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资料来源：晨星公司。
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Ulta的库存周转率较Sally快许多，2016年年底两家公司库存周转天数分别为100.18天和164.42天；应付账款周转天数分别为26.78天和50.19天，这么大的差距主要是因为Sally的门店规模更为庞大，议价能力也更强。
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图9-2-6 2011—2016年Ulta与Sally的库存周转天数对比（A）和应付账款周转天数对比（B）
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资料来源：晨星公司。
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Ulta的ROE较高，2016年达到29.8%，ROA保持在14.1%～18.6%，比Sally平均高出8%（见图9-2-7）。
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图9-2-7 2011—2016年Ulta的ROE和ROA走势
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资料来源：晨星公司。
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股价与估值
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Ulta于2007年在美国纳斯达克市场上市，上市以来股价持续上涨，表现大幅度超越纳斯达克综合指数。2007年年末股价仅为17.15美元，当前股价已达到275.15美元，上涨了超过15倍（见图9-2-8）。
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图9-2-8 Ulta的股价走势
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资料来源：晨星公司。
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Ulta作为美国最大的线下美容产品零售商，有很多值得中国企业家和投资人学习和借鉴之处。
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扩充品牌和品类，多类别经营
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由于美容产品定价比较统一，综合类美容产品零售商的核心竞争力在于能为顾客提供多少产品，尤其是独家产品和自营产品。如果顾客只能在一家店中买到他想要的品牌或产品，那他自然而然会选择这家店，如果能再完善会员系统和奖励机制，会员的忠诚度也就逐渐地建立起来了。
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除此之外，国内少有多类品牌共同经营的美容产品零售商，我们常看到的基本都是药妆店、欧美品牌专柜集合、日韩品牌专柜集合、廉价品牌集合。倘若零售商可以把不同类型的品牌一起陈列出来供客户选择，比如将日韩品牌和欧美品牌一起陈列，这将为顾客提供更多的便利和选择。
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通过提供更多附加服务，获得稳定的流量和黏性
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从Ulta的经营模式中我们可以看到，美容产品零售商不仅可以单纯售卖产品，还可以考虑提供更多的附加服务，比如开设关于护肤、护发、修眉、美甲、美妆等的课程。这些服务的消费频率都很高，美容产品零售商既可以通过自身的优势吸引客流，又可以通过这些服务增强顾客黏性、提升顾客的体验，无形中也就增加了顾客的消费量。而大店模式使得服务可以有较好的体验场景，良好的体验又进一步塑造了品牌价值。