
达登的成长路径
1703913521
1703913522
1938年，19岁的比尔·达登（Bill Darden）在美国佐治亚州开设了人生中第一家餐厅——绿青蛙（Green Frog）。怀着海鲜连锁店是否能够在非沿海地区经营的疑问，年轻的达登先生于1968年尝试性地在美国佛罗里达一个内陆城市开设了第一家红龙虾餐厅。
1703913523
1703913524
红龙虾餐厅一开业便得到广泛的关注和好评，然而由于资源、资金等因素的限制，餐厅的发展很快遇到了瓶颈。达登先生决定把红龙虾餐厅卖给食品行业巨头美国通用磨坊集团，他本人也在通用磨坊集团担任要职。在这段时间里，达登先生于1982年开创了意式品牌Olive Garden，该品牌后来迅速发展成为达登餐厅旗下三大支柱品牌之一。
1703913525
1703913526
达登餐厅于1995年脱离美国通用磨坊集团独立上市，并一直保持多品牌齐头并进的发展模式。旗下三大主营品牌Olive Garden、红龙虾和Longhorn Steakhouse分别针对意式餐饮、海鲜和经典牛排这三种美国主流正餐口味。在不断提高、改良主营品牌的同时，达登餐厅也积极进行多品牌扩张，在餐厅的装修档次、环境和氛围等方面积极寻求拓展：1996年开创了以加勒比热带风情为主题的Bahama Breeze品牌；2003年开创了主打季节菜单的Seasons 52品牌；2007年收购了高档牛排餐厅The Capital Grille，2011年收购了主打海鲜、牛排和现场音乐欣赏的餐厅Eddie V’s，2012年收购了主打啤酒、休闲餐的美国现代餐厅Yard House。
1703913527
1703913528
由于餐饮行业趋于饱和，红龙虾连锁餐厅的未来发展前景并不明朗，再加上投资者不断施压，达登餐厅于2014年5月16日宣布，将旗下红龙虾连锁餐厅以21亿美元出售给金门资本（Golden Gate Capital）。
1703913529
1703913530
美国餐饮行业分析
1703913531
1703913532
美国餐饮业是一个年收入达到7 092亿美元、从业人数达到1 400万人的消费子行业。随着经济发展，居民逐渐偏向外出用餐，2015年美国餐饮业收入占到居民食品消费的47%，1955年仅为25%（见图7-1-1）。
1703913533
1703913534
我们认为餐饮行业的驱动因素主要有以下几点：
1703913535
1703913536
●家庭规模：每户家庭人口数减小，外食规模增大。
1703913537
1703913538
●家庭结构：美国女性工作比例增加，与外食比例增加呈正相关性。
1703913539
1703913540
●人均可支配收入与餐厅营业收入的变化高度相关。
1703913541
1703913542
●人均GDP：1970—1979年，美国人均GDP在5 000美元至10 000美元之间时，餐饮业收入增速明显超过人均GDP增速，且是快餐行业高速发展的时期。而人均GDP达到10 000美元之后，则是甜品、饮品、快休闲餐饮、休闲餐饮的高速发展时期。
1703913543
1703913544
1703913545
1703913546
1703913547
图7-1-1 1970—2017年美国餐饮业收入
1703913548
1703913549
资料来源：NRA。
1703913550
1703913551
近几年来，美国餐饮行业发生了很大的变化：一方面，餐饮行业整体趋于饱和，年营业收入逐渐减少；另一方面，随着人口结构的变化和时代的变迁，消费者的偏好体现出更加多样化、分散化的特征。比如，出生于1980年到2000年的千禧世代（Millennials）与出生于20世纪六七十年代初的X代（Generation X），在餐饮消费上就呈现出明显的差别。再比如，初入社会的年轻人和刚退休的中老年人受经济条件的制约，对价格非常敏感，更加倾向于消费价格实惠的餐饮，而白领人群和富裕人群则更愿意追求高品质和高档的消费。再加上多元文化和热点等因素的影响，消费者的偏好会变得更加多样化。
1703913552
1703913553
达登的竞争优势
1703913554
1703913555
多品牌模式
1703913556
1703913557
达登旗下的餐厅品牌几乎覆盖了所有年龄段的消费者，满足了消费者对不同菜品口味和装修氛围的需求。公司旗下运营着针对意式餐饮、海鲜和经典牛排三种美国主流正餐口味的三大品牌餐厅，也有高档消费餐厅、主题风情餐厅、聚会场所和创新概念餐厅，在消费者偏好多元化和快速变化的时代背景下，达登餐厅多品牌经营的模式体现出了一定的优势（见图7-1-2）。
1703913558
1703913559
